网易营收涨破千亿创新高，云音乐首次实现盈利

原創

2月29日，网易（09999.HK）披露了2023年四季度及全年业绩，其中四季度业绩表现不及市场预期。

受此影响，网易的股价于3月1日遭遇跳空下跌，一度下挫逾4%，不过此后有所回升。

全年业绩创新高，哪些业务表现亮眼？

具体来看，于2023年，网易实现营收1035亿元（人民币，下同），同比增长7.2%；归母净利润同比增长44.6%至294亿元；非公认会计准则下，归属于公司股东的持续经营净利润326亿元，同比增长43.0%。

对比往年的业绩，网易2023年的营收、归母净利润均创下了新高。

游戏板块始终是网易的业绩支撑。于2023年，游戏及相关增值服务的收入为816亿元，同比增长9.4%。进一步细分，在线游戏贡献的收入占比提升至92.9%，而手游的收入又占在线游戏营收的75.2%，同比增加8.2个百分点，得益于《蛋仔派对》和《逆水寒》等手游的收入占比增加。

可见，手游已经主导了网易最核心的游戏业务板块，这种变化顺应了行业的发展趋势。

值得一提的是，AI的发展如火如荼，网易也在充分应用AI来重塑旗下各项业务。在游戏领域，其《逆水寒》是首个大规模应用AI玩法的主流游戏，《蛋仔派对》持续升级搭载AI算法的UGC创作工具，推出“蛋码”、“万能生成器”等新功能。

而在财报中，网易重点提及了旗下几款游戏取得的一些成绩。网易称，《蛋仔派对》广受欢迎，自2022年上线以来累计注册用户数量已达5亿，更在春节期间取得日活用户4000万的突破；《逆水寒》端手游系列达到新的里程碑，已吸引超过1亿活跃用户；《巅峰极速》在港澳台市场取得亮眼表现，其中在中国台湾地区上线首周即登上iOS畅销榜和下载榜榜首。

网易云音乐平台受到了很多歌迷的青睐。2023年，云音乐（09899.HK）的收入同比下降12.5%至79亿元，但关键在于全年的归母净利润达到了7.34亿元，同比扭亏为盈，表现亮眼，主要得益于会员订阅收入增加、运营效率及成本控制的持续优化。

据悉，尽管整个行业放缓，但网易云音乐2023年的在线音乐服务月活跃用户数仍稳步增长至2.06亿人，同比增长8.7%。

网易丁磊在电话会议上称，前段时间Sora成果引人关注，相信AI在音乐上的应用也能产生更多优质内容。过去一年网易云音乐推出天音平台、XStudio、AIDJ等AI音乐创新成果，致力于提升内容生产质量、用户体验。

此外，2023年，创新及其他业务的收入为86亿元，同比增长9.1%；网易有道发布“子曰”教育大模型2.0，带动全年营收达54亿元，同比增长7.5%。

总的来看，2023年，游戏业务、创新及其他业务、有道学习相关业务的营收增速都要优于网易整体营收增速，唯一拖后腿的云音乐则胜在盈利端产生了质的跃升。

四季度业绩为何不及预期？

不过，虽然全年营收、归母净利润均创下新高，但网易四季度的业绩表现并不是很令投资者满意。

2023年四季度，网易实现营收271亿元，同比增加7.0%；归母净利润为66亿元，同比增长66.5%；非公认会计准则下，归属于公司股东的持续经营净利润74亿元，同比增加53.4%。

根据反馈来看，四季度收入端及利润端的表现均要弱于市场预期。

分业务来看，游戏及相关增值服务的营收为209亿元，同比增加9.6%，优于整体的营收增速，但依然不及市场预期。

进一步细分，四季度手游的收入同比增长29%，主要受《逆水寒》及《蛋仔派对》带动，较预期低的原因或与季节性波动及收入摊销周期差异所致；四季度端游的收入同比下降23%，受代理终止的影响，但预计2024年影响结束。

在游戏业务之外，网易有道的营收为15亿元，同比增加1.8%；云音乐贡献的营收为20亿元，同比减少16.4%；创新及其他业务的营收同比增长12.9%至28亿元。

结语

虽然从研究机构的观点来看，网易四季度的游戏业务并不是那么令人满意，但这个板块接下来也有一些看点。

交银国际的研究人员称，2024年1季度手游环比稳定，同比增12%，全年游戏收入增长14%。该研究人员预计《射雕》首月流水量级或达5-8亿元，《燕云十六声》、《永劫无间手游》均有望表现不错，游戏在IP、玩法、画面具备差异化，参照此前《逆水寒手游》的经验，有望为公司拓展新的游戏玩家。

作为仅次于腾讯控股（00700.HK）的游戏巨头，纵使业务繁多，但网易最最核心的依然是游戏，这决定了公司的最终业绩表现。因此2024年网易旗下的各项游戏能取得什么样的表现值得投资者跟踪。