尿素價格異動引發行業喊話，上半年化肥企業業績如何？

原創

尿素價格上漲已引發市場關注，不僅行業協會站出來喊話「尿素市場已偏離供需基本面」，9月4日尿素期貨主力合約暴跌，一度觸及跌停，而A股化肥概念股卻紛紛大漲。

9月4日，同花順化肥指數（885967）上漲2.96%，陽煤化工（600691.SH）、華錦股份(000059.SZ)、藏格礦業(000408.SZ)、興發集團（600141.SH）、川金諾（300505.SZ）等概念股領漲。

有觀點認為，化肥概念股紛紛大漲，或與A股三大指數持續走強帶動有很大關系，目前很多化肥股基本面還未改善。

尿素價格異動有玄機？

中國農資流通協會中國肥料價格指數監測數據顯示，8月28日尿素全國平均批發價格為2547.18元/噸，較7月31日月環比漲5.47%。

2023年，尿素價格自2022年高位開始下行，在6月份之前，尿素價格處於相對低位。然而從6月下旬開始，尿素價格出現快速上漲。

根據Wind數據，今年6月，華中地區尿素小顆粒每噸售價一度降至2076元，而到了9月3日，價格突然飙升至2578元。

同時，國内尿素期貨價格也迅速上揚，主力合約結算價的平均值從6月12日的最低點1649元/噸上升至9月1日的2356元/噸。

有分析認為，本輪尿素價格上漲可能與出口預期、糧食漲價以及農業需求旺季等因素有關。

7月25日晚，印度發佈新一輪的尿素不定量的進口招標消息，這引發了國内尿素價格的初步上漲。目前，尿素國際市場價格遠高於國内市場價格，這為國内尿素價格的上漲提供了支撐。

另外，近期國際衝突影響了糧食出口，以印度為代表的部分國家限制農產品出口等事件，導致國際糧食價格有所上漲，這也帶動了6-7月國際化肥市場價格的恢復性反彈。

此外，國内北方為中秋季期間的秋收做準備，提前儲備尿素等化肥，農業的剛性需求強烈，這也推動了尿素價格的上漲。另一方面，部分尿素企業因設備故障等問題導致開工率下降，供應偏緊，這進一步加劇了尿素價格上漲的態勢。

然而，這合乎情理的上漲邏輯，卻有觀點持反對意見，認為夏季本屬於淡季，價格異動存在被惡意投機炒作的可能。

近日，中國農資流通協會引述業内人士分析，部分遊資進入尿素期貨市場投機炒作，幹擾價格機制正常發揮作用，攪動現貨市場，將可能影響秋冬種化肥供應和即將到來的新年度國家化肥商業儲備落實，國家有關部門將會採取一系列調控措施引導穩定化肥市場。

9月2日，中農集團控股股份有限公司（中農控股）率先發佈保供倡議書表示，當前正值國内尿素淡、旺季轉換及冬季儲備的重要時期，近期國内尿素價格出現淡季拉升，期貨價格異動現象。提醒各合作夥伴謹防經營風險，理智對待市場。

同時，中農控股向國内合作夥伴發出倡議：理性組織購銷，避免「跟風採購」，積極投放市場，反對囤積居奇，自覺抵制投機行為，共同維護良好的市場環境，促進行業健康可持續發展，為保障糧食安全做出積極貢獻。

9月3日，中國農資流通協會發出呼籲，近期尿素市場已偏離供需基本面，行業企業要理性經營，防範風險，自覺抵制投機行為，切忌跟風炒作，共同維護良好的市場環境，促進行業健康可持續發展。

在行業喊話次日，9月4日，尿素期貨主力合約下行一度觸及跌停。截至收盤報2205元/噸，日内跌幅6.41%。

後市尿素行情如何走？

尿素是一種中性肥料，適用於各種土壤和植物。它易保存，使用方便，對土壤的破壞作用小，是使用量較大的一種化學氮肥，也是含氮量最高的氮肥。

由於使用範圍廣、使用量大，尿素被視為化肥價格的「晴雨表」，尿素價格穩定對保障糧食安全有重要意義。

近期尿素價格快速上漲引發市場擔憂，後市尿素價格是否仍將繼續走高？

展望後市，山東卓創資訊股份有限公司尿素資深分析師湯菲菲認為，進入9月國内尿素市場延續震蕩整理運行，實際剛需短線操作。2023年9-12月國内尿素市場或築底反彈，預計市場價格區間在2200-2300元/噸。後續還需要關注新疆、内蒙古尿素裝置檢修及外發動態，計劃内檢修或突發檢修對產量的影響，下遊工業備肥意願，原料價格調整，以及國際價格變化及招標等情況。

國信期貨表示，短期尿素供給增量有限，國内需求增加，出口需求減少，尿素市場預計仍將維持總供給和總需求均較低的格局，庫存水平維持低位，價格支撐較強，但缺乏明顯利好因素，上漲空間有限，尿素現貨價格整體預計維持高位區間震蕩。

上市公司雲天化則認為，目前，尿素農業需求逐步進入淡季的同時，南亞出口市場需求還將持續一段時間，工業需求保持旺盛，後期逐步進入冬儲階段，預計今年後期尿素價格可能出現合理波動，然後進入春耕旺季。

尿素價格異動背後：上半年化肥板塊業績承壓

行業企業業績方面，港股上市公司，主營產品為尿素的中國心連心化肥(01866.HK)業績在今年上半年有所下滑。

期内，心連心化肥未經審核綜合收入為120.59億元，同比減少1%；未經審核綜合純利7.78億元，同比減少40%。

上半年，心連心化肥尿素銷售量雖然同比上升約13%，但尿素產品的平均售價減少10%。由此公司尿素毛利率由去年同期約35%下降約6個百分點至29%。

擁有260萬噸/年尿素產能的雲天化（600096.SH）是國際重要化肥供應商，其生產的磷肥、尿素、專用肥和復合肥，規模居亞洲前列。

2023年上半年，雲天化實現營業收入352.19億元，同比減少14.04億元；實現歸母淨利潤26.78億元，同比減幅23%。

對於業績下降雲天化表示，2023年上半年，受全球經濟持續下行、不確定性因素增多等影響，外部市場環境產生較大波動，公司產品價格整體走低。雲天化尿素、二铵等產品上半年出口同比有所增加，但化工產品和出口化肥產品市場價格同比大幅下滑。

上半年，受原材料價格回調等因素影響，市場觀望情緒濃厚，終端下遊謹慎備肥，復合肥市場持續低迷，雲圖控股(002539.SZ)復合肥產品的銷量和毛利同比下降，導致復合肥經營業績出現下滑。

財報顯示，2023年1-6月，雲圖控股實現營業收入107.52億元，同比下降3.47%；實現歸母淨利潤5.11億元，同比下降48.27%，扣非後的淨利潤3.77億元，同比下降59.24%。