“历史级”利好难阻“高开低走”剧本上演？券商对后市这样看

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2023年，虽然上证、沪深300等一些指数表现并不算太差，但A股市场中许多个股表现萎靡，其中一些还遭遇了股价腰斩。

与此同时，相似的情况也出现在了港股市场。

在这种情况下，A股市场多方呼吁出台减免印花税等措施来提振市场的人气和信心。而在港股市场，近期也传出调整或取消股票印花税的呼声。日前，行政长官李家超又表示，将由香港财政司司长成立小组，研究如何增加股票市场流动性。

值得注意的是，在刚刚过去的这个周末，A股市场终于迎来重磅利好，引起了投资者的高度关注。

“多箭齐发”！周末出“历史级”利好

8月27日（周天），原本“平平无奇”的周末突然变得“沸腾”，多条利好政策开始刷屏。

具体来看，主要有以下几条重磅利好：

1）证券交易印花税实施减半征收，调整亦适用于沪股通及深股通；

2）证监会明确提出将阶段性放缓IPO，促进投融资两端的动态平衡；

3）存在破发、破净，或最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持；

4）将投资者融资买入时的融资保证金最低比例由100%降至80%，自今年9月8日收市后实施；

5）破发、破净、经营业绩持续亏损、财务投资比例高的上市公司限制间接融资和融资规模。

此外，利好政策还包括：对金融行业上市公司或其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机；房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制等。

不少投资者认为周末出的是“历史级”的利好政策，单单是其中的降印花税这一条在A股历史上就曾多次导致市场在短期内暴涨，虽然最终未能改变市场本来的运行趋势。

总的来看，这些政策一方面为市场补充了更多流行性，另一方面则在“市场抽血”方面进行了限制，可谓是“双管齐下”。

“高开低走”剧本再度上演？

从市场的反馈来看，8月28日（周一），A股市场迎来了预期中的跳空高开，其中上证指数高开超过5%，创业板指更是高开近7%。

不过，也和许多投资者担心的一样，A股随后并未高举高打，积极上攻，反而上演了“跳水式”回落，截至午间收盘上证指数的涨幅为2.3%，创业板指的涨幅为2.54%。

指数表现如此，市场中个股表现亦不是特别出彩，截至午间收盘，市场中录得涨停板的个股占比并不高，中信证券（600030.SH）、中金公司（601995.SH）、中信建投（601066.SH）等一批被寄予厚望的证券股遭遇了“破板”回落，与此同时市场中还有一个科沃斯（603486.SH）被摁在了跌停板上。

实事求是的说，虽然受利好刺激，A股市场上涨了，成交量也明显放大了，但8月28日的表现并不符合大多数投资者的预期，也不怎么匹配得上周末利好的级别。

值得一提的是，虽然利好政策是A股这边出的，但港股市场亦有所反应，只不过恒生指数、国企指数在高开后亦遭遇低走，和A股主要指数的表现是一致的。

需要指出的是，周末的利好是“历史级”的，对市场的影响实实在在，也充分体现了监管层提振市场的信心。有投资者非常看好下午行情（8月28日），认为午后有望上演“V”型行情，以反映“历史级”的利好。

券商对后市有何看法？

在周末众多重磅利好政策出台后，在引爆舆论的同时，众多机构也纷纷发表了看法。

例如，华泰证券指出，证监会拟对上市公司股份减持做出新规：上市存在破发、破净情形，或最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于近三年均净利润30%的，控股股东/实际控制人不得通过二级市场减持本公司部分（地产上市除外）。回顾历次市场下跌期间，增减持相关政策出台并不少见（15.07证监会鼓励大股东增持，18.09证监会鼓励大股东增持/回购），但均未触及减持资格修改，本次规范股份减持行为边际变化较大，有望稳定投资者信心及市场增量资金规模。简单测算，年初至今重要股东二级市场共减持3468亿元，而新规下只能减持2057亿，减少约40%的量，相当于引入年化增量资金约2500亿。

平安证券最新研报称，综合来看，政策共振发力将扭转市场颓势，A股市场迎来触底回升，建议围绕基本面受益（地产/非银），分红溢价抬升（银行/能源）、减持限制受益（科创板/成长TMT）三大方向布局。上周A股市场的底部特征进一步加强，历史估值分位处于20%-30%的底部位置，股债收益比也显示吸引力进一步加强，在政策共振发力迎来向上动力。就活跃资本市场影响来看主要有三大受益主线：一是基本面直接受益于政策共振的地产企业，“房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制”，以及直接受益于活跃资本市场的非银板块；二是受益于资本市场改革下分红溢价抬升的行业及企业，2022年银行、石油石化、煤炭、通信、交通运输和非银金融等央国企浓度较高的行业分红规模较大；三是受益于减持受限且长期方向向好的成长板块，特别是以科创板为代表的板块以及AI风格为主的成长板块。另外，中期仍看好受益央企并购重组政策倾斜的在供给端有政策变化的能源化工以及有色矿产等资源领域企业。

华福证券首席经济学家燕翔认为，降低证券交易印花税有利于降低交易成本。同时，从历史经验来看，过去六次印花税下调普遍发生在股市下行期和交易低迷期，降低印花税通常能够帮助股市企稳并提振股市交易活跃度。燕翔还表示，对未来中国经济的中长期发展充满信心，坚定看好未来中国资本市场的投资机会。当前中国企业正在世界范围内取得更大的长期竞争优势，企业盈利能力增强且更加稳健，在未来中国经济高质量发展阶段，中国股票市场也会充分受益。