香港金发局：优化香港证券交易机制及市场运作

6月17日，香港金发局发表题为《推动流动性与效率双增长:优化香港证券交易机制及市场运作》的研究报告。报告称，香港政府近年宣布降低印花税税率，并向部分交易推出电子印花服务，虽然该等举措展现了向现代化迈进的态度，但无法完全满足不断变化的市场需求，亦未能充分解决现有框架中存在的问题。征收印花税影响着证券市场上的各种活动，特別是证券借用及借出、证券抵押品、中介功能、证券经销业务及印花税的电子支付。

业內人士强烈认为，金融产品及服务迭代升级，交易惯例推陈出新，证券交易量不断增加，而现行法律架构及行政程序未与之同步迈进。法律规定与市场惯例步调不一，会影响香港证券市场参与者的营运效率。

有鉴于此，香港需采取务实方针，把印花税法例更新及现代化，以稳固香港资本市场的竞争力及与国际标准接轨。更新印花税法例的工作对弥合现行法律规定与金融市场之间的、简化合规程序及打造富有创新精神及适应能力的香港金融业十分关键。

有见及此，香港金发局成立由业界专家组成的专项工作小组，负责收集市场反馈，及制定政策建议，供政府和公众持份者考虑。

本报告依托该等专家见解，从三大方面，概述更新香港印花税法例的整体框架。该等针对性措施的放矢，改善营运效率的问题，降低行政成本，减少与现有人工流程相关的营运风险，从而巩固香港作为全球领先金融中心的地位，不会对印花税收入产生重大影响。

且针对重点范畴提出以下政策建议：(i)更新证券借用交易资格准则，刪除及简化非实质性行政规定，并扩大豁免范围，市场普遍采用的真实融资交易；(ii)扩大印花税抵押安排的豁免范围，涵盖贷款安排以外的金融交易(如衍生工具交易)在多元化金融交易中加强港股作为抵押品的利用；(iii)对代表客户进行香港证券交易的中介机构实行印花税豁免为中介便利活动建立公平的竞争环境；(iv)扩大证券经销业务相关印花税宽减计划的产品范围，及就期权庄家的实际豁免要求提供清晰指引提升证券经销业务的重要地位以刺激香港市场交易活动，及就期权庄家的实际豁免要求提供清晰指引；(v)加快采用电子服务，使之覆盖场外证券交易的印花税支付。