天翼云收入快速增长，中国电信产业数字化潜力足

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2023年上半年，我国通信业整体运行平稳，5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设加快推进，网络连接用户规模持续扩大，移动互联网接入流量较快增长。

在此背景下，上半年我国电信业务收入平稳增长，累计完成人民币8688亿元（单位下同），同比增长6.2%。

中国电信(00728.HK)2023年上半年的业绩保持稳健增长，公司积极回报股东，展现出良好的经营态势。

营收高于行业增速

8月8日，中国电信发布半年业绩。

2023年上半年，公司经营收入为2607亿元，同比增长7.6%，其中服务收入为2360亿元，同比增长6.6%，继续保持高于行业增幅。

EBITDA为733亿元，同比增长5.0%。净利润为202亿元，同比增长10.2%，每股基本净利润为0.22元。

申万宏源撰文指出，中国电信业绩增速符合预期，价值创造优化。上半年公司营收同比增长7.7%，高于工信部数据口径下的行业增速。

中国电信董事会决定按照2023年中期归属于股东净利润201.5亿元的65%向全体股东分配股息，合计131.0亿元，约合每股0.1432元股息（含税）。

此外，公司未来将按照A股发行时的承诺，向股东大会建议2023年度以现金方式分配的利润提升至本年公司股东应占利润的70%以上。

移动及固网业务稳健，新兴业务表现亮眼

上半年，中国电信移动通信服务收入继续保持良好增长，达到1016亿元，同比增长2.7%。

其中，移动增值及应用收入达到154亿元，同比增长19.4%，5G套餐用户渗透率达到73.4%，移动用户ARPU达到46.2元，同比增长0.4%；

固网及智慧家庭服务收入达到620亿元，同比增长3.6%，其中，智慧家庭业务收入达到93亿元，同比增长15.7%，千兆宽带渗透率达到20.3%，宽带综合ARPU达到48.2元，同比增长2.1%。

除个人基础业务外，中国电信近年积极布局战略性新兴产业，以融云、融AI、融安全、融平台为驱动，不断提升数字化产品和服务能力，推动产数业务从项目型向运营型转变。

上半年，公司产业数字化业务保持快速发展趋势，收入达到688亿元，同比增长16.7%，占服务收入比重达到29.2%，提升2.6个百分点。

天翼云收入达到459亿元，同比增长63.4%，对外机架数达53.4万。天翼云目前处于行业领先地位，是公有云IaaS及公有云IaaS+PaaS国内市场三强和政务公有云基础设施第一、全球运营商云第一。

中国电信与中国联通强化网络共建共享，上半年新建共建共享5G基站超15万站，5G基站超115万站。

紧抓AI发展机遇，上半年，中国电信持续深化AI核心技术自主研发，研发费用同比增长27.2%，研发人员人数较去年底增长21.4%。

在人工智能领域，公司构建了星河AI算法平台底座，升级推出百亿级参数的星河通用视觉大模型2.0，发布生成式语义大模型TeleChat，打造通用大模型和定制化行业大模型，提供端到端一体化的AI服务，围绕金融、文旅、教育等行业，打造上百个场景化综合智能解决方案。

综合来看，申万宏源认为，中国电信移动网络和固网业务稳健增长、天翼云为代表的产业数字化收入继续保持快速增长，研发导向明确，央企科技领军站位日益清晰。该机构维持“买入”评级。