新势力的亏损之困！蔚来亏最多，小鹏留在“牌桌上”有多难？

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2023年，被公众称为“造车新势力”的又一“生死年”！

伴随着传统车企电动化大刀破斧的转型，以及年初以特斯拉为代表的企业带来的全行业降价潮，新能源车进入以量补价阶段。

在此背景下，造车新势力们将面临更加严酷的生存挑战。其中，最突出的就是亏损问题。

7月26日，恒大汽车（00708.HK）两年亏840亿元成为人们热议的话题，而亏损，在新能源造车领域其实并不罕见。

众所周知，造车是一个“烧钱”的买卖，并且短时间内很难实现快速盈利。这个行业的基本规律是规模制胜，只有达到了一定规模才能够生存下来。

就目前来看，以“蔚小理”为代表的造车新势力在前期研发、工厂建设、商业模式打造方面仍需投入大量资金，运营压力极大。

“亏损”仍是“造车新势力”心中的痛

在造车新势力中，小鹏汽车日子过得尤为艰难。自去年下半年以来，小鹏的交付量就节节败退。今年上半年，小鹏的交付量仅4.14万辆，同比下滑近40%，在新势力中下滑幅度最大，与20万辆的全年目标差距遥远。

长期陷入销量增长瓶颈的小鹏2022年净亏损从2021年的48.63亿扩大至91.39亿元。按照12.08万辆新车来计算，相当于小鹏汽车每卖一辆车，净亏损7.57万元。今年一季度再净亏损23.37亿元。

同时，小鹏的毛利率大幅下滑，也引起了业内的广泛关注。今年一季度，其毛利率从去年同期的12.22%降至1.66%，同比下滑10.56个百分点。

小鹏这一系列数字还不是最离谱的，蔚来汽车的亏损程度更“吓人”。

2022年，蔚来全年营收达492.69亿元创历史新高，同时其归母净亏损也达到了前所未有的高度，为145.59亿元。粗略计算，蔚来每卖出一台车预计亏损超11万元；全年的毛利率仅为10.4%，同比下降8.4个百分点。

在今年一季度，蔚来又亏损了48.04亿元；毛利率为1.52%，同比下滑13.08个百分点。且蔚来的偿债压力肉眼可见的增加。截至今年一季度，蔚来的资产负债率已经达到了73.73%，相较于上年同期增加16.72个百分点。

除此之外，蔚来的销量表现也不尽人意。今年4、5月份，蔚来经历两个月销量低谷，排名被甩在末尾。6月份，曾嘴硬“永不降价”的李斌把全系车型的起售价下调了3万元，试图以价换量给蔚来回一波血。李斌曾自我调侃：“如果接下来每个月销量还是1万辆，就得和秦力洪找工作去了”。

相比之下，理想汽车亏损规模远低于蔚来和小鹏，处于无限趋于盈利状态。不过，其去年亏损依然达到了20.12亿元，如果按照交付量13.32万辆来计算的话，理想每卖一辆车亏损1.5万元。

值得一提的是，今年一季度，理想汽车首次在一季度摆脱亏损的局面。期内，营收187.87亿元，同比增长96.5%；归母净利润为9.3亿元；毛利率为20.39%。

令理想汽车脱颖而出的，主要还是得益于销量的强劲表现。今年一季度，理想汽车交付量达到5.26万辆，同比增长65.8%，刷新季度交付纪录。该品牌还跻身中国市场20万元以上新能源品牌销量前三，市占率约为11%。

除了“蔚小理”之外，零跑汽车、哪吒汽车等第二梯队新势力们也都在亏损的泥淖中挣扎。粗略计算，去年，零跑汽车、哪吒汽车每卖出一台车均亏损4.5万元以上。

究造车新势力们亏损扩大原因，一方面是大环境所致，2022年国补退出、原材料价格上涨无形当中压缩了车企的毛利率，进一步扩大了亏损。

另一方面，则是更为重要的企业层面。在业界人士看来，造车新势力的盈利模式，决定了其必须具备长周期作战能力。想要活到最后，就要提升自己的成本控制能力、资金造血能力以及持续吸引客户的能力。

虽然新能源汽车发展如火如荼，但不同于特斯拉强大的成本控制，即便降价也能盈利，一季度在特斯拉引发的“价格战”中，造车新势力们就已经出现“招架不住”的势头。

眼下，众多造车新势力都尚处于“从0到1”之后探索自己的商业模式通路阶段，“卖的多，亏的更多”成了发展的怪圈。