股价大跌，AMD不配做英伟达的挑战者？

原創

5月1日（当地时间），美股市场的一些AI股遭遇了下跌，其中英伟达（NVDA.US）跳空下跌3.89%，超威电脑（SMCI.US）跳空大跌14.03%，而超威半导体（AMD.US）同样跳空下挫了8.91%。

从消息面来看，超威半导体的放量大跌和最新公布的财报有关。

净利扭亏为盈，但部分业务不及预期

AMD是一家全球半导体公司，主要提供服务器微处理器（CPU）、图形处理单元（GPU）、加速处理单元（APU）、数据处理单元（DPU）、现场可编程门阵列（FPGA）、智能网络接口卡（SmartNIC）、人工智能（AI）加速器和用于数据中心的自适应片上系统（SoC）产品；用于台式机、笔记本电脑和手持式个人计算机的CPU、APU和芯片组；分立GPU和半定制SoC产品和开发服务；以及嵌入式CPU、GPU、APU、FPGA、系统模块（SOM）和自适应SoC产品。

在2024年第一季度，AMD的营收同比增长2.24%至54.7亿美元，略高于市场预期，但环比遭遇下滑，低于2023年四季度的61.7亿美元；期内实现净利润1.23亿美元，去年同期则是亏损1.4亿美元。

AMD在财报中称，一季度营收的增长主要得益于数据中心业务部门收入增长，这归因于AMD Instinct GPU和第四代AMD EPYC CPU的销售增加，以及主要由锐龙 8000系列处理器销售推动的客户细分市场收入的增加，但游戏板块收入的下降对整体业绩有所拖累。

具体来看，数据中心部门收入同比增长80%至23.4亿美元，创下该业务部门的历史最高纪录，也优于市场预期。

值得一提的是，数据中心部门包含了AMD的AI芯片业务，也是最受投资者关注的业务部门。

包括个人电脑PC销售的客户端事业部一季度收入同比大增85%至13.7亿美元，主要得益于锐龙处理器量价齐升。

而其游戏部门的收入同比暴降48%至9.2亿美元，显著低于市场预期，主要因半定制收入减少和 AMD Radeon GPU 销量下降。

另外，客户继续管理库存水平令嵌入式事业部的收入同比下降46%至8.5亿美元，同样低于预期。

总的来看，AMD一季度的业绩要好于预期，AI芯片也实现了收入大增，但其收入规模较之英伟达仍有非常远的距离。

AI芯片销售指引令人失望？

AMD还预计2024年二季度的营收为57美元，上下浮动3亿美元，区间中点等于同比增长约6%、环比增约4%，基本持平市场预期，非GAAP的毛利率将进一步增至53%。

换句话说，AMD的二季度业绩指引并没有什么惊喜之处。

与此同时，AMD的CEO苏姿丰将2024年MI300 AI加速器芯片的年销售额预测从年初的35亿美元上调至40亿美元，这个数字距离市场预期有比较远的距离，这或许是其股价下挫的最大原因。

如今AI领域的发展如火如荼，AI芯片的需求持续爆发，英伟达基本处于垄断地位，吃得盆满钵满，其2024年一季度数据中心业务部门的销售额高达184亿美元，同比激增409%。

AMD被市场视为是英伟达在AI芯片领域的主要挑战者，甚至AMD自己亦是如此认为。如今两者在AI芯片领域的销售规模却天差地别，给投资者狠狠上了一课。

在性能方面，AMD的MI300芯片对标的是英伟达的H100系列加速器，但如今英伟达正在推出H200，且已经交付。另外，英伟达还推出了新一代AI芯片Blackwell（GB200），据传性能在H100的基础上跃升30倍。

不论是销售规模，还是AI芯片的性能，AMD距离英伟达还有很远的路要走。

小结：

在这波AI浪潮之下，AMD的股价涨幅虽然不如英伟达，但整体表现其实也非常强势。而其一季报仅是略超预期，二季度业绩指引亦是平平无奇，AI芯片的销售额不能令投资者满意，其股价出现下跌实属正常。

不过，目前AMD仍是对英伟达威胁最大的竞争者，其AI芯片的后续进展值得持续跟踪。