科技股狂飙之际，华尔街却转投能源股？

原創

2022年11月底，OpenAI的ChatGPT横空出世，上线5天收获超百万注册用户，由此引爆了新一轮AI浪潮。

AI领域的进展也立刻反映在了二级市场上，科技股普遍受益。其中，英伟达（NVDA.US）取代特斯拉（TSLA.US）成为市场最受瞩目的“明星”，台积电（TSM.US）等公司也上演了一出出“大象起舞”的好戏。

不过，当市场将目光都聚集在科技股上的时候，能源股亦在默默走强，埃克森美孚（XOM.US）、康菲石油（COP.US）、道达尔等一些油气巨头的股价也创下了新高，成为另一条主线。

而在近期，市场传出声音，一些人认为华尔街要“弃科技”，“投能源”，这也引起了不少关注。

科技股迎来狂飙时刻

美股市场的科技股究竟有多强？

号称“AI军火商”的英伟达自2022年12月以来已飙涨超过4.2倍，目前市值已升至美股第三，如下图所示；而OpenAI的大股东微软（MSFT.US）在同期内也大涨逾67%，目前市值高居美股第一；英伟达的代工商台积电（TSM.US）同期的涨幅亦有近77%。

此外，亚马逊（AMZN.US）自2022年12月以来股价累涨近93%，Meta（META.US）、超威公司（AMD.US）、英特尔（INTC.US）等科技股也都有上佳的表现。

要知道，美联储的强力加息也是从2022年3月开始，并一度对美股市场造成动荡，但是受益于这一波AI浪潮，在巨型科技股的拉动下，美股市场不仅爬出了泥淖，还涨出了新高。

其佐证是自2022年12月以来，道琼斯指数、标普500指数分别累涨约10%、26%。而以科技成长为主导的纳斯达克指数自2022年12月以来累涨超过41%，大幅跑赢，且创下了新高。

可见，在这一轮加息的冲击下，美股市场很大程度上就靠大型科技股的狂飙来“挽尊”了。美股市场稳得住亦是美联储敢于强力加息，以及如今推迟降息的原因之一。

而科技股大幅上涨的背后也有着业绩的支撑，尤其是本轮的龙头英伟达。

在狂卖GPU芯片之后，英伟达2024财年（年结日为1月底）的营收同比大涨126%至609亿美元，其归母净利润更是同比飙增581%至298亿美元，算力芯片堪称是“印钞机”一般的存在。

能源的涨势丝毫不虚

虽然科技股的龙头英伟达表现强劲，但其实能源股的代表埃克森美孚在最近几年也迎来了一波超级牛市。

数据显示，自2020年11月以来，埃克森美孚的股价累涨超过335%，并在近期再度创下新高，表现同样惊人，走势如下图所示；马拉松原油（MPC.US）同期飙涨688%，频创新高；康菲石油同期上涨逾427%。

此外，道达尔、雪佛龙，以及巴菲特的爱股西方石油也都在最近几年迎来大幅飙涨。

整体来看，能源股的涨幅丝毫不逊科技股，只不过科技股更有噱头一些，获得了更为广泛的关注。

这背后同样有着业绩支撑，近几年油气巨头也是赚得盆满钵满，下图是埃克森美孚近年的业绩表现。

而能源股股价及业绩双增的背后是近几年原油价格处于相对高位。

近期能源股受资本市场追捧的背后有两大逻辑：一是由于全球经济表现强于预期，石油需求旺盛；二是俄乌冲突、中东冲突等地缘政治危机导致的供应链不畅。

科技股还是能源股？

虽然同为近几年大涨的板块，但科技股和能源股的情况正在发生变化。

数据显示，2024年以来，标普500能源板块的涨幅超过美股科技股板块，更何况能源板块在分红派息上还非常土豪。

另外，数据还显示，在今年一季度标普500指数的涨幅中，大型科技股的贡献度已经从此前的70%跌至了现在的50%，显示大型科技股对标普500指数上涨的支撑力度有所下降，而其他板块的支撑力度相应增强。

有华尔街基金经理指出，数据变化背后预示着美股投资逻辑正发生重大变化：一是大型科技股的高估值劝退了许多投资者；二是近期美国经济数据令市场预感通胀压力回落绝不会一帆风顺，而能源股是最抗通胀的标的之一。

这种情况也被一些投资人认为是华尔街正在减仓科技股，转投能源股。

高盛分析师则指出，在经济增长推高通胀、但尚未到失控地步的阶段，非能源股尤其是估值更低的价值股的表现应该不错。但如果出现石油供应冲击，只有石油股能独享红利，而其他股票则要经受增长放缓、衰退甚至滞胀之苦。

结语

需要指出的是，近一两年，科技股和能源股同样是国内资本市场的“宠儿”，只是情况和美股市场有所不同。

在国内，此前只要和AI扯得上联系的上市公司大都迎来了一波股价的疯涨，但是当潮水退去，这些所谓的AI概念股也基本回到了原来的样子，不过是幻梦一场。

反倒是能源股的表现更为持久，中国石油、中国石化、中国海油（600938.SH）等多只能源股均在近期迎来大涨，其中中国海油还创下了新高。