华南城（01668.HK）：寻求境外美元债展期，化解流动性风险，赢取国内银行支持

12月4日，华南城（01668.HK）发布公告称，就目前所有存续2024年4月、6月、7月、10月及12月到期美元债券（5只美元债）的同意征求公告。

华南城此次寻求债券展期，在房地产行业不佳的情况之下实在是无奈的选择。另外，相对于一些以实物支付并偿还债券的房地产企业，华南城选择全部现金支付债息，是非常少见，或反映出公司对债券持有人非常有承担，现在的流动性情况问题只是暂时的。

据此，从去年展期到现在，华南城已经累计支付美元债券本息近5亿美元，总本息还款比例超过25%，偿付比例明显高于市场的平均水平。

在发布公告不久之后，华南城的两位联席主席在前天投资者电话会上表示，华南城一直获得第一大股东特区建发（深圳国资企业）的支持。自特区建发入股华南城以来，通过协调及支持等方式为华南城提供了超过百亿人民币的支持，其中包括认购华南城股份对价19亿港币、收购第一亚太物业人民币12.5亿。此外，在特区建发的协调下，西安华南城获得了增资人民币50亿元，同时华南城还签约了60亿人民币流动资金银团贷款，并在业务上进行了其他众多合作。

华南城管理层还强调，只要这次展期成功，相信未来还会继续得到特区建发的大力支持。

此外，据知情人士透露，华南城这次展期方案如果能够顺利通过，在美元债有喘息空间下，公司的销售，建设及融资必定能加快。同时，不排除会再次采取年初的银团方式，继续整合国内贷款，以降低整体融资成本。若交易失败，华南城的境内融资将全面中断，其资产可能被银行处置，导致公司不得不考虑进行全面的债务重组。因此，对于华南城的境外债券持有人而言，支持该方案或是最佳的选择。