远洋集团的至暗时刻：市值20余亿，半年最高巨亏200亿

原創

继中国恒大(03333.HK)、融创中国(01918.HK)等房企后，又一家千亿房企陷入债务违约并产生巨额亏损，并且这还是一家背靠央企的房企。

8月14日盘后，远洋集团(03377.HK)披露了盈利警告。公告显示，于今年上半年，远洋集团预计录得公司拥有人应占亏损约170亿元至200亿元，相较于上年同期亏损约10.87亿元扩大14.64倍至17.4倍。

如果按上半年亏损170亿元计算，相当于将公司在2017年-2021年赚的利润全部亏光。

对于上半年产生亏损的原因，远洋集团表示主要由于国内整体房地产市场低迷，导致营业额及毛利率下降，对物业项目计提的减值拨备增加，以及分占合营企业和联营公司的业绩下降。

披露了惨淡的业绩预告后，投资者纷纷用脚投票，远洋集团股价应声下挫。

截至8月15日收盘，远洋集团股价收跌8.11%，刷新了近12年来新低。目前，公司市值只剩下25.89亿港元，较2018年期间最高达459亿港元的市值削掉了超过90%。

销售端量价齐降，资产端不堪重负

本次产生巨亏的背后，源于远洋集团的经营状况遭遇了滑铁卢。

面对房地产市场需求低迷、信贷一再收紧、公开市场再融资渠道关闭等严峻的市场环境，国内多家地产企业迎来至暗时刻，远洋集团也难以幸免。

在销售端，远洋集团今年以来的经营状况迎来更大的挑战，销售额、销售楼面面积和销售均价齐下降。

根据公司公告，今年1-7月，远洋集团累计协议销售额为381.5亿元，同比下滑26.63%；累计协议销售楼面面积300.83万平米，同比小幅下滑3.26%；累计协议销售均价1.27万/平米，同比下滑23.95%。

实际上，在2022年，远洋集团在销售端也是面临量价齐降的境地。当年销售额由上年同期的1362.6亿元降至1002.9亿元，导致公司营业额结束了多年来增长的势头，同比下降了28.2%。公司当年毛利率更是下滑13个百分点至5%，同时产生了159.3亿元的亏损。

收入端的下降进一步加剧了远洋集团的流动性问题，令远洋集团出现了债务兑付风险。8月14日，远洋集团发布公告称，因未于8月13日支付旗下将于2024年到期的7亿美元债券SINOCE607/30/24 的票据利息而导致发生违约，故票据于当日停牌。据悉，该票据利息为2094万美元。

在此之前，远洋集团曾经试图沟通债券持有人，请求对该笔利息延期支付，但最终未能获得75%以上的持有人同意。此次利息未能支付，也意味着远洋集团正式官宣违约。

在违约的背后，远洋集团的资产负债端并不好看。

远洋集团尚未披露2023年以来的资产负债数据，我们可以从2022年报中看出远洋集团面临的偿债压力。

2022年，远洋集团的负债总值达1981.86亿元，资产总值2460.72亿元，资产负债率为80.54%，流动比率跌至1.4倍，为近7年以来最低值。最令远洋集团头疼的地方在于，远洋集团的资金状况远覆盖不了短债，这也是公司债券违约的原因。

年报显示，远洋集团2022年贷款总额为970.23亿元，其中约67%的借款为定息借款。在总贷款中，一年到期的贷款达380.92亿元，占比为39%，比重较2021年上升了19个百分点。但远洋集团在手现金大幅收缩，2022年现金资源总额仅为93.86亿元。

由此可见，尽管远洋集团没有像恒大一样陷入资不抵债的泥潭，但短期偿债压力是相当大的，债券违约也是远洋集团现金流紧绷的导火索。

险资大股东也救不了远洋？

远洋集团踏入债务违约的漩涡，这在我国地产市场是罕见的，是因为远洋集团背靠着中国人寿(02628.HK)(601628.SH)和大家保险集团这两家国资企业。

于2022年年底，中国人寿和大家保险集团分别持有远洋集团29.59%及29.58%股权，两家保险公司持股比例合计超过59%。

一直以来，这两大股东给远洋集团给予了大力支持，在金融、不动产投资、养老等多个领域与远洋集团开展业务合作，如认购远洋集团发行的金融资产等，令远洋集团在这几年里能按期兑付债务。但由于远洋集团面临巨额债务，这两大股东也越来越有心无力。

在今年7月下旬发布的公告中，远洋集团表示，自今年二季度起，公司流动性改善未及预期，账面可动用资金持续减少，同步推进的资产处置落地亦具有较大不确定性，同时信用债再融资持续停滞，正常项目融资提款亦愈发困难。

7月26日，远洋集团在官网连发两条进行利息延期支付的同意征求公告，其中涉及三笔美元票据，分别是2027年到期5亿美元5.95%票据、2029年到期6亿美元4.75%票据、2024年到期7亿美元6%票据(即上文所指已违约的票据)。

鉴于远洋集团面临的困境，远洋集团中国在上交所发布债券公告称，2023年6月以来，中国人寿及大家人寿两大股东针对远洋集团成立联合工作组，以便更全面地掌握远洋集团的经营情况。公告还进一步说明联合工作组聘请了财务顾问，为联合工作组在远洋集团（包括合并范围内的子公司）的工作开展提供服务。