股价低位徘徊，美妆医美何时迎来曙光？

原創

11月8日，被誉为“女人的茅台”的爱美客（300896.SZ）发布公告称，其与韩国Jeisys Medical Inc.签署了《经销协议》，Jeisys公司授权爱美客负责其旗下Density和LinearZ医疗美容治疗设备及配套耗材在中国内地(不含香港、澳门、台湾)的推广、分销、销售和相关服务。此举将进一步扩充公司产业管线，提升其竞争力。

其股价于第二日（11月9日）小幅高开后最终微幅收跌。11月10日，其股价依旧在低位摩擦，较高点已跌去六成有余。

爱美客或只是行业的一个缩影，华熙生物（688363.SH）较高位也已跌超七成，朗姿股份（002612.SZ）表现亦如是，仅零星个股跌幅相对较小而已。

根据P（股价）=PE（市盈率）x EPS（每股收益）来看，价格主要受估值与业绩影响。在疫情管控放开后的三个季度，医美化妆品企业业绩表现是一个重要影响因素。

增速放缓，双十一大促能否助力业绩反弹

“口罩”放松之后，人们对美妆医美的需求如预想的反弹，毕竟在口罩之下，部分人已放弃化妆。

从主要医美美妆企业营收表现来看，第二季度收入整体优于第一季度与第三季度，除基数因素外，营收绝对数值亦普遍高于另外两个季度数据。

归母净利润表现亦相仿。迄今，第二季度为年内高点，第三季度逊于第一季度。

港股美妆医美企业主要有巨子生物（02367.HK）、上美股份（02145.HK）、美丽田园医疗健康（02373.HK）及四环医药（00460.HK）等，以上企业除四环医药营收净利均下滑外，其余均录得不同程度的增长。

如今，正值双十一大促期间，企业亦把握机遇，争取提升全年业绩表现。

据公司官方战报，珀莱雅主品牌珀莱雅荣登天猫、抖音等多平台美妆类目成交金额（以下简称“GMV”）第一。经初步核算,主品牌珀莱雅天猫旗舰店 GMV 为 18 亿元左右，同比增长 40%左右；抖音平台 GMV 为 4.7 亿元左右，同比增长 200%左右（天猫统计周期为2023年10月31-11月3日；抖音统计周期为2023年10月20日-11月3日）。珀莱雅的表现或也是其股价跌幅相对较小的原因之一。

而整体来看，国泰君安根据预售期间表现预计天猫美妆品类GMV同比承压，抖音平台提速明显，快手表现平稳。

因此，除了产品外，渠道的选择以及布局，亦会影响企业的双十一表现。不过最终战绩如何，还需等待最终数据。

加息尾声，估值提升有望？

近日，港、A两地股市一度因美联储加息结束、美债收益率下滑而狂欢，之后因希望落空有所调整。不过整体来看，美联储加息已近尾声，有机构表示目前鲍威尔主要是通过言论进行预期管理，但实质不会再加息。因此，估值方面的压制因素有望逐步缓解。

此外，在中国一系列促进经济恢复增长的举措下，经济亦有望加速回升。

美妆医美属于可选消费领域，因此其在复苏中或排在相对偏后的位置，但希望的曙光已在望。

光大证券指出，医美赛道增长放缓，主要源自行业层面景气度的进一步下滑。受国内疫后宏观经济影响，居民普遍在消费支出方面更为谨慎，更加务实，确实对医美产业有较大影响。

不过，而从长期视角来看，医美在我国仍然是一个高增长确定性赛道。万联证券研报指出，短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。