原材料业逆袭成功，港股最佳表现竟非资讯科技行业？

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财华社讯，近日，恒生指数公司（以下简称“恒指公司”）发布了《恒生综合指数：检阅今年以来各行业的表现》报告。

该报告显示，香港股票市场年初至今上扬，虽然近期略见回落，但曾于5月升至近10个月高位。恒指公司指出，年初至今升幅约44%以恒生综指为代表的港股大市于2024年首四周录得近13%的累计跌幅后，随之迎来强劲反弹，并于2024年5月20日升至近10个月高位后才出现调整。

过去4个月的升势收复1月时的失地，并带动恒生综指年内重返正回报（图1）。

截至2024年5月28日，恒生综指年初至今录得10%的升幅。恒指公司认为，主要是由于内地出台利好政策，加上股票互联互通机制持续录得净流入，利好市场气氛。

在该报告中，恒生综指下设两个指数系列，分别是恒生综合市值指数和恒生综合行业指数，前者由3项市值指数组成，后者则有12项行业指数。以年初至今的表现而言，12个行业当中有9个录得升幅，升幅介乎0.6%至44%，而4个下跌的行业录得介乎1.6%至22.2%之间的跌幅。

值得留意的是，原材料业为今年表现最佳行业，年初至今升幅高达44%，能源业则以43.8%的升幅紧随其后，而资讯科技业则上升18.1%（图2）。

恒指公司认为，原材料业的卓越表现主要是受惠于原材料价格上扬，例如铜价年初至今已录得20%升幅。至于资讯科技业方面，升幅虽没有原材料业及能源业高，但资讯科技业在大市气氛好转下，自1月低点以来已反弹逾34%。

恒指公司还指出，医疗保健业则是表现最差行业，年初至今跌幅达22.2%，主要是由于地缘政治风险持续为行业表现带来压力。

恒指公司补充到，长期来看，能源业为表现最佳行业，3年年化回报达26%，波动率则为25.9%（图3），相对恒生综指3年年化回报为-14.7%，波动率只略低于能源业，达25.7%，而医疗保健业过去三年的年化跌幅则为34.4%。以波动率计，电讯业过去三年的年化波动率最低，仅16.2%，资讯科技业则录得43.5%的最高波动率。