影视传媒板块上涨情绪升温！春节档渐进，影视股值得高看？

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临近2023年岁末之际，港A两市影视股行情躁动。

在本次发稿之前，财华社观察到乐华娱乐（02306.HK）、新石文化（01740.HK）以及大晟文化（600892.SH）等公司在近五个交易日内，股价涨幅均超过30%。同时，中视传媒（600888.SH）、金逸影视（002905.SZ）、上海电影（601595.SH）、猫眼娱乐（01896.HK）、力天影业（09958.HK）等公司的股价也有超过10%的累计涨幅。另外，还注意到，阿里影业、欢喜传媒（01003.HK）等影视传媒概念股紧随其后，同样录得上涨。

消息面上，元旦档电影“开门红”给二级市场释放了一定的利好信号。

根据灯塔专业版显示，截至2024年1月1日18时，元旦档票房已突破14.6亿元，刷新了中国影史元旦档票房纪录。其中，《一闪一闪亮星星》、《年会不能停！》、《潜行》等电影备受市场关注。

此外，放眼2023年全年看，电影市场亦呈现持续复苏态势。据国家电影局统计数据显示，2023年，中国电影年度票房达549.15亿，同比增长83.4%，观影人次达12.99亿，创近4年来观影人次新高。

复盘2023，电影业表现可圈可点

2023年作为疫后修复的第一年，电影业迎来了久违的繁荣景象。

年初春节档，悬疑喜剧电影《满江红》以及科幻题材影片《流浪地球2》领跑群雄，不仅给2023年电影业复苏起了个好头，还拿下了中国影史春节档票房第二的好成绩。

年中五一档、端午档、暑期档接踵而至，影片市场一片“欣欣向荣”。其中，《长空之王》、《人生路不熟》、《消失的她》、《孤注一掷》等现象级影片频出，诞生出了“端午档史上第二”“史上最强暑期档”等好成绩。

下半年，《坚如磐石》强势来袭，以扫黑除恶为主题赚足市场眼球，也因此坐上了国庆档票房冠军宝座。而年末以来，伴随《一闪一闪亮星星》、《年会不能停！》等各具特色的影片上映，2023年电影业迎来完美收官。

票房数据方面，2023年全国电影总票房超549亿元，其中票房破10亿影片有11部，过亿影片总共73部。从供给端看，国产电影占据主力，贡献全年票房83.8%，年度票房前10名的影片也均为国产片，保持强势发展势头。

具体来看，由张艺谋执导，沈腾、易烊千玺、岳云鹏等出演的《满江红》赢得年度票房冠军，总票房高达45.44亿元，成绩亮眼；《流浪地球2》则是改编自刘慈欣同名小说，由吴京、刘德华等演员出演，影片融合了家国情怀，是科幻电影的巅峰之作。

其次，《孤注一掷》、《消失的她》、《封神第一部：朝歌风云》、《八角笼中》、《长安三万里》、《熊出没·伴我“熊芯”》、《坚如磐石》、《人生路不熟》等多元题材影片均挤进了前十榜单。

值得一提的是，伴随各大影片大卖，背后所参投的上市公司可谓受益匪浅。

譬如，阿里影业作为国内娱乐产业的领军者，去年参与出品发行《孤注一掷》、《消失的她》等多部爆款电影，稳坐内容创作第一梯队。此外，该公司还拥有淘票票和大麦两大票务平台，直接受益线下产业复苏。

截至2023年9月30日止六个月中期报告显示，阿里影业实现收入约26.16亿元，同比增长43.03%；经调整EBITA盈利约4.61亿元，同比增幅达209%；股东应占溢利扭亏，盈利4.64亿元。

此外，欢喜传媒（01003.HK）在年度黑马《满江红》以及《学爸》两部影片的加持下，也迎来了不同寻常的一年。

2023年上半年，欢喜传媒收益及电影投资收入净额达到13.93亿港元，同比大幅增长约95倍，并同比扭亏为盈，实现净利润达4.01亿港元。

显而易见，受益2023年电影业需求回暖，影视股业绩明显改善。

不过，伴随业绩持续修复，并未能给予二级市场太多信心。

据富途牛牛数据显示，2023年港股影视股表现低迷，全年累跌21.68%。

二级市场表现不佳的背后或与行业弱复苏有关。国联证券表示，2023年票房高开低走，行业呈现弱复苏状态。弱复苏的原因有：1、年内缺乏优质供给，春节档和暑期档电影票房表现好，但国庆档表现不佳；2、引进电影表现不佳，自2016年以来，仅2020年和2023年票房排行榜前10名没有引进电影。

展望2024，春节档催化值得期待？

站在当前时间点，2024年元旦档已实现首个交易日“开门红”，同步个股行情有所回暖。伴随春节档渐行渐近，能否再度催化一波上涨行情呢？

中信建投研报披露，截至2024年1月1日，春节已有两部影片定档，分别为1）《熊出没：逆转时空》，据猫眼，媒体预测票房为12-15.5亿元；2）刘德华主演的喜剧《红毯先生》，媒体预测票房为3-8亿元。

储备影片中，有3部喜剧片，分别为张艺谋导演的现实题材影片《第二十条》、贾玲导演的喜剧《热辣滚烫》、韩寒导演的喜剧续作《飞驰人生2》。其他储备包括成龙主演的《神话》续作《传说》、中国电影《志愿军：雄兵出击2》、《射雕英雄传：侠之大者》、百纳千成《敦煌英雄》。

安信证券表示，明年的电影排片可期，多部头部票房作品的续作将在明年上映，电影市场有望继续反弹。预计影视行业的供给端将持续改善，进一步消化过去几年库存+2023年开机量与备案量的提升。该机构还指出，叠加AIGC与MR的出现有望带动影视行业业绩与估值的双提升。

华创证券表示，展望后续，短期建议关注春节档催化（预计大片云集，观影需求良好），中长期看好行业基本面持续修复，国内外大厂优质内容储备丰富，供需双端驱动下有望带动大盘趋势向上。

天风证券认为，近期催化方面，贺岁档成功收官、春节档各家优质影片有望陆续定档，关注优质内容催化，此外AI应用竞争持续保持激烈态势，看好AI视频工具加速迭代后影视板块机会。

国联证券指出，中国电影票房越来越受到爆款影响，CR10和CR5都在持续提升，票房走势受到供给影响越来越大。

2024 年有可能是优质供给大年。多部高票房电影续作有望于2024 年上映。在优秀供给的推动下，票房大盘有望继续增长。

不过值得提醒的是，在票房大盘走量的同时，质量也是观众对其口碑评价的重要因素。

以近期热映，由猫眼娱乐主发和参投、华谊兄弟等公司出品的《一闪一闪亮星星》为例，其虽刷新中国影史元旦档票房记录、内地影史爱情片单日票房记录，但观众心中评价较一般。截至1月2日19时，豆瓣上的评分仅有6.3分。