【中概股】中概股联袂上涨，反弹大幕就此拉开？

原創

当地时间7月19日，美股的中概股板块大涨，其中，富途控股大涨6.93%，BOSS直聘大涨6.39%，万国数据、爱奇艺、贝壳等均强势跟涨。

美股的热情也映射到了今天港股的中概股板块，7月20日，贝壳（02423.HK）、微博-SW（09898.HK）均小幅上涨，不过板块整体人气稍显低迷，可能和港股市场近期的冷清不无关系。

政策吹风之下，昨夜中概股吹响反攻号角

昨夜中概股的反弹行情源于一则消息，7月19日，中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见，要加大对民营经济政策支持力度，完善融资支持政策制度；依法保护民营企业产权和企业家权益；支持民营企业参与国家重大战略。

本次意见是继2019年中央出台《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》后，民营经济再次迎来重磅政策“礼包”上新，也折射出当下宏观经济的背景下，民营经济的重要地位被关注。

意见重点提到，持续破除市场准入壁垒，坚持对各类所有制企业一视同仁、平等对待。此外，“强化制止滥用行政权力排除限制竞争的反垄断执法”，都无疑给民营经济吃了一颗“定心丸”，毕竟，信心比黄金更重要。

腾讯创始人马化腾表示，意见对于民营企业坚定信心、轻装上阵、大胆发展，具有重要的激励和指导作用。小米创始人雷军亦积极回应。政策的发布，加上互联网大佬们的反馈，中概股应声大涨，也就不奇怪了。

此外，7月7日，蚂蚁集团及旗下机构被处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元，腾讯旗下财付通公司被罚没近30亿元。两大巨头合计上百亿的罚单，刷屏了金融圈。在业内看来，罚款符合预期，靴子落地的背后，意味着相关企业的整改完成，利空出尽便是利好。

7月12日，高级别的平台企业座谈会召开。同日，国家发改委官方微信号发布一批平台企业在支持科技创新、传统产业转型方面的典型案例，并表态将支持平台企业在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥更加积极的作用。

这些消息汇总在一起，投资者可以清晰的看到高层对于平台经济监管态度的转变。这几年，平台经济经历了行业整改。如今，行业进入新的发展期，消息人士表示，蚂蚁重新回归资本市场或不再遥远。这对于互联网、以及中概股板块的情绪也起到一定的提振作用。

回港中概股涨跌不一，何时拉开反弹大幕？

根据富途牛牛软件显示，回港中概股板块共有30家公司，据悉，2021年中概股回港上市全年仅为7家，这也反映出中概股正加速回流，板块阵营进一步扩大。

背后的原因在于，香港资本市场的避风港属性不言而喻，中概股退市风险，也引发了相关公司回港上市的潮流，回港上市，一方面能够帮助公司抵御强制退市的风险，保留美元融资渠道；另一方面，也有机会成为港股通合资格股票，从而拓展投资者基础和吸引新的流动性。

30家公司主要分布在互联网、云计算、新能源汽车等行业，其中既包括阿里巴巴、京东、网易等传统互联网巨头，也有知乎、宝尊电商、金融壹账通等小而美的企业，还有理想、蔚来、小鹏等新能源汽车领域的佼佼者。

30家公司中,今年以来走势活跃的有不少，比如金山云（03896.HK）今年以来累计涨幅超过58%，4月初公司股价更是大幅度冲高，背后的原因或与AI赛道的景气度井喷有关。

今年3月份，微软宣布将其人工智能技术植入到办公软件，旗下Office“全家桶”迎来了大跨步式的革新，微软CEO纳德拉表示，新一轮的生产力面临大爆发。这也刺激了雷军系的金山软件的想象空间，其麾下的WPS办公软件在国内受众很广。而金山云是国内领先的纯正云服务商，作为金山软件的兄弟单位，自然也是受益于本轮AI景气度。

“造车新势力”的领头羊理想汽车（02015.HK），今年以来累计涨幅更是超过87%，今年上半年，理想汽车交付量呈现逐月递增的态势，交付量合计为13.91万辆，同比增长130.31%，已超过2022年全年的13.32万交付量。其中，6月，理想汽车保持强劲势头，月度交付量首次突破三万辆，是唯一一家月交付量超过3万辆的新势力车企。

此外，新东方（09901.HK）今年以来累计涨幅超25%，走势亦比较强劲。公司算是困境反转，新东方曾是K12教培赛道龙头，2021年7月遭“双减政策”重创，营收锐减，现金流严重受损。

但公司并未止步于此，在创始人俞敏洪的带领下，公司积极转型，非学科类培训业务快速增长，旗下子公司东方甄选亦开辟直播带货的新赛道，做得风生水起。目前政策环境已趋于稳定，不少中小教培公司退出市场，新东方作为龙头公司，受益于行业竞争格局的优化，凭借过往的口碑和公信力，继续开启成长，股价也顺势反弹。

总的来说，回港中概股多数身处成长性行业，景气度有保障，再加上不少公司本身质地优秀，在今年恒生指数萎靡不振的背景下，依旧能够走出强势反弹。

不过，回港中概股中也有一些公司股价承压，比如知乎（02390.HK）、微博（09898.HK）、哔哩哔哩（09626.HK），其今年以来的累计跌幅约为15%、23%、34%。这几家公司同属互联网社区平台，股价走势羸弱，可谓难兄难弟。

尤其是哔哩哔哩，作为中国最接近YouTube的平台，在经历2020年至2022年连续三年亏损后，2023年一季度公司录得净亏损约6.30亿元，虽然亏损幅度同比缩窄，但何时扭亏为盈还不好说。

虽然哔哩哔哩近年来发力多元化，以抵消过往全球经济前景欠佳导致广告支出降低所带来的负面影响，但目前商业化仍面临困局，上半年由于B站奖励机制的调整，公司曾经爆发UP主“停更潮”，这或许也是哔哩哔哩经营压力的冰山一角。面对短视频的竞争，B站长视频生态能否突出重围，还需持续跟踪。

结语——

虽然股价涨跌表现不一，但整体来看，回港上市的中概股多数都是国内的优质资产，伴随着过往板块的估值调整，其投资价值颇受机构青睐。

资料显示，高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理人主体HHLR Advisors公布了截至2023年一季度末的美股持仓数据，一季度HHLR对阿里巴巴、华住等9只中概股进行了增持、新进买入等操作，HHLR前十大重仓股中，中概股占七席。高瓴作为国内投资界的翘楚，其投资动向或具有一定的前瞻性。

伴随着宏观经济的复苏渐显，政策对于平台经济、民营经济的呵护，展望2023年下半年，回港中概股有望“春江水暖鸭先知”，其表现或许值得投资者期待。