多家概念股持续活跃，“铜博士”将迎来超级周期？

原創

金属铜在经济领域有广泛应用，素有“铜博士”之称，作为经济的晴雨表备受关注。近期，受铜价上涨消息利好催化，铜业概念股可谓大放异彩，成为当前萎靡大盘中的一抹亮色。

截至1月15日收盘，万国国际矿业（03939.HK）自去年12月15日以来，20个交易内累计涨幅已超38%；中国有色矿业（01258.HK）近20个交易内累涨超23%；五矿资源（01208.HK）走势也颇为陡峭，近15个交易日内出现11根大阳线，区间累计涨幅近14%。

消息面上，基于对多种宏观因素和供需层面的预期，铜价被市场看涨。近期，多位分析人士表示，铜价会在未来两年大幅上涨，达到一个新的历史高点。

市场普遍“看涨”，铜价或蹿升75%？

众所周知，铜是世界上应用量仅次于铁、铝的第三大金属，常用于电气设备、工业机械、建筑和电线中。

作为大宗工业原材料，铜天然带有商品属性，同时兼具较强的金融属性，能够敏锐捕捉宏观变化并指示大宗定价，被称为“铜博士”。

从宏观角度来看，铜的金融属性与美元走势密切相关。2024年市场大多预期美联储降息，降息会导致美元走弱，这对于美国以外的铜购买者来说是重大利好。

从基本面上看，铜产业的供需格局或收紧，亦配合着铜价上涨的预期。

需求方面，据悉，铜这种基础金属是全球能源转型的关键，是制造电动汽车、电网和风力涡轮机制造等必需的核或心金属。

其中，电动汽车对铜的需求约为油车的四倍；风能和太阳能生产每兆瓦所需的铜也是化石燃料发电的数倍。

伴随着电动汽车、可再生能源等新能源领域的快速发展，预示着未来全球铜需求隐藏的巨大潜力。

最近，在阿联酋迪拜举办的COP28气候变化大会上，60多个国家一致支持，到2030年将全球可再生能源产能增加3倍。

花旗银行表示，此举“将对铜极为有利”。据该行预测，到2030年，可再生能源的趋势将使市场对铜的需求增加420万吨。

而在供给端，2023年11月，受环保因素影响，加拿大第一量子矿业公司让其经营的巴拿马科夫雷铜矿停产，该矿是全球最大的铜矿之一。

另一家主要铜生产商，英美资源也表示，将在2024年和2025年削减铜产量，以降低成本。其中将2024年铜产量目标从100万吨下调至73万吨至79万吨。

而此前，巴拿马一座巨型铜矿亦宣布关闭，将导致明年全球铜供应较此前的估计减少75万吨，相当于减少3%。

海外矿端停产减产，导致铜矿供应预期下调，为铜价提供底部支持。高盛研报称，削减供应的做法强化了，即铜市场将进入一个更为明显的紧张时期。该行预测2024年精炼铜市场将出现53.4万吨的缺口，而之前预测缺口为15.5万吨。

标普全球公司铜矿高级分析师王瑞琳也表示，炼铜厂将从2024年开始面临精矿供应短缺局面，预计精矿市场的供应短缺将在2025至2027年加剧。

上述因素都支撑着市场上对铜的乐观预期。惠誉解决方案旗下研究机构BMI的一份报告指出，绿色能源转型推动的需求上升，以及2024年下半年美元可能贬值，将推高铜价。未来两年，由于矿业供应中断，以及可再生能源的推动推动了对铜的需求增加，铜价将飙升75%以上。

不过，需要注意的是，短期来看，在充满风险与挑战的2024年，尤其是上半年，铜价依然可能会面临一定回调压力。

宏观来看，12月美国消费者通胀同比上涨3.4%，高于预期3.2%，消费者价格指数年率达3.4%。通胀预期上升削弱了对美联储3月降息的押注，引发金属市场震荡。

国内方面，2023年12月新增信贷和社融整体仍在高位，表明经济正处于稳固回升过程中，叠加部分银行净息差承压和人民币汇率因素影响。

在需求端，短期内下游需求偏弱，加上季节性累库预期，导致铜价表现偏弱。但中长期看，

多机构认为，随着全球精炼铜供给有望由“紧平衡”转为“短缺”，铜价中枢料将上移。

多家矿业公司积极布局

基于对铜市场前景长期看好，越来越多的玩家竞相加速布局铜业。

2023年11月，Newmont以150亿美元左右的价格收购了澳大利亚的矿业公司Newcrest Mining，以此扩大其铜矿业务。

不久前，加拿大的黄金开采商巴里克表示，公司计划通过在巴基斯坦开展业务来成为“大联盟铜生产商”。此外，加拿大的Agnico Eagle Mines等大型金矿商都大举买入铜矿；必和必拓、力拓等全球矿业公司也已都将铜列为优先事项。

在国内，部分矿业公司也正加大对铜业的压注。如，紫金矿业（02899.HK），公司2023年矿产铜产量达到101万吨，实现历史性重大突破，是中国唯一矿产铜破百万大关的企业。据悉，紫金矿业国内矿产铜产量占比逐步回升，在一百万吨铜产量中，国内占比已然超四成。该公司正在加大在西藏（国内铜矿开发最具潜力的地区）的投资力度，未来西藏将成为公司在国内最大的产业基地。

不难想象，伴随着铜业景气度逐渐走俏，未来，部分铜矿巨头或将有望从这场浪潮中受益。不过，由于铜开发周期长，平均6-8年，即便是现在开始重视，也要数年后才能能到回报。