净利暴降90%，陆金所为何9.33亿接盘平安壹账通银行？

原創

2023年2月1日，陆金所控股（LU.US）（以下简称“陆金所”）发布公告称，正式向港交所递交上市申请，计划以介绍方式在香港联合交易所主板双重主要上市。

4月14日，该公司便成功登陆了港交所。不过，从股价走势来看，陆金所（06623.HK）的表现可不大“体面”，上演的基本就是“上市即巅峰”的剧本，至11月14日其股价已经累跌了约50%。

11月14日，陆金所披露了其第三季度业绩报告，表现相当“炸裂”，期内净利润同比下滑幅度竟然超过了90%。

营收同比下降39%，哪些业务表现不佳？

背靠平安集团的陆金所是中国领先的小微企业主金融服务赋能机构，为小微企业主及其他优质借款人提供量身定制的融资产品，以解决他们大量未获满足的需求。在这一过程中，陆金所已与中国超过550家金融机构建立合作关系。这些金融机构为陆金所赋能的贷款提供资金、增信服务以及其他产品，以丰富正在创建的小微企业主生态圈。

业绩报告显示，于2023年第三季度，陆金所实现营收80.5亿元（人民币，下同），同比减少39%。

细分来看，该公司的营收来源主要分为技术平台收入、净利息收入、担保收入、其他收入、投资收入。其中，最核心的技术平台收入又包括零售信贷赋能服务费（贷款赋能服务费、贷后服务费、平台服务转介收入）、其他技术平台收入。

于2023年第三季度，净利息收入为33.07亿元，同比下降28.4%，主要是由于贷款余额减少，部分被公司消金业务公司的净利息收入增加所抵销。

而数据则显示，截至2023年9月30日，陆金所所赋能的贷款余额为3663亿元（人民币，下同），同比下降了42.5%。

第三季度，技术平台收入为32.59亿元，同比下降51.2%，主要原因包括：新增贷款销售额及贷款余额减少导致零售信贷赋能服务费减少；交易量减少导致转介及其他技术平台收入减少。

据悉，期内，陆金所所赋能新增贷款为505亿元，同比降幅达59.2%。

第三季度，担保收入也同比下降49.5%至9.41亿元，主要是由于贷款余额减少及费率降低。

而第三季度的其他收入为2.91亿元，2022年同期为其他亏损1.29亿元，增加是由于去年同期向公司主要增信合作伙伴退还账户管理费导致当时基数较低。

第三季度，投资收入增加至2.53亿元，同比增速为50.5%，主要是由于投资资产公允价值减值损失较上年同期减少。

不难发现，技术平台收入、净利息收入、担保收入合计贡献了陆金所超过90%的营收，但第三季度这三项收入都在大幅萎缩，其他收入、投资收入纵然在期内录得增加，也无济于事。

三季度净利暴降超9成

在营收下降的同时，陆金所的各项开支亦在同步下降。

业绩报告显示，于2023年第三季度，该公司的总开支为77.47亿元，同比下降30.1%。

具体而言，第三季度，销售及营销开支同比下降43.7%至22.9亿元，主要由于1）新增贷款销售额的减少导致借款人获取成本减少；2）交易量减少导致的投资者获取及留存开支以及平台服务转介开支的减少。

另外，第三季度，一般及行政开支、运营及服务开支、信用减值损失也都在下降。

不过，第三季度陆金所的开支虽然在下降，但其降幅明显小于营收的降幅，最终的结果就是该公司第三季度的净利润缩减至1.31亿元，同比降幅达90.3%。

总的来看，陆金所第三季度营收、净利润大降主要还是受到行业不景气的影响。

陆金所董事长兼CEO也在业绩报告中表示，尽管近期数据表明中国经济正处于复苏之路，但第三季度SBO的优质贷款需求仍然疲弱。在此环境下，公司于第三季度进一步降低风险及多元化发展业务，强调审慎决策及长期可持续增长。

陆金所控股联席CEO计葵生则称，由于SBO业务持续存在不确定性及可能需要更多时间恢复，公司计划持续扩大消金业务规模。

而数据显示，该公司的消费金融业务在第三季度继续保持稳健增长。第三季度新增贷款达206亿，较去年同期录得增长。截至第三季度末，消费金融贷款余额累计达361亿，较上季度末增长9.9%，较上年末增长29.4%。三季度消费金融不良率为1.9%，二季度为2.2%。

值得注意的是，作为多元化努力的一部分，陆金所也于日前宣告计划以9.33亿港元的对价收购平安壹账通银行的100%股权，只待香港金融管理局及金融壹账通股东批准。

据了解，平安壹账通银行为一间全牌照银行，其服务范围与传统银行类似。截至2023年6月30日，平安壹账通银行的大部分贷款结余由香港政府的中小企融资担保计划支持，其资本充足率为100%，大幅高于相关监管规定。

综合而言，受限于行业景气度，陆金所第三季度的业绩表现不佳，其股价想要大幅走强，或许仍需等待。