中国有色矿业2023年中报净利润2.64亿美元，业绩稳健毛利率提升约4%

中国有色矿业（hk.01258）近日公布了2023年中期业绩报告，显示公司2023年上半年实现收益18.44亿美元，净利润为2.64亿美元。相较于去年同期营业额减少16.5%，净利润仅减少10.2%。值得注意的是，公告显示上半年毛利约为5.21亿美元，毛利率约为28.25%，较去年同期的24.06%实现较大增长。

作为高速发展的领先垂直综合铜生产商，中国有色矿业在赞比亚和刚果（金）专注经营铜、钴开采、选矿、湿法冶炼、火法冶炼及销售业务幷在火法冶炼工序中同时产出副产品硫酸。

报告显示，公司主要收益来自于粗铜及阳极铜、阴极铜、硫酸、液态二氧化硫、氢氧化钴含钴等产品，以及铜产品加工服务。今年1月至6月，集团累计生产粗铜和阳极铜14.48万吨，同比减少12.2%；累计生产阴极铜7.16万吨，同比减少0.4%；累计生产氢氧化钴含钴745吨，同比减少11.8%；累计生产硫酸48.77万吨，同比减少6.7%；累计生产液态二氧化硫6591吨，同比减少51.7%；集团累计代加工铜产品4.63万吨，同比增长26.6%。公司主要市场为中国內地，以及香港、瑞士、新加坡、非洲、卢森堡等地区，其中国內市场占据主要销售地位。

公告称，报告期內经营业绩同比下滑，主要原因是粗铜及阳极铜销量较去年同期下降及国际铜价波动影响。

从整体市场来看，2023年上半年铜价整体冲高回落，宏观因素继续主导铜价走势，美元走弱提振铜价走高，同时市场对国內经济强复苏预期抬升，伦铜最高上冲至9550美元/吨，但随后欧美宏观风险事件频出，市场风险偏好明显回落，铜价高位回落，5月下旬伦铜最低下探至7867美元/吨。

根据民生证券研究显示，站在当前时点，铜供需缺口在需求景气切换前波动应较为有限，而铜价金融属性的修复，则需要等待美联储降息窗口的开启，届时偏低的库存和矿端开采成本的抬升，有望打开铜价的上行空间。

总的来看，上半年铜价格波动较大，但整体还是处于上行趋势中，未来有利于公司实现更好营收，迎来市值回调。

公司业绩除受到国际铜价走势影响外，在南非地区的选矿、开采、冶炼等环节上，中国有色矿业也经历了一系列不可抗拒因素，导致公司上半年整体业绩承压。

根据公开资料显示，中国有色矿业在南非开发的谦比希铜矿，是中国在非洲最大的铜矿项目，也是南部非洲国家历史上第一座有色金属矿山，在赞比亚和中国之间的经贸往来中占据重要地位，是中国在境外投资建成的第一座有色金属矿山，是中非合作的标志性项目。

公告显示，谦比希铜冶炼生产粗铜和阳极铜106,598吨（含代加工铜产品48,651吨），同比减少15.9%；硫酸285,694吨，同比减少20.3%。主要产品产量较去年同期下降的主要原因：2023年1月20日至5月3日，谦比希铜冶炼主要铜精矿供应商KML因发生雨季矿井被淹的不可抗力事件，拖欠原料供应1.61万吨金属；2023年5月份中色非矿东南矿体检修一个月、未按照计划供矿，减少供货量0.39万吨金属。

此外从铜市场供应端来看，2023年上半年海外主要矿区扰动频出，一季度自由港旗下 Grasberg、五矿LasBambas等多家铜矿均出现了一定程度的停产和减产，但二季度后多数已经恢复正常运营。国內铜精矿加工费先抑后扬，截至6月底，TC价格已经上涨超过90美元/吨，显示目前矿端供应基本稳定。

目前，中国有色矿业的主要销售市场为中国內地，以及香港、瑞士、新加坡、非洲、卢森堡等地区，其中国內市场占据主要销售地位。2023年7月，中国有色矿业入选2023年《财富》中国500强排行榜第449位。

总的来说，尽管中国有色矿业在2023年上半年面临了一些挑战，但公司的整体表现依然稳健，毛利率的稳步增长展示了公司的市场实力和经营能力。2023年中报业绩公布后，9月4日中国有色矿业收盘价4.95港元，上涨16.47%，显示了市场对公司业绩和经营能力的认可。未来，公司将继续面对市场挑战，通过优化经营策略、提高运营效率等手段，努力提升公司的盈利能力和经济效益。

