中集车辆H股（01839.HK）私有化通过股东大会，接纳要约需及时！

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在港股私有化提速之下，财华社梳理发现，部分上市企业大股东展现出较高私有化诚意，提供颇具吸引力的要约价格，为投资者创造套现及更高收益的良机。

以全球半挂车行业的领军企业中集车辆（01839.HK）为例，该公司长期以来积极回馈股东，大股东提出了合理的要约价格，为股东提供了高额变现的机会。在此背景下，中集车辆的私有化进程明显加快。

港股私有化浪潮来袭，中集车辆私有化提速

近年来，受美联储加息政策、地缘政治风险加剧以及全球经济下行压力增大等多重因素影响，港股市场整体表现低迷。与此同时，市场流动性持续低迷、中小型港股企业估值普遍偏低及融资受限等困境进一步加剧，这些因素综合作用导致一些港股上市企业产生了退场的意愿，掀起了私有化浪潮。

据不完全统计，今年以来，传出私有化消息港股上市企业多达10多家，其中建溢集团(00638.HK)、中集车辆（01839.HK），中国中药（00570.HK）、维达国际（03331.HK）等均发布公告拟私有化。

4月18日，中集车辆发布公告称，公司H股退市决议获股东大会审议通过。自3月11日发布私有化公告以来，短短一个多月的时间便高票通过股东大会审议，这一进程之迅速凸显了股东对私有化方案的一致性支持和认可。

据公告显示，临时股东大会、A股类别股东大会及H股类别股东大会就《H股回购要约、退市及减少公司注册资本的议案》进行了投票表决，各项议案均以压倒性多数获得通过。同意票数分别占总有效表决权的99.91%、99.9976%、98.72%。

私有化提速背后：实现双赢，中小投资者收益可观

中集车辆私有化进程能如此之快，与其积极回馈股东态度、大股东给出合理的要约价及私有化成功率较高等因素驱动有关。

首先，中集车辆已发行的H股为56392万股，其中中集集团及其一致行动方合共持有41719.06万股，占据绝大多数股份。这意味此次要约只针对剩余的14672.94万股H股作出。

据收购守则，要约私有化需90%的独立H股股东接纳要约，H股退市计划才能成功生效。因此，中集车辆实际要约数更少，私有化成功率可预见性更高。

其次，中集车辆要约价为7.50港元/股，较3月8日（即公告刊发前的最后一个交易日）收盘价7.15港元/股溢价约4.90%，而较当初6.38港元/股发行价溢价高达17.55%。

不仅如此，鉴于中集车辆在港股上市以来未曾实施增发配售，同时秉持着积极回馈股东的立场，过去显著的投资收益率以及当前的合理要约价格，投资者实际获得的投资回报远高于要约价格，接纳要约显然是明智之举。

最后，港股股价长期流动性不足，A/H溢价偏差大，投资者苦估值久矣。据富途数据显示，截至2024年4月19日，中集车辆港股股价为7.42港元，A股股价为人民币10.58元，溢价（H/A）-35.16%，而港股市盈率（TTM）为5.52倍，而A股市盈率（TTM）为8.69倍。

需关注的是，此估值结果是在中集车辆实施私有化利好政策，股价大幅度攀升之后得出的。然而，当前情况显示，中集车辆的股价仍存在显著的低估现象，这亦是公司大股东决定实施私有化的关键因素。长期严重的低估及低迷的流动性导致上市平台的融资功能受到严重影响，同时每年还需承担较高的上市成本和开支，这将对企业的长远发展、大股东及实际控制人的战略定位，以及中小投资者的利益产生不利影响。

对于中小股东而言，支持私有化并接纳相关要约，既能摆脱低估值的困境，又能获得高额回报，这无疑是一种极为有利的选择。然而，若私有化进程未能成功，股价可能再次陷入更低的估值水平，这对于任何理性投资者而言，都是不愿见到的结果。

私有化进入倒计时，接纳要约要及时

目前，中集车辆港股私有化退市已经获得股东大会通过，独立H股股东接纳要约迎来倒计时。

据公告显示，中集车辆首个接纳H股回购要约的最后日期及时间将为2024年5月2日（星期四）下午四时正。

这意味着持有H股中小投资者应该在2024年5月2日之前完成接纳要约。考虑到5月1日是“五一”劳动节假日临近，正常交易日已经所剩无几，接纳要约的时间非常紧迫。

另外，如果中集车辆于5月2日前能收到超90%的独立H股股东接纳要约并完成回购要约，接纳要约投资者预计最快收到现金为5月13日，而中集车辆最后交易日期及完成私有化时间为5月24日。

按照流程走，中集车辆独立H股东在“五一”节前接纳要约，“五一”节后不久就能拿到现金，然后投资其他股票或落袋为安，何乐而不为呢？