国鸿氢能强势登陆港股市场，瞄准氢能赛道巨大市场

港股市场将迎来一家走在能源转型前沿的独角兽企业！

11月27日，我国氢燃料电池行业的龙头企业国鸿氢能正式启动全球招股。国鸿氢能本次招股拟全球发售79,520,000股，招股时间为11月27日至11月30日，募资金额超15亿港元，预期将于12月5日在港交所主板挂牌上市。

此次港股上市，是国鸿氢能发展历史上的重要里程碑。通过登陆资本市场，可拓宽该公司的融资渠道，进一步提升其在氢燃料电池产业领域的技术开发与产品创新实力，同时增强氢能产品的商业化能力，更好把握国家能源转型带来的历史机遇。

站上能源转型风口的独角兽

联合国环境规划署近日发布的《2023年排放差距报告》显示，截至今年10月初，总共有86天的气温比工业化前水平高出1.5℃以上。预计到2030年，全球将面临升温2.5~2.9℃的情景。

全球气候变化警钟长鸣，向清洁能源领域转型已势在必行，氢能作为人类能源转型过程中不可忽视的清洁能源，被誉为21世纪“终极清洁能源”。氢能优势十分明显，其中包括来源广泛、清洁无碳、能量密度高、灵活高效以及应用场景丰富。此外，氢能还拥有大规模、长周期储能优势，具有跨界应用潜力。

因此，氢能成为推动传统化石能源清洁高效利用和支撑可再生能源大规模发展的理想互联媒介，也是实现交通运输、工业和建筑等领域大规模深度脱碳的最佳选择。

因具有广阔的发展前景，氢能正逐渐成为全球能源转型发展的重要部分之一，我国政府为此密集出台相关政策支持氢能产业的发展，氢能产业在全国多地迎来政策“大礼包”。

近年来，《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》和《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》等国家级文件相继颁布，以及《广东省加快氢能产业创新发展意见》《上海交通领域氢能推广应用方案（2023-2025年）》和《北京市氢燃料电池汽车车用加氢站发展规划(2021—2025年)》等省市的氢能发展规划陆续出台，在氢能规划引领、招商引资、运营补贴、研发补助、人才培育、产业示范应用等方面均作出详细规划和部署，为我国氢能产业的健康发展提供了肥沃的土壤环境。

其中，《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》为氢能产业提供了明确的发展方向及目标，同时首次明确氢能是未来国家能源体系的重要组成部分，意味着氢能产业将成为我国能源转型的重要突破口。此外，上海、广东、江苏和山东等多个省市出台了氢能产业发展规划，均提到“力争到2025年，实现示范应用燃料电池汽车总量超过1万辆”的目标，这对推动各地氢能产业高质量发展指明了道路。

在政策支持及产业进步的推动下，我国氢能产业诞生出了一批优秀企业，国鸿氢能便是其中的“排头兵”。国鸿氢能是一家专注于研究、开发、生产及销售氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统的领先技术型氢燃料电池公司，目标是通过持续的科技创新和产品迭代，推动中国氢燃料电池产业转型和氢能科技创新发展及商业化。

通过坚守自主创新，国鸿氢能凭借雄厚的技术实力、优质可靠的产品、完善的服务体系，一跃成为推动我国氢能创新发展及商业化的领军企业，在氢能行业奠定了其卓越的市场地位。弗若斯特沙利文数据显示，按中国氢燃料电池行业氢燃料电池电堆出货量计，国鸿氢能于2017年至2022年连续六年均排名第一，在2022年市场份额达24.4%，较上年提升0.3个百分点；按氢燃料电池系统销售价值计，国鸿氢能亦于2022年排名第一，市场份额为21.9%，较上年提升0.7个百分点。在两个领域的市场份额双双上升，凸显出该公司市场拓展成绩斐然。

基于卓越的市场地位和成长性，国鸿氢能在今年6月以10.4亿美元的估值跻身长城战略咨询发布的《中国独角兽企业研究报告2023》之列。

作为行业龙头，国鸿氢能展现出了强劲的成长态势，过去几年产品出货量和收入双双大幅攀升，为我国氢燃料电池的落地和应用留下了浓重的一笔。

以燃料电池系统为例，国鸿氢能的氢燃料电池系统销量由2020年的1.08万千瓦大幅增长至2022年的13.13万千瓦，复合年增长率高达248.1%，2023年前五月销量同比大幅增长266.5%至3.7万千瓦。收入层面，国鸿氢能的总收入由2020年的2.27亿元强劲增长至2022年的7.48亿元，并由2022年前五月的0.58亿元增长至2023年前五月的1.43亿元，增长十分迅猛。

软硬实力相结合，奏响氢能时代“交响曲”
氢燃料电池是一项新兴技术，行业整体处于技术发展和探索阶段，属于前期投入大、试错成本高的产业。在此阶段中，氢能企业的软硬实力是否够强，关于到企业的生存。作为行业领军者，国鸿氢能具备了强大的软实力和硬实力，以“国产化+规模化+一体化”三轮驱动的步伐阔步前行。

国鸿氢能拥有强大的研发实力，公司管理层中包含氢燃料电池系统领域不同方向的专家，并引进氢燃料电池领域高层次研发人才，推动公司持续走在氢燃料电池产业技术开发与产品创新的最前沿。目前，国鸿氢能已主导或参与制定了超过20项氢燃料电池行业相关国家和行业标准，同时还主导或参与了一系列国家、省、市课题攻关，带领氢能源产业新变革，这是国家和市场对其实力的充分肯定。

