建仓非中概股，高瓴最新持仓还有哪些变化？

原創

高瓴的2023年6月末美股持仓市值降至46.96亿美元，而上季末为56.4亿美元。于6月份季度，高瓴新买入10支股票，加仓10支股票，减持26支股票，清仓20支股票，换手率高达50%。

财华社留意到，过去聚焦于中概股的高瓴，于2023年6月份财季新建仓的标的均非中概股，包括视频游戏发行商Take-Two互动软件（TTWO.US），新建仓就买入1.15亿美元，占其美股投资组合的2.45%，一下子成为其第十大持仓股。

此外，新建仓的股份还包括医疗设备供应商丹纳赫（DHR.US）、绿山咖啡供应商Keurig Dr Pepper（KDP.US）、图像软件供应商Adobe（ADBE.US）、谷歌（GOOG.US）、荷兰生物科技公司Argenx (ARGX.US)、临床阶段生物科技公司Axsome（AXSM.US）、加密货币交易平台Coinbase（COIN.US）、医疗保健公司Roivant（ROIV.US），以及临床阶段生物制药公司Hookipa（HOOK.US），见下表。

高瓴于期内增持的股份当中，有中概股也有美股，其中增持幅度最大的要数中概股传奇生物（LEGN.US）和美股微软（MSFT.US）。

于季内，高瓴增持了130.6万股传奇生物，于6月末的持股市值达到4.44亿美元，占高瓴美股投资组合的比重由上季的4.39%提高至9.46%；同时，高瓴亦增持了50.24万股微软，6月末持仓市值达到2.59亿美元，占每股投资组合的比重由上季的1.31%扩大至5.51%。

增持的股份还包括贝壳（BEKE.US）、连锁酒店品牌华住（HTHT.US）和亚朵集团（ATAT.US）、京东（JD.US）、百度（BIDU.US）、中通快递（ZTO.US）、医疗设备供应商赛默飞世尔（TMO.US）、提供癌症筛查和诊断测试产品的美国医疗医疗设备供应商精密科学（EXAS.US）。

财华社留意到，高瓴增持的股份当中，中概股在6月30日之后均实现正回报，或反映最近市场转向估值偏低的中概股，表现较差的是6月份财季表现欠佳的微软和上半年累积了近9成涨幅的精密科学，见下图。

高瓴清仓了众多表现欠佳的股份，包括名创优品（MNSO.US），有意思的是，名创优品于第2季从19美元的短期高位回落，却在第3季重上20美元水平，高瓴似乎错过了一个理想的清仓价位。

同时还清仓了云服务商Snowflake（SNOW.US）、叫车平台优步（UBER.US）、远程办公概念股Zoom（ZM.US）、直播平台欢聚（YY.US）等。

高瓴减持的股份也不少，其中减持幅度比较大的包括百济神州（BGNE.US），持仓比重由上季的20.91%降低至19.66%，但仍为高瓴的最大持仓股，持仓市值（按2023年6月末股价计）达9.23亿美元。

同时，高瓴也减持电商平台拼多多（PDD.US）和阿里巴巴（BABA.US），分别由上季的持仓比重14.32%和6.86%，削减至12.03%和5.79%，拼多多仍为高瓴的第二大持仓股。

此外，减持的还有企业云解决方案供应商赛富时（CRM.US）、美版美团DoorDash（DASH.US）、运动品牌On Holding（ONON.US）、满帮（YMM.US）、理想汽车（LI.US）、宝尊电商（BZ.US）、亚马逊（AMZN.US）、美国超微公司（AMD.US）等。

这与专注于中概股的景林有点不同。景林同样加仓微软，清仓了Snowflake，但看好美国超微公司和理想汽车，并加仓了拼多多、满帮等；而高瓴于6月份季度似乎不大看好电商平台，除了减持拼多多、阿里巴巴、唯品会（VIPS.US）及宝尊等中资电商平台外，还减持了美国电商平台亚马逊。

但与景林相同的是，期内高瓴也有意识地增加了于非中概股的持仓，并且维持拼多多作为其主要持仓股的地位，拼多多是景林的最大持仓股，持股市值为3.25亿美元，占其美股投资组合的15.71%；在高瓴的美股组合中，拼多多则为其第二大持仓股，仅次于百济神州，持仓市值为5.65亿美元，在高瓴美股投资组合中占19.66%。

总结

从高瓴的6月份季度调仓情况来看，该机构似乎不大看好电商平台的短期前景，但增持了具有物流优势的零售股京东，同时也大举建仓非中概股——尽管第3季起中概股的表现开始抬头，而且中国推出多项刺激经济措施来推动经济，高瓴的调仓策略是具有前瞻性还是马失前蹄？不妨拭目以待。