期货价格再涨6%，锂矿股的苦日子结束了？机构：情况或不乐观

原創

10月12日，碳酸锂期货价格延续近日涨势，高开高走并在午后开盘半小时后各合约均出现罕见涨停。截至收盘，碳酸锂主力合约LC2401上涨10750元/吨，涨幅达6.97%。

在碳酸锂期货价格暴涨消息刺激下，赣锋锂业（01772.HK）、天齐锂业（09696.HK）、江特电机（002176.SZ）、比亚迪（002594.SZ）等锂矿股、锂电池股纷纷大涨，部分企业甚至录得了涨停板。

而截至10月13日收盘，碳酸锂主力合约LC2401再度跳涨5.68%，10月以来的累计涨幅已近13%。只不过，10月13日，港、A两市的锂矿股、锂电池股的整体表现远不如12日。

在期货价格持续上涨中，碳酸锂的相关情况也引起了越来越多投资者的高度关注。

市价和成本出现“倒挂”，部分厂商“挺价”意愿强烈

据了解，碳酸锂期货价格的上涨有其内在原因。如上图所示，以主力合约LC2401为例，其价格在前段时间一直处于下跌状态，跌幅已经很大，期货和现货的价差持续拉大，本身就存在反弹修复的需求。

近期资金大量涌入也拉涨了期货价格。截止10月12日，碳酸锂加权总持仓量已经飙升至11.92万，创下期货上市以来的新高。

除了上述这些因素外，市场供需两端的变化亦被视为是碳酸锂期货连续大涨的主要原因所在。

据悉，自碳酸锂期货上市以来，在供过于需的背景下碳酸锂价格一路下挫，跌破了15万的关键点位，使得市价和生产成本出现了倒挂现象，江西、四川部分盐厂因亏损相继减产或停产“挺价”，青海的盐湖提锂也进入季节性降产。另外，8月锂矿以及碳酸锂进口数据公布后也不及市场预期。

需求端则迎来了一点点利好消息。10月11日，中汽协公布的新能源汽车产销数据和动力储能电池产销量的小幅超预期提振了市场情绪。

总的来看，在多方面的因素共振之下，市场的做多情绪被点燃，碳酸锂期货的价格才得以连续大涨。

而在现货方面，10月12日，碳酸锂现货价格也迎来上涨。数据显示，10月12日，国产电池级碳酸锂小幅上涨500元/吨，均价报16.95万元/吨。

不过，现货价格的走势要弱于期货价格走势，整体仍处于下降状态之中。

上游锂矿厂业绩承压，机构如何看待后市？

值得一提的是，受限于碳酸锂的价格不振，2023年上半年，上游锂矿股普遍业绩承压。

以“锂矿双雄”赣锋锂业和天齐锂业为例，上半年，赣锋锂业的营收还能维持增势，同比增长25.63%至181.45亿元，而其归母净利润却同比下滑19.35%至58.5亿元；而上半年，天齐锂业实现营收248.23亿元，同比增长73.64%，实现归母净利润64.52亿元，同比下降了37.52%。

出现了非常典型的“增收不增利”的现象。

现在最期盼碳酸锂价格回升的大概就是这些锂矿股了。

而从机构的观点来看，国信期货研究人员称，综合而言，供应走弱叠加终端需求小幅超预期、碳酸锂基本面预计将走向供需双弱。在上下游博弈加剧下，价格短期内或以上行走势为主。但就中长期而言，供需过剩基本面仍然未改，碳酸锂价格或仍然以偏空走势为主。

美尔雅期货分析师分析师则表示，就当下情况来看，多家企业均有矿山投产计划，但随着碳酸锂价格降低，上游企业的投产意愿也会降低，考虑到矿山投产周期长、变数多，虽然有供应过剩长期担忧，但仍应紧随实际投产表现。

方正中期的研究人员称，行业数据显示，产业链下游电池成品库存有所累积，需求方心态偏弱。锂盐企业碳酸锂库存总体保持下行态势，但受下游观望情绪影响去库节奏偏缓，碳酸锂库存显性化并主要体现在锂盐企业库存。总体高库存态势下碳酸锂生产企业以稳价销售为主。

而上海证券的研究人员则发布研报称，新能源车支持政策持续出台，碳酸锂价格有望企稳。

综合而言，机构研究人员对碳酸锂后续走势的看法难言特别乐观。

需要指出的是，天齐锂业、赣锋锂业等锂矿股在业绩下滑的同时，股价亦下跌了不少，后续一旦碳酸锂价格回暖，这些锂矿股的业绩有望迎来大幅回升，从而带动股价上涨。因此，对于投资者而言，需要保持对碳酸锂价格走势的跟踪。