国产化方面，通过持续的自主创新开发及工艺改进，国鸿氢能已实现核心原材料、零部件及生产设备的国内生产及采购，实现了对生产成本的有效降低。弗若斯特沙利文资料显示，国鸿氢能生产的氢燃料电池电堆与氢燃料电池系统综合性能卓越，在功率密度、低温启动、使用寿命、产品质量一致性及性能稳定性等方面达到了领先水平，通过构筑高标准产品进一步增强了竞争力。

规模化方面，国鸿氢能已建立起规模化的产能布局，拥有国内年产能最大的氢燃料电池电堆生产线。截至2023年5月31日，该公司的模压柔性石墨双极板、氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统生产线的估计年产能分别为120万块模压柔性石墨双极板、30万千瓦氢燃料电池电堆和2000套氢燃料电池系统。国鸿氢能还计划在国内多个地区建设更多生产基地，进一步释放规模化产能优势。

一体化方面，国鸿氢能具备“双极板—燃料电池电堆—燃料电池系统”一体化的生产工艺与能力，能有效控制生产流程，保持生产连贯性，并提高生产效率、产品一致性及性能稳定性，有利于未来规模化量产。

质量控制体系是一家企业产品能否在市场上立足的保障，国鸿氢能构建起的自动化、智能化及高效的质量控制体系保障了公司产品达到出色的品质。往绩记录期间以来，国鸿氢能并无收到有关产品的安全性或质量的任何重大投诉，公司产品亦并无引发任何死亡事故，凸显出产品的品质及安全性之优异。

此外，国鸿氢能还与上游原材料供应商和下游整车制造商建立起了良好合作关系，已与氢能产业上游供应商和下游客户建立产业联盟，彼此互利合作，共同组建产业化生态，实现了核心零部件的国内生产。

当前燃料电池行业尚处商业化初期，成本的快速下降是商业化推广需要解决的重点问题之一。国鸿氢能正是以“国产化+规模化+一体化”三轮驱动形成的飞轮效应，得以低成本生产高性能的氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统，实现了行业领先的生产效率以及具备了市场价格优势。数据显示，国鸿氢能是我国首批将燃料电池电堆的单价降至人民币2,000元/千瓦以下的氢燃料电池企业之一，令市场更易接受氢能产品价格。

在成本优势及规模效应的持续推动下，国鸿氢能有望在氢燃料电池市场价格持续下降的趋势中占得市场先机，率先分享行业商业化带来的巨大契机。国鸿氢能的这种竞争优势也在市场拓展方面得到充分体现，目前，装载了国鸿氢能产品的商用车数目在全国氢燃料电池商用车市场的保有量占比超过50%，得到市场广泛验证及认可。

氢能赛道长坡厚雪，未来增长可期

综上可以看到，氢能产业在技术进步、市场发展以及政策扶持等多个领域均处于历史最好时期，未来有望成为我国“双碳”战略不断深入推进的主力军之一。

随着氢燃料电池汽车示范城市群的建立，我国氢燃料电池行业在过去几年迎来了快速的增长期，且未来增长空间十分庞大。

数据显示，自2018年至2022年，中国氢燃料电池电堆按出货量计的市场规模由74.2兆瓦飙升至716.6兆瓦，复合年增长率高达76.3%。在能量密度及运行寿命方面持续实现技术突破以及氢燃料电池的应用场景不断多样化驱动下，预期中国氢燃料电池电堆的出货量将由2023年的1,966.3兆瓦增至2027年的30,342.1兆瓦，复合年增长率约为98.2%。于2030年前，中国氢燃料电池电堆的出货量将激增至100,229.8兆瓦，自2028年至2030年的复合年增长率约为46.5%。

对于氢能未来发展空间如此快速且庞大的原因，很大原因上在于氢能的下游应用场景有望持续扩大。

目前，氢燃料电池的下游应用场景已覆盖至汽车、有轨电车、船舶以及航空等运输领域，大有“落地开花”之势。而伴随着政策持续发力、技术的逐渐成熟以及成本的下降，未来氢能应用场景或将进一步拓宽，有望从交通领域向冶金、化工、储能、建筑等多领域得到广泛应用，并从五大示范城市群向全国范围内发展。

实际上，除了商用车等运输市场，氢能未来在乘用车市场将大有可为。在加氢站、运氢等产业链配套日趋完善的背景下，未来有望形成燃料电池电动汽车与锂电池纯电动汽车的互补发展模式，为消费者提供更多选择。根据弗若斯特沙利文报告，自2023年至2027年，预期中国氢燃料电池汽车保有量将以92.7%的复合年增长率增长；预测氢能占终端能源消费的比重于2050年将超过10.0%。

此外，氢能也有望成为未来储能的新方式。传统的储能方式难以便捷地实现能量长时间的储存，而氢能作为一种新能源，其储能方式能量密度高，储能规模大，能量容量成本较小，可作为长时间储能或季节性储能的最优方案，从而有效提高能量利用率。

历经多年发展，国鸿氢能可为客户提供广泛的氢燃料电池解决方案，覆盖范围广的商业化应用产品组合可满足多种应用场景的用电需求，公司产品组合主要包括重型卡车、物流车及公交等运输应用，亦可应用于有轨电车、船舶、分布式发电与备用电源等领域。叠加技术、产能及资源等优势共同驱动，国鸿氢能有望紧跟氢能产业蓬勃向多领域发展之势，引领中国氢能商业化的进程。

总结：

“氢”能之火，可以燎原。当下，氢燃料电池市场正处爆发性增长的前夕，正如十年前的电动车市场一样有着天时、地利和人和的背景，未来有望形成庞大的新产业，那些综合实力强大的企业将有机会成长为时代的弄潮儿。

作为我国氢能行业的变革者、引领者，国鸿氢能向新而变，向绿而行，在核心技术、产业化布局以及产能规模等方面具有较高的竞争壁垒，未来增长确定性强，为清洁能源行业的长期“潜力股”，值得投资者重点关注。