中东“土豪”再掷22亿美元，能否助蔚来挺进“决赛圈”？

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短短半年时间，蔚来汽车已两次喜获中东“土豪”战略性投资！

12月18日，蔚来汽车宣布，与阿布扎比投资机构CYVN签订新一轮股份认购协议。根据协议，CYVN将以每股股份7.50美元的购买价，投入现金总额22亿美元（约合人民币157亿元）认购蔚来新发行的2.94亿股A类普通股，交易预计于今年最后一周完成。

根据协议，本轮交易完成后，CYVN将实际持有蔚来已发行及发行在外股份总数的约20.1%，CYVN将成为蔚来最大单一股东。

据蔚来公告，CYVN持有的蔚来股票是A类普通股，拥有1：1的投票权；而蔚来董事长、CEO李斌则持有C类股权，拥有1：8的超级投票权，仍为公司实控人。

公告发布后，二级市场投资者“嗨了”。12月19日，蔚来-SW（09866.HK）逆市冲高，涨幅为5.7%。

02蔚来“再获”中东资本投资

事实上，“中东土豪”扫货中国资产早已不是新鲜事，尤其是今年以来，中东资本在中国资本市场的投资极为活跃。

在12月11日，卡塔尔投资局宣布以近16亿港元战略投资金蝶国际；10月份，自动驾驶公司小马智行宣布获得沙特阿拉伯王国新未来城（NEOM）及旗下投资基金NIF的1亿美元投资。

据统计，截至三季度末，阿布扎比投资局已经出现在24家A股上市公司前十大流通股股东名单中。

实际上，这也是蔚来今年第二次获得阿布扎比投资机构CYVN投资了。今年6月，蔚来获得阿布扎比投资机构CYVN 总计约11亿美元（约合人民币78.99亿元）的战略投资。加上本轮投资，这两笔投资可为蔚来带来33亿美元（约合人民币235.99亿元）的资金。

除此之外，9月份，蔚来还宣布计划发行本金总额5亿美元于2029年到期的可转债和2030年到期的本金5亿美元可转债，合共筹10亿美元。

如此热切地融资，可见蔚来的资金之紧！

02蔚来的财务“告急”

近些年，蔚来来致力于将自身打造成为一家全能型车企，除了高端纯电车外，芯片、动力电池、智能驾驶、换电、充电桩，甚至还跨界造智能手机，不管哪一个板块，都是烧钱的业务。

据统计，2018年以来，除了2022年研发投入低于理想和小鹏，蔚来其他年份的研发投入均显著超过理想、小鹏和零跑。

以2023年前三季度为例，蔚来的研发投入高达94.59亿，占收入比重达24.56%，同期理想、小鹏、零跑的研发投入分别为70.95亿元 、39.69亿元、8.23亿元。

且作为一家用户导向企业，蔚来在品牌宣传和营销、用户维护等方面也是一笔很高的支出，是“蔚小理”三家中成本最高的。2023年前三季度，蔚来的销售费用达89.12亿，同期，理想和小鹏的销售费用仅分别为64.98亿元和46.22亿元。

高投入下，蔚来可以说是流着血负重跑马拉松。据统计，2018年至今年三季度，蔚来累计亏损额超800亿元，是上市新势力企业中的亏损之王。而理想已连续4个季度实现盈利，与蔚来形成鲜明的对比。

随着亏损额的不断扩大，蔚来的流动性压力亦十分突出。截至2023年9月30日，蔚来的流动资产为606.69亿，其中，现金及等价物240.85亿，短期投资148.7亿。

而流动负债达到554.43亿元，净流动资产仅 52.26亿，流动比率只有1.094。

综上来看，蔚来的财务状况有点让人忧心，但有了中东资金的加持，短期内其流动性压力或可以得到缓解。

结语：

2025年，普遍被业内看作是新能源汽车行业进入决赛圈的关键时间。为了拿到“决赛圈”入场券，当前新旧势力争夺日益白热化，“价格战”阴云笼罩着整个汽车行业。

李斌表示，蔚来的首要任务是保障公司先活下来。“活下去并不是蔚来的唯一目标，公司肯定是要活下去且进入决赛圈的。进入决赛圈，还需要赢得这场比赛的胜利。”

对于蔚来而言，这一笔新的投资或将是帮助公司走进决赛圈的重要筹码。