公私域運營、線上線下聯動，跨境電商龍頭安克創新中報盈利大增

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隨著行業生態逐步修復，亞馬遜「封號潮」影響逐漸消退，以及海運價格由高點逐步回落，我國跨境電商行業景氣度明顯向上。

據我國海關初步統計，今年上半年跨境電商在「買全球、賣全球」方面的優勢和潛力繼續釋放，進出口1.1萬億元，同比增長16%，佔整體外貿進出口的比重從5年前的不到1%上升至5%左右。其中，出口8210億元，同比增長19.9%，增長勢頭強勁。

在此背景下，各大跨境電商上市企業盈利狀況有所好轉。其中，我國消費電子出海龍頭安克創新(300866.SZ)經營業績表現強勢，延續往年高增長態勢。

盈利能力再提升，淨利增逾40%

安克創新是國内營收規模最大的全球化消費電子品牌企業之一，擁有全球140多個國家與地區超1億用戶。

除了發家業務智能充電品牌Anker外，安克創新還涉足了智能創新類品類(如智能清潔、智能安防和智能投影產品)以及無線音頻類產品等領域。

安克創新所處的消費電子跨境電商賽道發展前景廣闊，近年來包括海關、稅務、外匯等政策紅利加快釋放，「一帶一路」倡議及「RCEP」的發展推動了國内消費電子產品進一步出海。另一方面，亞馬遜(AMZN.US)約束賣家合規經營事件後，有利於跨境電商行業長期發展，頭部公司業績經營擴張和提升市場份額也迎來機遇。

今年以來，安克創新通過繼續聚焦戰略品類，加大研發投入，擴大銷售渠道，分享到了行業景氣度回升帶來的市場紅利。

半年報顯示，今年上半年，安克創新實現營收70.66億元，同比增長20.01%；淨利潤8.2億元，同比大增42.33%；經營活動產生的現金流量淨額為6.1億元，同比飙升603.5%。對比同期華凱易佰(300592.SZ)、華鼎股份(601113.SH)、賽維時代(301381.SZ)和子不語(02420.HK)的「中考」成績，安克創新在營收和淨利潤規模方面均拿下了第一名。

拉長時間看，從過去多年來看，安克創新盈利能力表現強勁，逐年錄得持續增長。2014年，公司營收和歸屬股東淨利潤分别為7.46億元和0.08億元，到了2022年分别達到142.51億元和11.43億元。

隨著外部因素消除，安克創新在今年上半年的毛利率同比提升3.81個百分點至43.18%，主要受匯率提升、運費下降及品牌供應鏈渠道優化。

研發費用方面，安克創新近年來擴大了自出研發領域的投入，上半年研發費用同比增長33.69%至5.99億元，研發費用佔收入比重自2018年的5.48%上升至2022年的7.58%，2023上半年為8.48%，比重進一步提升。

公域私域運營雙雙獲佳績

數字外貿，是全球貿易的必選項和不可逆轉的大趨勢，我國跨境電商行業的崛起正是受益於數字外貿領域發展帶來的機遇。

安克創新成立之初先鋪設線上渠道，依託亞馬遜實現高增長及深度覆蓋全球市場，發展成為當前我國出海最為成功的電子消費領域的跨境電商企業之一。上線亞馬遜平台後，公司與eBay、日本樂天、天貓等平台展開合作，進一步拓展線上渠道，並進駐歐洲、中東等市場

隨著在亞馬遜平台的品牌效應持續積累和擴大，安克創新以亞馬遜平台為主的線上渠道收入得到了顯著的增長。今年上半年，公司線上營收達48.6億元，同比增長28.3%。其中，來自亞馬遜平台營收為39.48億元，同比增長21.92%，佔營收比重同比小幅提升至55.87%，但相較於2018年超過70%的比重，反映出公司對亞馬遜的依賴症已有所下降。

安克創新在線上渠道也在開發其他平台，以進一步擺脫對亞馬遜的依賴，除了亞馬遜外，公司其他第三方平台和自有平台獨立站這兩塊渠道表現亮眼，今年上半年收入均為4.56億元，分别同比增長36.04%及112.59%。公司表示獨立站收入增長主要是因為獨立站持續加強建設以及公司產品復雜品類佔比提升。而在一定程度上，這也反映了安克創新的品牌力在增強，大量用戶直接進入獨立站下單購買。

在公域和私域領域取得成果之際，安克創新也在佈局線下渠道，走「線上線下聯動」的道路。而赴海外線下開店，既能拓寬銷售渠道又能提升品牌影響力，這才是國内企業真正意義上的品牌出海。

2015年，安克創新啓動中東、澳洲、南美洲、非洲、東南亞等地區的線下渠道銷售，目前已入駐北美地區沃爾瑪、百思買、塔吉特、開市客等全球知名連鎖商超，以及日本零售巨頭7-11便利店集團，在歐洲、澳大利亞、東南亞、南美等國家和地區的線下拓展也取得一定進展。

但2022年以來，受海外高通脹、經濟下行壓力增大等因素影響，安克創新線下渠道收入增長放緩，2022年及2023年上半年收入同比增幅分别僅為4.87%及5.06%，遠遜於線上渠道的收入表現，這也令公司線下收入佔總收入比重有所下降。

國泰君安在研報中表示，通過線下佈局，安克創新實現產品品牌力的進一步提升，且實現實體展示和試用、品牌形象和信任的建立，以及即時的產品交付與售後支持。