板块进入盈利兑现期，生物科技投资机会显现？

原創

在第18A章刚推出的那两年，凭此上市的生物科技企业被视为是港股市场的“明星股”。

然而，关注度给了，资金支持也给了，但生物科技板块的盈利情况始终不见实质性好转，投资者的耐心逐渐被消磨一空。再加上，受加息等因素的影响，近两年港股市场的流动性偏紧。叠加之下，生物科技股大多处于漫漫“熊”途之中，股价“腰斩”的比比皆是。

不过，在2023年，业绩层面的利好开始显现，包括复宏汉霖（02696.HK）在内的多家生物科技企业已经披露了喜讯。

实现首次年度盈利，复宏汉霖的秘诀在哪儿？

复宏汉霖是一家国家化的创新生物制药公司，产品覆盖肿瘤、自身免疫疾病、眼科疾病等领域，公司布局的产品管线涵盖20多种创新单克隆抗体。

其中，复宏汉霖已在中国上市5款产品，在国际上市2款产品，包括国内首个生物类似药汉利康®（利妥昔单抗）、中国首个自主研发的中欧双批单抗药物汉曲优®（曲妥珠单抗）、汉达远®（阿达木单抗），以及汉贝泰®（贝伐珠单抗）、创新产品汉斯状®（斯鲁利单抗）。

从业绩层面来看，2022年及之前的日子里，受益于产品的商业化上市，复宏汉霖的营收增长十分迅速，从2019年的0.91亿元（人民币，下同）飙增到了2022年的32.15亿元。

只不过，利润端的表现比较乏善可陈，一直处于亏损状态。

而在3月4日，复宏汉霖发布盈利预告称，预期公司2023年的年内利润不低于5亿元，这也是公司首次实现全年度盈利。

复宏汉霖称，预计年内实现盈利，主要是由于：1）公司核心产品汉曲优®覆盖的患者数量持续增长，汉曲优®于2023年的盈利能力获得提升；2）公司创新产品汉斯状®自2022年3月上市以来销售收入持续提高；3）公司加强精细化管理措施，在成本控制方面取得成果。

总的来看，虽然未披露更加详细的内容，但复宏汉霖之所以能在2023年实现盈利，依靠的还是增效、降本这两样法宝。

而在业绩利好消息的影响下，复宏汉霖于3月5日跳空上涨3.32%，成交量也有所放大。

这些公司也发布了喜讯

值得一提的是，除了复宏汉霖之外，2023年业绩传出喜讯的生物科技企业还有不少。

据悉，3月5日盘前，康方生物（09926.HK）发布公告称，预期公司2023年录得的利润不低于18.5亿元，2022年同期亏损约14.2亿元，首次实现年度盈利。

康方生物称，实现扭亏为盈主要是因为：1）公司核心自主研发的双抗依达方®（依沃西，PD-1/VEGF）此前与Summit Therapeutics Inc.（SMMT.US）订立合作许可协议。公司已于2023年第一季度收到总计等值于5亿美元的首付款，其中大部分已在2023年被确认为许可费收入，约为人民币29亿元。首付款剩余部分会分批确认为经营收入。

2）公司创新产品开坦尼®（卡度尼利，PD-1/CTLA-4）在2023年凭借突出的临床价值，覆盖的患者数量持续增加，销售收入稳步提升。

3）公司在加速创新产品研发及管线推进的同时，亦在成本控制方面取得积极成果。

对比来看，康方生物2023年的业绩表现还要好于复宏汉霖，不过康方生物之所以扭亏为盈很大程度上要归功于产品的“借船”出海。

除了近日发布喜讯的复宏汉霖、康方生物外，和铂医药-B（02142.HK）也在2023年实现了扭亏为盈，百济神州（06160.HK）、百奥赛图-B、诺诚健华、再鼎医药等多家公司也都实现了亏损收窄。

而科笛-B虽然还未披露2023年的业绩情况，但是科笛-B发布了2023年的营运表现，期内公司已商业化产品的收入约1.38亿元，同比增长近1110.8%。

结语

从披露的业绩情况来看，近年来港股生物科技板块的整体盈利情况出现了显著改善，已经有一些企业实现盈利或者非常接近盈利，这对生物科技板块来说是非常重大的利好消息，或有助于生物科技企业股价实现企稳并走强。

截至目前，还有大批生物科技尚未披露2023年的业绩情况，后续值得持续跟踪。此外，美联储何时降息对于“资本寒冬”下的生物科技企业来说亦是重要的影响因素，也值得关注。