昭衍新药、凯莱英联袂大涨！CRO板块迎困境反转？

原創

7月11日，CRO板块半年度预告相继出炉，业绩表现不尽如人意。

其中，昭衍新药（603127.SH）公告，预计2024年上半年实现营业收入约7.19亿元至9.73亿元，同比下降约3.8%至28.9%，预计实现归母净亏损1.84亿元到1.36亿元，与上年同期相比出现大幅亏损。

具体来看，公司实验室服务业务可能出现亏损，净亏损2829.17万元至1094.11万元。旗下生物资产公允价值继续“拖后腿”，产生净损失约2.24亿元至2.47亿元，同比进一步扩大。

昭衍新药曾在2022年收购两家相关公司的实验猴，不料医药市场供需变化，猴价逐渐走低，拖累公司业绩预期。

但从财务数据看，今年第一季度，昭衍新药录得归母净亏损2.72亿元，依此计算，第二季度公司实现归母净利润0.88亿元至1.36亿元，环比出现改善，这或许也是刺激今日股价大涨原因。

7月11日截至发稿，昭衍新药A股股价跳空涨停10%，报13.71元/股，市值为102.8亿元；昭衍新药（06127.HK）H股股价大涨10.42%，报7.31港元/股。

与此同时，凯莱英（002821.SZ）发布公告，预计2024年上半年实现营业收入26.60亿元至27.40亿元，同比下降40.72%至42.45%，实现归母净利润4.80亿元至5.50亿元，同比骤降67.39%至71.54%。自去年第二季度起，公司业绩已持续下滑五个季度。

对此，凯莱英认为，公司去年同期订单毛利率较高，今年以来，公司新兴业务收入下降，加上国内市场竞争较为激烈，导致新兴业务毛利率较低，各项成本费用高企，导致业绩承压。

短期来看，CRO板块的“成绩单”不尽如人意，业内人士认为，进入2024年以来，医药行业投融资热度下降，同业“内卷”加剧，导致产业链的利润空间被压缩，CRO行业作为曾经备受机构追捧的“卖水人”，日子较为拮据，目前仍需观望下半年是否有好转迹象。

但和昭衍新药类似，截至发稿前，凯莱英A股亦大涨8.1%，报66.6元/股，市值为246.1亿元；凯莱英（06821.HK）H股表现较弱，涨幅仅有3.80%，报46.45港元/股。

昭衍新药及凯莱英两大CRO概念股业绩盈警，股价却大涨或反映出业绩好于部分投资者业绩预期，进而显示出市场对其未来表现的做多情绪及展望相对积极。

事实上，2024年以来，创新药多项利好政策组合拳密集出击，CRO板块处于超跌状态及美联储降息预期推进，极大推升投资者对CRO板块从观望到增持的预期。

近期，国家和各地方政府陆续出台刺激政策，大力支持创新药发展。此前国常会审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》，市场普遍对其抱有期待，长期看，《方案》将有利于促进创新药生态的建立，也利好相关CRO产业链的发展。

有机构认为，中国医药外包企业已深度嵌入全球生物医药产业链，赋能全球新药的研发与生产，与全球药企客户实现共赢，短期波动并不影响中国医药外包企业的长期基本面逻辑，目前昭衍新药及凯莱英估值水平大幅调整，安全边际提升。

从全球投融资层面看，近期美联储主席鲍威尔表示，美联储无需等到通胀率降至2%以下才开始降息。此番鸽派发言，引发市场对美元即将迎来降息周期的乐观预期，流动性逐步宽松有望加速全球生物医药行业投融资活动回暖，CRO行业周期底部拐点或将出现。