復牌後暴漲暴跌，火岩控股迎來困境反轉？

原創

在節假日期間，人們的休閑娛樂時間增多，遊戲股走勢往往較為活躍。

10月5日，港股遊戲板塊表現不俗，其中，火岩控股（01909.HK）大漲19.91%，此外，家鄉互動（03798.HK）漲4.12%，友誼時光（06820.HK）漲2.56%，禅遊科技（02660.HK）、心動公司（02400.HK）、IGG（00799.HK）均小幅上漲。

10月6日，港股恒指開盤大漲的拉動之後，遊戲板塊繼續高走。截至發稿前，港股遊戲板塊漲幅為1.17%，其中火岩控股卻橫盤不動，0.265港元的股價與昨日收盤價持平。

值得關注的是，火岩控股此前停牌長達一年多，於9月27日才剛剛復盤，恢復交易後其股價波動很大，動辄暴漲暴跌。

公司緣何停牌？

自去年4月1日開始，火岩控股就已暫停交易，事情的緣由是旗下深圳子公司高層及員工涉嫌通過旗下捕魚遊戲開設賭場被公安部門扣查，這是一場涉賭的刑事案件。

資料顯示，火岩控股主營業務為遊戲運營、遊戲開發等，其創始人張岩是國内互聯網遊戲界的老兵，他曾創立「網域遊戲」風靡一時，後者在2005年被騰訊收購，而促成這筆收購案的，則是張岩的大學同學曾李青，也即騰訊的五位創始人之一。網域後來更名為光速工作室，成為騰訊光子工作室群的前身之一。

可能是愛折騰的性格，2011年張岩再次踏上創業之旅，這便是火岩控股的開局。公司自研了幾款遊戲，包括「王者召喚」等，頗受玩家歡迎，營收利潤亦節節攀升，火岩控股於2016年赴港上市。

上市後，火岩控股戰略轉向，開始關注研發成本低、周期短的棋牌休閑類手遊，彼時正處於手機的快速成長期，玩家付費習慣正在形成，而棋牌類遊戲由於玩法簡單、門檻極低、受眾極廣，以及數百年的文化加持，稱之為現金奶牛業務也不為過。

公司通過幾款手遊快速起量，其中的「捕魚大亂鬥」，僅在2018年就創造了6500萬元收入，直接助力集團邁入億元營收俱樂部。

本來一切順風順水，然而令人意外的是，也正是這貢獻營收的主力「捕魚遊戲」，讓公司栽了大跟頭。

公司旗下名為「親朋捕魚大亂鬥」的遊戲，是通過充值獲得金幣，玩法也比較簡單，玩家對魚發射子彈將消耗金幣，捕到魚則會獲得相應的金幣獎勵。但看似玩法「簡單粗暴」的捕魚遊戲，一直都是涉賭重災區。

根據公訴機關的指控，火岩控股的管理層為使遊戲平台吸引更多玩家而牟取暴利，故意在「親朋捕魚大亂鬥」中開發了猜拳、二人打地鼠、二人鬥地主等對戰遊戲，默許、放任玩家通過對戰遊戲快速大額交易金幣，在平台上實現金幣與人民幣的反向兌換，從而將該產品變成一款實質意義的「賭博」遊戲。

2017年至2021年期間，有十多名玩家在「親朋捕魚大亂鬥」的遊戲平台，為利用該遊戲進行賭博的賭客兌換金幣，再在線下獲得或支付對價人民幣，以低進高出謀取非法利潤。

這也是火岩控股停牌的背後原因，該案件直到今年3月才迎來了最終判決，火岩控股深圳子公司約4.68億元（涉案資金）被沒收及扣繳，同時三位高管因構成開設賭場罪，分别被判處6到18個月的有期徒刑並處以罰金。

業績斷崖式下降

業績方面，2013至2021年，火岩控股的營收連續八年實現增長，增幅高達幾十倍，高層在遊戲運營領域的豐富經驗功不可沒。

但由於涉賭，火岩控股的業績也是面臨斷崖式下滑。值得一提的是，自去年年初停牌後，公司至少十多次在公告中提到業績報告延遲發佈事宜。直到進入2023年8月份，公司的2021年報、2022年年報及今年中期報告才「姗姗來遲」。

財報顯示，2021年，公司歸母淨利潤為-12.13億港元，業績不出意外的令人「傻眼」，公司表示，公司決定自2021年12月4日起終止綜合入賬，不將中國主要附屬公司的財務狀況及業績並入集團2021年年報，這也導致了虧損的出現。

2022年火岩控股錄得營收僅1.15億港元，約為去年的十分之一，其中，2022年年報中中國市場這一欄的營收數據直接空白了，營收的大頭被砍了，業績自然表現慘淡。

火岩控股今年中報顯示，上半年公司實現收入6454萬港元，同比增長23.1%；同期公司歸母淨利潤達5.86億港元，同比大幅增長2773.5%，背後的原因主要是股權轉讓方交出該等承兌票據，並放棄尚未清償本金及相關應付利息，屬於一次性非經常性收入。

值得慶幸的是，本次事件主要牽涉旗下子公司，母公司沒有被卷進去，不知道這能否算作斷臂求生。

涉賭事件調查期間，火岩控股的人員規模也大幅縮減，據悉，2021年上半年公司還有330名員工，其中項目開發團隊有197人，然而到了2021年年末，集團只剩下38名員工，一下子減少了將近300人，編程人員淪為減員重災區，深圳子公司出事導致員工人數銳減，大家都選擇明哲保身。

結語——

棋牌遊戲由於強悍的「吸金」能力，讓資本趨之若鹜，在市場逐利與法律紅線之間的博弈。

火岩控股本次復牌，意味著風波已經過去，屬於棋牌遊戲的躺著賺錢的時代，貌似也過去了。目前公司内地業務陷入停滞狀態，未來只能靠加強創新能力，才能在競爭激烈的遊戲行業赢得一席之地。