一改去年颓势，巨头中期业绩预告“飘红”！卤味行业仍值得看好？

原創

7月27日，在港上市的周黑鸭（01458.HK）发布了盈利预告。数据显示，该公司预计期内的收入、净利润双双录得增长。

相较于2022年的业绩、股价双杀，周黑鸭在2023年上半年总算是打了个“翻身仗”。

受此影响，该公司的股价迎来跳空高开，但随后走弱，最终收涨3.47%报3.28港元/股。

一改2022年的萎靡，周黑鸭中期业绩预告“飘红”

最新的盈利预告披露，2023年上半年，周黑鸭预期净利润在9000万元至1.1亿元之间（人民币，下同），上年同期为1840万元；另外预期上半年总收入在14亿元至14.2亿元之间，上年同期为11.81亿元。

该公司在公告中称，随着经济复苏及消费市场回暖，线下门店业务逐渐恢复，因此期内业绩录得增长。不过，由于原材料价格大幅上涨，2023年上半年面临了较大的原材料成本挑战，这对净利润产生了不利影响。

不过，虽然受到了成本增高的影响，但周黑鸭仍然在2023年上半年实现了收入、净利润双增长，且净利润的同比增速明显高于收入增速。

而该公司之所以能在面临成本压力的情况下录得增长，倒并不是因为周黑鸭在2023年突然变得很“能打”，其实主要是因为2022年业绩表现太差，基数低的缘故。数据显示，2022年，周黑鸭的总收入同比下降18.35%至23.43亿元，而净利润同比暴降92.62%至2528.3万元。

值得注意的是，2022年业绩暴降，2023年呈现出回暖之势的是整个卤味行业，不仅仅是周黑鸭一家。

数据显示，2022年，绝味食品（603517.SH）的净利润暴降76.29%至2.33亿元。而中期业绩预告则显示，今年上半年预期实现净利润2.28亿元至2.43亿元，同比增长131.25%-146.47%。

2022年，紫燕食品（603057.SH）的净利润同比下降32.28%至2.22亿元。而半年度业绩预告显示，2023年上半年的净利润预期为1.68亿元至1.86亿元，同比增长45.08%-60.62%。

卤味行业延续增势，但激烈竞争从未停止

值得一提的是，对比2022年财报，三家卤味龙头表达了2022年存在消费市场受限、原材料价格上涨等类似问题。

例如，绝味食品在年报中表示，过去三年，行业内部的参与者均承受压力：首先是线下消费需求面临不确定性，同时复杂多变的外部环境还影响到行业上游，导致原材料价格始终处于高位，具体体现在：

（1）大宗商品价格上涨，粮食、饲料的价格攀升，鸭苗价格上升显著，上游养殖成本不断增加；

（2）禽类屠宰和养殖企业不定期关停，导致产能受限；

（3）基建和房地产企业的开工面积和建设进度下降，导致鸭肉蛋白质的主要消费场景（例如工地团餐）需求下降，鸭农提高鸭副产品价格，平衡整鸭毛利。

而在2023年上半年的业绩预告中也都提到了宏观经济回归常态、消费复苏的有利因素，而这些有利因素也都反映在了增长的业绩上。

在行业前景方面，东亚前海证券研究所的报告显示，近些年来，卤味行业一直在持续增长。虽然市场有望继续延续增势，但当前该行业存在着进入门槛不高、市场集中度低的问题，由此造成行业中的竞争一直非常激烈。

《中国餐饮发展报告2022》披露，卤味赛道前五名品牌市场占有率约20%。其中，绝味食品占8.6%、周黑鸭占4.6%、紫燕百味鸡占3%、煌上煌（002695.SZ）占2.8%、久久丫占1.3%。

为了抢占更多市场，扩大规模，增开门店等也成为了卤味龙头们的选择。

2023年4月份，周黑鸭在武汉举办首届特许商峰会，正式启动“百城千县万店”计划，提出2023年周黑鸭总门店数达到4500家左右，进而实现5年内百城、千县、万店的目标。

而在2022年底，该公司的门店总数达3429家，已覆盖全国319个城市，是2019年100个城市的3.19倍。

同样是在今年4月份，煌上煌发布投资者关系活动记录表称，公司2023年计划新开2000家门店，其中直营店56家，加盟店1944家，开店资源集中于临街店铺和综合体，主要拓店地区为省外新拓展市场，包括广东、云贵、川渝、陕西、江浙沪等省区市场，2023年一季度基本完成拓店目标。

此外，2022年年报显示，截至期末，紫燕食品旗下品牌门店总数增至5695家，同比上一年度净增长535家。

总的来看，已经上市的几家卤味龙头还在“跑马圈地”，抢占份额，建设“护城河”。

在另一边，几大巨头外，以麻爪爪、王小卤、卤味觉醒等为代表的细分品类的新兴品牌也吸引了许多消费者的关注。

而且这些新兴品牌中的很多都获得了资本的加持，据悉王小卤已获得B轮融资；辣么卤力完成天使轮融资；卤味觉醒完成A轮融资。

这些新兴品牌紧抓年轻消费者味蕾，在资本的加持下积极渗透市场，取得了不错的成绩。欧睿数据显示，截至2023年3月，王小卤已经连续4年全国虎皮凤爪销售额第一，而这一单品市场规模可突破50亿元。

此外，卤江南、九多肉多、菊花开等品牌也都在积极开店，其中一些已经拥有超过1000家店面。

这些新兴品牌的涌现也加剧了卤味市场的竞争。

除了这些正统的卤味品牌外，还有许多竞争者在跨界而来。

据了解，休闲零食厂商三只松鼠（300783.SZ）、良品铺子（603719.SH）、百草味等也都推出了鸭货、鸡爪、猪蹄等零食，打入了辣卤赛道，期望打开年轻消费者市场。

结语

随着疫情远离，国内的消费市场总体上回暖了很多，这对于卤味赛道内的各大厂商来说无疑是一大利好，再加上卤味市场规模有望延续增势，因此这些主打卤味的企业业绩将比较有保障。

不过，该赛道内的集中度仍比较低，在集中度逐渐提升的过程中，激烈的竞争或将长期存在，这也是影响企业业绩的一个关键因素，各企业在抢占市场份额方面的进展值得关注。