概念股集体飙升！供应风险加剧，天然气价格还会涨？

原創

8月10日，港A两市天然气概念股异动频频，不少概念股涨停。其中，贵州燃气（600903.SH）、美能能源（001299.SZ）、胜通能源（001331.SZ）、水发燃气（603318.SH）等纷纷涨停，华润燃气（01193.HK）等概念股在港股市场亦同步发力走高。

消息面上，近期，多重因素导致液化天然气供应风险陡然加剧。在需求端，立秋已至，全球各地均开始为冬天所需的天然气进行储备。然而，澳洲液化天然气出口受罢工影响、挪威的季节性维护可能延迟等事件均加剧了天然气的供应风险。

8月9日，海外天然气期货品种集体飙涨。其中，欧洲天然气期货价格一度暴涨40%，创下了2022年3月——即俄乌冲突爆发初期以来的最大涨幅，最终上涨29%，突破40欧元/兆瓦时，创6月中旬以来新高。

机构认为，欧洲天然气期货价格大幅上涨，达到2022年3月以来的最高水平，这表明市场情绪对未来供应中断的任何可能性仍然非常脆弱。

01天然气供应风险加剧，价格可能还会飙？

据外媒报道，雪佛龙和伍德赛德能源集团在澳大利亚的工厂的工人们投票决定罢工，这将会导致液化天然气的供应风险增加。

高盛指出，如果澳大利亚天然气项目发生罢工，那么全球约10%的液化天然气产能可能面临风险。

市场认为，澳大利亚天然气主要出口亚洲，如果澳大利亚的天然气供应中断，亚洲买家就会提高美国和卡塔尔等地液化天然气的进口量，以平衡澳大利亚罢工导致的任何供应短缺，这将这可能会影响到欧洲的天然气供应基本面。

鉴于液化天然气是欧洲天然气供应结构中的重要组成部分，因此，天然气供应若存在风险将会刺激其价格上涨。花旗集团预测，如果澳大利亚的罢工事件很快开始并持续到冬季，可能会导致明年1月份，欧洲天然气价格翻倍，达到每兆瓦时62欧元左右。

事实上，日前，欧洲最大的天然气供应国——挪威季节性维护的潜在延误已经对欧洲天然气价格带来了上行风险。

另外，受厄尔尼诺现象影响，全球航运大动脉——巴拿马运河正遭受自1950年有记录以来前所未有的干旱枯水，导致运河通行能力大幅下降，也给天然气的供给效率带来一定的阻力。

运河水位下降，也就意味着航运吃水深度受限，小型船只增加等因素将导致的运河拥堵会影响运输效率。能源等大宗商品的运输也可能受到影响。据悉，巴拿马运河每年约26%的运输业务涉及液化石油气、液化天然气等。

而需求端则开始发力，随着三、四季度需求旺季的到来，欧盟的储气需求也在持续增加，且供给端的扰动因素还是很大（如俄乌冲突、挪威/澳洲等天然气出口大国的停产风险），预计海外气价会维持相对较高的位置。

国海证券表示，考虑到天然气市场供给端较为脆弱，潜在需求有待释放，海外气价或将维持相对中高位，维持行业“推荐”评级。
02相关公司业绩回暖

从国内的情况来看，2023年以来，随着国内宏观经济逐渐走向复苏，我国天然气市场发展总体平稳。

上半年，天然气产量1155亿立方米，同比增长5.4%；消费量1941亿立方米，同比增长5.6%。据《中国天然气发展报告（2023）》初步预计2023年全国天然气消费量3850亿-3900亿立方米，同比增长5.5%-7%。

政策上也利好天然气行业的发展。2023年以来，内蒙古、湖南、河北石家庄等省市发布了天然气顺价政策、逐步完成调价；调价政策强调居民和工商业的顺价幅度、及时性、以及与现货价格的挂钩。

体现在业绩上，相关公司的经营数据开始回暖。据财华社统计的50家天然气概念的上市公司中，今年上半年业绩预告或半年报显示，有19家业绩预增，7家扭亏，报喜比例为52%。

中金公司认为，2022年压制城市燃气经营的三重大山（经济放缓，上游成本大幅上升，地产放缓）都将在2023年年逐步改善，预计城市燃气板块或在2023年下半年迎来上升周期。

从投资角度看，川财证券认为，目前“增产上储”是国内化石能源生产的重要政策指引，对于降低化石能源对外依存度有积极意义。建议关注，拥有气田直接受益于价格上升的天然气开采企业，特别是近两年加大勘探投入并探明新储量的企业，这类企业盈利能力更具备持续性。