【财华洞察】斥巨资拿下站酷网，美图回归主业值得期待？

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在2023年AIGC浪潮驱动之下，美图公司（01357.HK）美图设计室、开拍等影像生产力工具迎来大爆发，业绩不仅实现了扭亏，还超过部分券商的业绩预期。

在业绩持续修复之际，过去那个什么都敢下注的美图，似乎又回来了，近日拟斥资3.1亿港元收购常年亏损的“站酷网”。

那个熟悉的美图回来了

回顾过往，美图的发展从来不缺话题，热衷于“折腾”是其最大的特色。

资料显示，美图公司成立于2008年，依靠“颜值经济”鼻祖级应用美图秀秀强势崛起，其后于2013年推出了第一款美图手机（MeituKiss），一举填补了智能手机市场中美颜自拍功能的空缺，深受当下用户的喜爱。

2013至2018年期间，美图亦陆续推出M 系列、T 系列、V 系列四个系列的美图手机。不过，从软件到硬件的跨越式布局，美图根本没有足够的硬实力来支撑，在行业日益激烈的市场竞争中，最终败下阵来，于2019年草草收场。

作为有目共睹的“追风少年”，美图还先后涉足电商、社交、美妆、金融贷款等领域，但无一例外都失败收场，也一度被外界戏称“不务正业”。

其中，备受争论的还有“炒币”。据悉，美图是于2021年加入币圈，此后多次宣布购买虚拟货币，想借此“逆风翻盘”，但最终事与愿违，险些被掩埋。据历往公告显示，美图公司于2021年、2022年分别产生加密货币减值亏损为2853.3万元、2.85亿元，仅2年时间合计减值亏损超3亿。

在加密货币上的投资损失进一步加重了美图亏损。据财报显示，公司实现拥有人应占净亏损由2021年的4097万元增长至2022年的4451.4万元。

当然，历经多年的摸爬滚打，美图公司并非一无所获，其在增加高级订阅服务并进军SaaS赛道的布局上已取得相当不错的成绩。

2019年起，美图秀秀、美颜相机等美图公司旗下应用开始推出VIP订阅业务，满足了用户在图片美化、拍照摄影、视频美化等服务的高级需求。

此后，基于过去C端的技术、应用场景的积累，美图开始借助用户基础延伸美丽产业业务，进军SaaS赛道，押注B端市场。

截至2022年，美图VIP订阅业务收入7.82亿元，同比增长57.4%，超越在线广告业务，成为公司营收主力军；期内SaaS及相关业务增长迅猛，收入同比暴增10.93倍至4.63亿元，同时实现扭亏为盈。

然而，打响美图翻身之战的并非SaaS，而是AIGC。

2023年，伴随Chat GPT概念的大火，AIGC成为资本市场宠儿，受到百度、华为、阿里巴巴等一众互联网大厂和科技公司的追捧。

在行业大风口下，美图抓住了应用场景的核心需求，2023年一口气推出了七款AIGC产品，覆盖了视觉创作、商业摄影、专业视频编辑、商业设计等领域。

自加入“百模大战”以来，美图步履不停，持续推出多款产品上线，为提升公司月活跃用户数和VIP会员数的增长作出了有力贡献。

截至2023年6月底，美图月活跃用户数已达2.47亿人，同比增长1.7%；付费用户数超720万人，同比增长28.6%；付费渗透率约为2.9%，而一年前则为2.0%。

有了AIGC的加持，美图业绩面也迎来好转。

2023年上半年，公司实现股东应占溢利2.28亿元，而去年同期亏损2.66亿元，实现扭亏为盈；2023年全年，公司预计实现拥有人应占净利润3.4亿元至3.9亿元，同比增长约260%至310%。

值得注意的是，在业绩持续修复之际，过去那个什么都敢下注的美图，似乎又回来了，拟斥资3.1亿港元收购常年亏损的“站酷网”。

为何投资亏损的站酷网？

2月2日，美图发布公告，宣布公司全资子公司 Meitu Investment Ltd 收购站酷网全部股本，总代价为3,964万美元(约3.1亿港元)。其中，约1778.42万美元主要通过发行约5299.22万股代价股份支付，而剩余约2185.63万美元则将以现金支付。

据介绍，站酷网聚集了来自全球300多个城市的设计师、摄影师、插画师等视觉创意从业者，拥有近1700万注册用户。

但盈利方面，站酷网依旧处于亏损阶段。根据公告显示，截至2023年11月30日止11个月，站酷网税前及税后亏损分别为人民币1621.6万元及1621.9万元。

那么，美图为何收购一家亏损的站酷网呢？

美图表示，收购完成之后，将会对美图的影像及设计产品业务之发展带来巨大协同效应，特别是构建MiracleVision视觉大模型生态及护城河。

在美图的AIGC产品当中，AI视觉大模型Miracle Vision(奇想智能)可谓关注度最高。

据悉，Miracle Vision强调艺术与科技并重，聚焦在亚洲人像摄影、国风国潮以及商品设计这三个垂直的领域，能够在所有类别中生成高质量的图像。

为更贴近用户需求，美图于2023年10月，还发布全新自研AI视觉大模型Miracle Vision(奇想智能)3.0版本，应用于美图旗下影像与设计产品。两个月之后，公司又发布了Miracle Vision（奇想智能）4.0版本，切入文生视频赛道，成为公司在AIGC赛道脱颖而出关键驱动力之一。

因此，收购站酷网，美图则意在进一步整合站酷网的创意资源和用户基础，为Miracle Vision模型商店注入更多优质内容和创新动力，还将帮助美图在专业设计领域进行业务扩展，在版权和共创等方面增强美图公司的服务能力。

对于收购站酷网投资者态度不同观点，有投资者认为，收购站酷网有利于提升美图在AIGC赛道整体实力，有利于公司长远发展；亦有投资者认为，收购尚处于亏损中的资产，也意味着后续该资产还得靠美图输血，同时巨额收购也会进一步加大美图短期流动性压力。

后语：

总的来看，从“不务正业”到回归工具主业，美图确实花了不少时间尝试，目前乘着AIGC的风口实现了应用场景的落地，美图已然实现了业绩的增长和盈利的突破。

但即便借AIGC赛道实现华丽转身，未来在大模型、生成性AI的加速发展下，美图所面临的竞争对手将越来越多，就算是业内佼佼者身边也是危机四伏，届时更多的考验在于谁的耐力最持久，而美图凭借仅有的优势是远远不过的。