【观察】一根穿云箭,千军万马来相见！“中字头”的牛市来了？

原創

1月25日，港、A两市继续回暖，气势如虹！

从盘面来看，“中字头”是这波反攻行情的“急先锋”，让人有一种“牛”回来了的感觉。而上次板块迎来急速上涨还是2022年的中特估行情。

具体而言，港股市场中，中铝国际（02068.HK）一度飙涨近80%，中国石油股份（00857.HK）也一度上涨近9%，中国海洋石油、中国神华（01088.HK）、中国石油化工股份也都迎来大涨。

在A股市场，目前市值第一的中国移动（600941.SH）上涨3.51%，中国石油录得强势涨停，中国海油、中国人寿、中国石化、中国电信也都涨超5%，表现亮眼。

回顾过去，上次“中字头”概念出现集体上涨的现象，可以追溯到去年风靡一时的“中特股”概念。

而此次“中字头”行情如此凶猛，主要源于板块迎来了消息面和资金面的共振。

两则重磅消息助推“中字头”行情开启

一方面，央行决定于2024年2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5pct（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），此次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%，将向市场提供长期流动性约1万亿元。

此外，央行下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25pct，并对后续LPR降息、财政发债、房企流动性释放积极信号。

流动性的释放对整个市场都是重磅利好消息。

另一方面，2024年1月24日，国资委负责人在中央企业高质量发展发布会上表示，将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段传递信心、稳定预期、加大现金分红力度。

值得一提的是，在这则消息发布后，市场“沸腾”了，多家研究机构对此进行了解读。

中信证券发布研报称，近年来国资委不断加强经营指标引领，探索建立了中央企业经营指标体系，而且一直在动态调整。

关于“市值管理”，国资委早在2014年就已经提及，态度上以鼓励为主。而此次国资委明确表示将研究把市值管理纳入央企负责人业绩考核，能够提升央企上市公司对市值管理的重视程度，有利于提振投资者情绪，增加对上市央企配置，有助于资本市场稳定发展。

中信建投证券首席经济学家则表示，将市值管理纳入央企负责人业绩考核是对央企考核体系的完善，是“一利五率”之后的一个重要里程碑。从资本市场角度来看，这一改变将会提升企业对市场表现的关注，促使央企与资本市场加强沟通交流，实现价值再发现，有助于推动央企的估值水平提升。

前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙表示，央行降准及时雨，有利于提振市场信心。

高股息成抱团方向，“大块头”遭资金狂怼

从资金层面来看，在近两年的弱势行情下，港、A两市的高股息方向备受资金青睐，成为了最新的抱团方向。详情可查阅《连续大跌之下风景独好！高股息个股还能飙多久？》。

彼时，兴业证券也发文指出，在高增长、高景气行业相对稀缺、内外不确定性扰动短期难以消除的市场环境中，风险偏好难有趋势抬升，而继续以景气为锚博取超额收益的难度也明显提升，盈利稳定且抵御市场波动能力较强的红利低波资产成为了更为市场重点关注的品种。

而在近期，A股市场一度加速下坠，大量资金为了提振股市也在持续买入市场中的“大块头”，上证50指数、超大盘指数近期放量明显，且率先实现横盘整理，表现明显强于创业板指、中小100指数等中小盘方向。

这表明在这波提振股市的行动中，大盘股方向才是资金的核心战场，而港、A两市中的很多“大块头”其实就是上市的央国企。

结语

“中字头”这波行情属实是集齐了“天时、地利、人和”，所以才有种涨出了牛市的感觉。

展望未来，央企的市值管理纳入到考核体系将进一步推动提升上市央国企的投资价值，推动“中字头”估值的提升，这有利于其股价的长期走强。

不过，就短期来看，目前大盘股方向和小盘股方向的走势并不一致，这在一定程度上表明中小投资者的情绪还未被调动，只是大资金在“冲锋”。而近期“中字头”涨得非常快，后续也应注意短期回调的风险。