接盘光年之外，对美团有何影响？

原創

几日前，外卖平台美团-W（03690.HK）公布，其“二号员工”王慧文因个人健康原因辞任该公司非执行董事、董事会提名委员会成员和授权代表职务，自2023年6月26日起生效。

6月29日，美团宣布收购王慧文创立的AGI初创公司光年之外，总代价包括：1）现金2.34亿美元，财华社估算约合16.93亿元人民币；2）债务承担3.67亿元人民币；以及3）现金1元人民币。合计总代价或为20.6亿元人民币。

值得留意的是，光年之外持有的净现金为2.85亿美元，约合人民币20.65亿元人民币。这意味着美团不必花费资金即可实现接管——但程序上或需要先注入资金，才能取得光年之外的现金。

光年之外由王慧文创立及控制，分为境外公司和境内公司。

境外光年之外是一家开曼群岛注册成立的投资控股公司，主营业务为从事大型语言模型的研发。当前的持股结构分别为：王慧文控股公司AI Age持76.72%，美团CEO王兴的控股公司Qimai持有0.43%，红杉中国持有2.44%，以及其他股东持有20.41%，其他股东之中没有持股超过5%。

王兴的Qimai和红杉中国之前分别向光年之外投入500万美元和2800万美元，此次美团收购将原银奉还；同时还会向合共持20.41%权益的其他股东支付2.01亿美元。

境外光年之外并无任何经营活动。

境内光年之外为中国注册成立的有限公司，主要从事大型语言模型的研发业务，由王慧文全资所有。此次美团收购将以1元人民币名义代价收购王慧文的权益，并承接该公司的债务承担3.67亿元人民币，而境内光年之外本来就有未经审核账面值3.48亿元人民币（因其尚未有经营业务，或主要为投资人注入的现金或现金承诺）。

2023年4月，境内光年之外完成收购一流科技，后者主要从事大型语言模型的研发业务，于2022财年产生税前亏损1918万元人民币。

财务影响

由于光年之外本身持有与美团收购价相当的现金，而且尚未有经营活动，收购对于美团的财务状况影响应有限。

2023年3月23日，美团持有现金及现金等价物268.63亿元（人民币，下同），短期理财投资合共达845.38亿元，合起来短期内可动用的现金和投资达到1114亿元；其附息债务或合共为525.26亿元，其中应在一年内偿付的附息债务为176.38亿元，可见美团的财务资源足以应付其附息债务，也有余力进行大力投资。

经营影响

美团以外卖、到店和酒店预订等为主的核心本地商业分部于2023年第1季实现利润率的持续改善，期内分部收入同比增长25.47%，分部利润率也由上年同期的13.77%提升8.25个百分点，至22.02%。另一方面，包括美团优选、美团买菜等在内的新业务分部收入强劲增长30.1%，同时分部经营亏损同比收窄40.5%，都显示出不错的改善势头。

在2023年第1季业绩发布会上，王兴提到AI将对机器人技术产生巨大影响。转向人工智能是一件好事，对整个社会和人类来说都是好事。在美团，既进行外部合作，也有内部团队在开发其自有的模型和应用。但是美团正处于追赶阶段。

王兴传递的信息很明确，会打造自己的AI功能，并将其应用于既有业务。他指出美团在进行AI开发方面的优势包括：美团已经累积了大量专利数据，而且有工程方面的技术和人力资源，当然，越多越好，这正是其积极进行投资的原因，要打造属于自己的优势。

所以，这次收购光年之外，或许是美团进行AI研发实践的一步。

目前，国内多家大型互联网企业都在追赶AI投资和研发巨浪，例如6月初传腾讯（00700.HK）以4000万美元参投大模型初创公司MiniMax，MiniMax的这一轮最新融资规模达2.5亿美元，整体估值12亿美元。

与光年之外尚未有经营活动不同，MiniMax或自研出文本到视觉、文本到语音和文本到文本三个模态的基础模型架构，并在此基础上构建起一个计算推理平台。

在国外，AI投资更是如火如荼。

周四，微软（MSFT.US）、比尔盖茨、谷歌前高管Eric Schmidt领投的Inflection AI，又进行了一轮13亿美元的融资，这次连英伟达（NVDA.US）也作为新投资者加入。融资后，Inflection AI的估值已达40亿美元。该公司表示要打造“全球最大的AI集群”，并且已经创建了能让人们与其AI赋能机器人助手Pi沟通的大语言模型。

美团的AI投资只是刚刚起步，要追赶国内外的同行，未来的路还很长。