股价狂飙近2倍的佳兆业健康，靠“断臂”实现扭亏

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地产开发商佳兆业集团(01638.HK)旗下的大健康板块佳兆业健康(00876.HK)，近期股价异动不断。

于9月25日股价刷新历史新低后，佳兆业健康股价上演了触底大反弹的一幕，9月26日及27日分别大涨84.21%及48.57%。平静几天后，佳兆业健康股价于10月5日再次起舞，当日盘中一度涨超130%，最终收涨71.88%。

9月26日至10月5日的七个交易日里，佳兆业健康的股价累计涨幅达189.5%。值得一提的是，公司股价大涨的同时，成交额并不大，10月5日全天成交额仅400余万港元。

尽管股价持续狂飙，佳兆业健康也未能走出“仙股”的境地。目前，公司股价仅为0.055港元，市值不到3亿港元。同在港股上市的义齿概念股现代牙科(03600.HK)，其股价则为3.1港元，市值接近30亿港元，为佳兆业健康的10倍。

母公司佳兆业集团如今仍深陷债务危机，此前还被香港法院提出清盘申请，佳兆业健康作为佳兆业集团重点布局的大健康板块，这一路走来也是相当的坎坷。

靠“断臂”扭亏

佳兆业健康负责佳兆业集团旗下的健康板块业务，业务包括医药、医疗器械、医疗服务、康养地产业务。其中，医疗器械领域的齿科业务是公司的主营业务，2023年上半年占总收入比重达95.5%。

众所周知，牙科市场是一条黄金赛道，市场规模大且增长迅速。但对于佳兆业健康来说，该市场非但不暴利，其还频频在其中血亏一地。多年来，佳兆业健康亏多赚少，其中于2019年，因公司义齿业务表现不佳而作出3.31亿港元商誉减值，导致公司当年亏损了3.55亿港元。

近年来，佳兆业健康只有在2021年及2023年上半年取得过盈利，不过均是通过“断臂”的方式实现的扭亏。财报显示，2021年佳兆业健康因出售杭州余杭的树兰医院项目而录得约1260万港元的股权投资收益，成为公司扭亏的主要推动力。

于2023年上半年，佳兆业健康在收入下降的情况下再次实现扭亏，不过也是因出售业务所推动。财报显示，佳兆业健康在2023年上半年出售两家附属公司取得的收益达6786.1万港元，该两家附属公司持有珠海十里莲江国际健康城股权。

“大健康”之梦陷入困境

佳兆业集团为了拓展新的增长曲线而切入大健康赛道，于2016年收购了美加医学，后来美加医学更名为佳兆业健康。目前，佳兆业集团持有佳兆业健康42.99%股权。

背靠佳兆业集团的佳兆业健康野心蓬勃，义齿已不能满足其大胃口了。但佳兆业健康的激进布局，到最后却鲜有成功案例。

于2018年，佳兆业健康将目光瞄向了医院领域，以逾2.2亿港元收购了佳兆业集团旗下杭州树兰项目，该项目拟兴建将包含2000个床位的三级甲等综合医院，专门于器官移植、微创手术、生物学断及精准医疗服务。但尚未等到该医院建成，佳兆业健康于2021年5月以“其他健康项目需要更多资源”为由，退出了杭州树兰項目的投资，公司医院布局也因此停止。

此后，佳兆业健康将更多精力用于布局康养和康复领域，拟探索健康小镇模式。

2020年，佳兆业健康与其他企业合资开发位于珠海的十里莲江项目，成立时公司持有该项目55%股权。该项目定位“农（文）旅+康养”模式，集健康护理、现代种植、农业观光、文创、科学教育及乡村休闲为一体。但未等到该项目全面运营及产生盈利，佳兆业健康于2023年5月出售了该项目控股权益，只留下有限合伙权益。

康复业务方面，佳兆业健康的康复业务主要是包括术后康复、运动损伤康复、慢性疼痛、脊柱侧弯、畸形矫正等运动康复领域，今年上半年公司有三家运动康复门诊及一家社区康复中心。但受行业竞争激烈等因素影响，公司康复业务于2023年上半年收入录得大幅下滑，仅有200余万港元。

为了加码布局大健康产业，同时反哺房地产业务，佳兆业集团于2020年4月请来了被誉为“中国康养第一人”的张华纲掌舵佳兆业健康，张华纲担任后者董事会主席及执行董事职位。结果上任仅两年半，张华纲于2022年10月就辞任了公司董事会主席及提名委员会主席，但会维持担任执行董事。

直至目前，佳兆业集团进军大健康产业已有7年，但佳兆业健康的发展一路经历波折，其“大健康产业生态”之梦走得并不易。