增发1万亿国债，对宏观经济、资本市场影响几何？

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10月24日消息，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。

方案中明确，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，计入本年中央赤字，作为特别国债管理，全部通过转移支付安排给地方。今年拟安排使用5000亿元，其余5000亿元结转明年使用，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。

据报道，今年以来，我国多地遭遇暴雨、洪涝、台风等灾害，部分地区受灾严重、损失较大，地方灾后恢复重建任务较重，这也是本次国债增发的直接原因，以支持受灾地区恢复重建，提升整体抗灾救灾能力。

目前我国基建投资仍具有较大空间，且结构不均衡。此次资金用途针对性强，选择了补短板、惠民生的领域，战略意义重大。

财政部表示，下一步将及时启动国债发行工作，确保如期完成国债发行任务；做好预算下达工作，推动加快形成实物工作量；加强国债资金监管，确保资金按规定用途使用。

受利好影响，24日晚间，美股中概股集体走高，纳斯达克中国金龙指数涨近4%。25日早盘，上证指数亦跳空高开，午盘收涨0.51%，而港股表现更为抢眼，午盘收涨1.18%。

对宏观经济、资本市场影响几何？

东方金诚首席王青表示，当前增发国债超出市场预期，有利于提振信心与预期。本次增发国债1万亿，有助于巩固三季度以来的经济复苏转强势头。事实上，考虑到这笔资金还将在明年继续投放，这意味着至少在明年上半年，稳增长政策还会持续发力显效。这将有助于引导2024年宏观经济持续向常态化运行水平回归。

广发证券首席经济学家郭磊表示，对于权益资产来说，10年期美债收益率上冲、国内资金面略偏紧、全球地缘政治风险加大等三大因素构成近期扰动，实际上经济基本面已在触底后持续好转过程中。此次增发2023年国债及其隐含的政策信号将进一步巩固明年和中期的增长逻辑，有利于盈利预期和风险偏好回升。

具体投资方向，考虑到本次增发国债将主要用于灾后重建、防洪治理等8个重点方面，预计对基建及相关板块有所带动。与此同时，预计基建上游需求也将迎来一定提升，利好上游行业。

对于债市而言，在支持信贷增长和实体经济修复的目标下，中信证券认为央行有较大概率在四季度降准，也不排除降息操作。若宽货币取向得以验证，财政发力对债市的影响或将体现为利空出尽的逻辑，长债利率调整后将具备较强配置价值。