中国有色矿业（hk.01258）近日公布了2023年中期业绩报告，显示公司2023年上半年实现收益18.44亿美元，净利润为2.64亿美元。相较于去年同期营业额减少16.5%，净利润仅减少10.2%。值得注意的是，公告显示上半年毛利约为5.21亿美元，毛利率约为28.25%，较去年同期的24.06%实现较大增长。

作为高速发展的领先垂直综合铜生产商，中国有色矿业在赞比亚和刚果（金）专注经营铜、钴开采、选矿、湿法冶炼、火法冶炼及销售业务幷在火法冶炼工序中同时产出副产品硫酸。

报告显示，公司主要收益来自于粗铜及阳极铜、阴极铜、硫酸、液态二氧化硫、氢氧化钴含钴等产品，以及铜产品加工服务。今年1月至6月，集团累计生产粗铜和阳极铜14.48万吨，同比减少12.2%；累计生产阴极铜7.16万吨，同比减少0.4%；累计生产氢氧化钴含钴745吨，同比减少11.8%；累计生产硫酸48.77万吨，同比减少6.7%；累计生产液态二氧化硫6591吨，同比减少51.7%；集团累计代加工铜产品4.63万吨，同比增长26.6%。公司主要市场为中国內地，以及香港、瑞士、新加坡、非洲、卢森堡等地区，其中国內市场占据主要销售地位。

公告称，报告期內经营业绩同比下滑，主要原因是粗铜及阳极铜销量较去年同期下降及国际铜价波动影响。

从整体市场来看，2023年上半年铜价整体冲高回落，宏观因素继续主导铜价走势，美元走弱提振铜价走高，同时市场对国內经济强复苏预期抬升，伦铜最高上冲至9550美元/吨，但随后欧美宏观风险事件频出，市场风险偏好明显回落，铜价高位回落，5月下旬伦铜最低下探至7867美元/吨。

根据民生证券研究显示，站在当前时点，铜供需缺口在需求景气切换前波动应较为有限，而铜价金融属性的修复，则需要等待美联储降息窗口的开启，届时偏低的库存和矿端开采成本的抬升，有望打开铜价的上行空间。

总的来看，上半年铜价格波动较大，但整体还是处于上行趋势中，未来有利于公司实现更好营收，迎来市值回调。

公司业绩除受到国际铜价走势影响外，在南非地区的选矿、开采、冶炼等环节上，中国有色矿业也经历了一系列不可抗拒因素，导致公司上半年整体业绩承压。

根据公开资料显示，中国有色矿业在南非开发的谦比希铜矿，是中国在非洲最大的铜矿项目，也是南部非洲国家历史上第一座有色金属矿山，在赞比亚和中国之间的经贸往来中占据重要地位，是中国在境外投资建成的第一座有色金属矿山，是中非合作的标志性项目。

公告显示，谦比希铜冶炼生产粗铜和阳极铜106,598吨（含代加工铜产品48,651吨），同比减少15.9%；硫酸285,694吨，同比减少20.3%。主要产品产量较去年同期下降的主要原因：2023年1月20日至5月3日，谦比希铜冶炼主要铜精矿供应商KML因发生雨季矿井被淹的不可抗力事件，拖欠原料供应1.61万吨金属；2023年5月份中色非矿东南矿体检修一个月、未按照计划供矿，减少供货量0.39万吨金属。

此外从铜市场供应端来看，2023年上半年海外主要矿区扰动频出，一季度自由港旗下 Grasberg、五矿LasBambas等多家铜矿均出现了一定程度的停产和减产，但二季度后多数已经恢复正常运营。国內铜精矿加工费先抑后扬，截至6月底，TC价格已经上涨超过90美元/吨，显示目前矿端供应基本稳定。

目前，中国有色矿业的主要销售市场为中国內地，以及香港、瑞士、新加坡、非洲、卢森堡等地区，其中国內市场占据主要销售地位。2023年7月，中国有色矿业入选2023年《财富》中国500强排行榜第449位。

总的来说，尽管中国有色矿业在2023年上半年面临了一些挑战，但公司的整体表现依然稳健，毛利率的稳步增长展示了公司的市场实力和经营能力。2023年中报业绩公布后，9月4日中国有色矿业收盘价4.95港元，上涨16.47%，显示了市场对公司业绩和经营能力的认可。未来，公司将继续面对市场挑战，通过优化经营策略、提高运营效率等手段，努力提升公司的盈利能力和经济效益。