公私域运营、线上线下联动，跨境电商龙头安克创新中报盈利大增

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随着行业生态逐步修复，亚马逊“封号潮”影响逐渐消退，以及海运价格由高点逐步回落，我国跨境电商行业景气度明显向上。

据我国海关初步统计，今年上半年跨境电商在“买全球、卖全球”方面的优势和潜力继续释放，进出口1.1万亿元，同比增长16%，占整体外贸进出口的比重从5年前的不到1%上升至5%左右。其中，出口8210亿元，同比增长19.9%，增长势头强劲。

在此背景下，各大跨境电商上市企业盈利状况有所好转。其中，我国消费电子出海龙头安克创新(300866.SZ)经营业绩表现强势，延续往年高增长态势。

盈利能力再提升，净利增逾40%

安克创新是国内营收规模最大的全球化消费电子品牌企业之一，拥有全球140多个国家与地区超1亿用户。

除了发家业务智能充电品牌Anker外，安克创新还涉足了智能创新类品类(如智能清洁、智能安防和智能投影产品)以及无线音频类产品等领域。

安克创新所处的消费电子跨境电商赛道发展前景广阔，近年来包括海关、税务、外汇等政策红利加快释放，“一带一路”倡议及“RCEP”的发展推动了国内消费电子产品进一步出海。另一方面，亚马逊(AMZN.US)约束卖家合规经营事件后，有利于跨境电商行业长期发展，头部公司业绩经营扩张和提升市场份额也迎来机遇。

今年以来，安克创新通过继续聚焦战略品类，加大研发投入，扩大销售渠道，分享到了行业景气度回升带来的市场红利。

半年报显示，今年上半年，安克创新实现营收70.66亿元，同比增长20.01%；净利润8.2亿元，同比大增42.33%；经营活动产生的现金流量净额为6.1亿元，同比飙升603.5%。对比同期华凯易佰(300592.SZ)、华鼎股份(601113.SH)、赛维时代(301381.SZ)和子不语(02420.HK)的“中考”成绩，安克创新在营收和净利润规模方面均拿下了第一名。

拉长时间看，从过去多年来看，安克创新盈利能力表现强劲，逐年录得持续增长。2014年，公司营收和归属股东净利润分别为7.46亿元和0.08亿元，到了2022年分别达到142.51亿元和11.43亿元。

随着外部因素消除，安克创新在今年上半年的毛利率同比提升3.81个百分点至43.18%，主要受汇率提升、运费下降及品牌供应链渠道优化。

研发费用方面，安克创新近年来扩大了自出研发领域的投入，上半年研发费用同比增长33.69%至5.99亿元，研发费用占收入比重自2018年的5.48%上升至2022年的7.58%，2023上半年为8.48%，比重进一步提升。

公域私域运营双双获佳绩

数字外贸，是全球贸易的必选项和不可逆转的大趋势，我国跨境电商行业的崛起正是受益于数字外贸领域发展带来的机遇。

安克创新成立之初先铺设线上渠道，依托亚马逊实现高增长及深度覆盖全球市场，发展成为当前我国出海最为成功的电子消费领域的跨境电商企业之一。上线亚马逊平台后，公司与eBay、日本乐天、天猫等平台展开合作，进一步拓展线上渠道，并进驻欧洲、中东等市场

随着在亚马逊平台的品牌效应持续积累和扩大，安克创新以亚马逊平台为主的线上渠道收入得到了显著的增长。今年上半年，公司线上营收达48.6亿元，同比增长28.3%。其中，来自亚马逊平台营收为39.48亿元，同比增长21.92%，占营收比重同比小幅提升至55.87%，但相较于2018年超过70%的比重，反映出公司对亚马逊的依赖症已有所下降。

安克创新在线上渠道也在开发其他平台，以进一步摆脱对亚马逊的依赖，除了亚马逊外，公司其他第三方平台和自有平台独立站这两块渠道表现亮眼，今年上半年收入均为4.56亿元，分别同比增长36.04%及112.59%。公司表示独立站收入增长主要是因为独立站持续加强建设以及公司产品复杂品类占比提升。而在一定程度上，这也反映了安克创新的品牌力在增强，大量用户直接进入独立站下单购买。

在公域和私域领域取得成果之际，安克创新也在布局线下渠道，走“线上线下联动”的道路。而赴海外线下开店，既能拓宽销售渠道又能提升品牌影响力，这才是国内企业真正意义上的品牌出海。

2015年，安克创新启动中东、澳洲、南美洲、非洲、东南亚等地区的线下渠道销售，目前已入驻北美地区沃尔玛、百思买、塔吉特、开市客等全球知名连锁商超，以及日本零售巨头7-11便利店集团，在欧洲、澳大利亚、东南亚、南美等国家和地区的线下拓展也取得一定进展。

但2022年以来，受海外高通胀、经济下行压力增大等因素影响，安克创新线下渠道收入增长放缓，2022年及2023年上半年收入同比增幅分别仅为4.87%及5.06%，远逊于线上渠道的收入表现，这也令公司线下收入占总收入比重有所下降。

国泰君安在研报中表示，通过线下布局，安克创新实现产品品牌力的进一步提升，且实现实体展示和试用、品牌形象和信任的建立，以及即时的产品交付与售后支持。