一度触及跌停！股价累跌38%！大模型给科大讯飞带来了什么？

原創

在OpenAI推出ChatGPT大火后，包括科大讯飞（002230.SZ）、三六零（601360.SH）、百度（09888.HK）、商汤-W（00020.HK）在内，许多国内的上市公司也纷纷跟上，推出了自己的大语言模型，股价也大都迎来了一波疯涨。

不过，资金疯狂炒作过后，大模型概念股的股价基本都遭遇了大幅回落。

10月24日，科大讯飞午后跳水持续走低，一度被按在跌停板上。截至收盘，科大讯飞股价为46.70元/股，跌幅为9.97%，较6月20日的历史高点已经累跌了38.15%，期间表现比较惨淡。

负面舆情发酵，资金大幅出逃

从消息面来看，网传有家长在自家孩子的科大讯飞学习机中的《蔺相如》一文里，发现了一些诋毁伟人、扭曲历史等违背主流价值观的内容，引起了广泛关注。

亦有投资者认为，该负面舆情的发酵或许就是科大讯飞午后跳水跌停的“导火索”。

据了解，日前科大讯飞工作人员接受媒体采访时就表示，目前已永久性下架该文章，并进行系统性排查。

科大讯飞董事长刘庆峰亦回应称，已在发现后第一时间下架内容，并对负责保障内容安全的合作伙伴作出处罚处理，同时内部已经将用于大模型上的内容审核机制放在了学习机上，力求使学习机的内容审核更加严格。

而从资金面来看，科大讯飞午后的跌停有机构出货的原因在里面。龙虎榜显示，卖二是深股通专用席位，卖三、卖五都是机构专用席位。

大模型“烧钱”严重，科大讯飞业绩暴跌

科大讯飞低迷股价表现，与第三季度“暴跌”业绩不无关系。

10月19日，该公司发布了第三季度业绩。公告显示，2023年前三季度，科大讯飞实现营收126.14亿元（人民币，下同），同比下滑0.37%；实现归母净利润为9936.21万元，同比暴降76.36%；扣非净利润亏损3.24亿元。

其中，第三季度，该公司的营收同比增长2.89%至47.72亿元，其归母净利润同比下降81.86%至2579.01万元；扣非净利润亏损2018.87万元。

从上述数据不难发现，在今年前三季度、第三季度，科大讯飞的盈利能力均出现了大幅下滑。

对此，科大讯飞称，期内业绩下滑主要原因系公司抢抓通用人工智能的历史新机遇，在通用人工智能认知大模型等方面坚定投入。

公告显示，前三季度该公司的研发费用达到了24.98亿元，第三季度的研发费用则达到了9.81亿元。

不过，科大讯飞表示，尽管上述投入一定程度上影响了当期利润，但公司在核心技术自主可控方面所构建的全新能力，以及在迈向通用人工智能的认知大模型方面取得的最新进展，为公司在数字经济时代长期可持续发展奠定了坚实基础和难得的先发优势。

10月24日，科大讯飞董事长刘庆峰在2023全球1024开发者节上宣布，星火认知大模型V3.0正式发布，全面对标GPT3.5。

值得一提的是，虽然最新业绩及最近股价表现都不太好，但科大讯飞依然获得了众多机构的青睐。

中信建投发布研报称，随着科大讯飞星火大模型的快速迭代和能力不断增强，其AI能力将与教育、医疗等业务深度融合，助力公司业绩长期高质量发展。预计该公司2023-2025年营业收入分别为198亿、254亿、336亿，同比增长率分别为5.3%、28.3%、32.4%；归母净利润分别为7.7亿、14.9亿、21.3亿元，同比增长率分别为37.4%、93.1%、42.8%。

太平洋证券称，科大讯飞持续在AI大模型领域进行投入，看好公司未来发展前景，预计2023-2025年公司EPS分别为0.41/0.57/0.80元。

民生证券表示，作为国内人工智能龙头企业，积极看待科大讯飞的大模型布局和AI应用落地,预计2023-2024年EPS分别为0.52元、0.78元、1.16元，2023年10月23日市值对应PE分别为101X、67X、45X。参考A股主要AI软件应用公司拓维信息、万兴科技、格灵深瞳在2023-2025年市盈率平均值分别为114X、68X、47X，科大讯飞估值仍有提升空间。