机构追踪：美洲仓位十年来首超中国！淡马锡发布2024年度报告

7月9日，新加坡投资机构淡马锡（Temasek）发布了截至2024年3月31日的财年的年度报告。报告显示，淡马锡投资组合净值为3,890亿新元，比上一财年增加了70亿新元，年度股东总回报率为1.6%，均较2023年有所好转。

据LiveReport大数据，截至2024年6月1日，淡马锡的港股持仓市值为683.44亿港元，前五大核心仓分别为渣打集团、工商银行、信达生物、极兔速递-W及百胜中国；美股持仓市值为180.62亿美元，前五大核心仓分别为贝莱德、Visa、万事达、印度工业信贷投资银行和DoorDash。

对此，淡马锡管理层表示，美国仍是其投资的最大目的地，并将继续对中国市场保持谨慎态度。公司还计划增加对印度的投资，3月份印度在其投资组合中的占比为7%。

▍2024财年业绩：组合净值回升，获小额正回报，上财年亏损得以扭转

截至2024年3月31日的财年里，淡马锡投资组合净值为3,890亿新元，比上一财年增加了70亿新元。

若按市值计算淡马锡的非上市投资，按市值计算的投资组合净值将提升310亿新元，达到4,200亿新元，比上一财年按市值计算的投资组合净值增加了90亿新元。其非上市投资组合从2004年的20%稳步增长到截至2024年3月31日的52%。

淡马锡表示，上述增长主要来自美国和印度市场的投资回报，抵消了中国资本市场表现欠佳带来的影响。

2024财年，淡马锡的1年期股东总回报率为1.60%。这一数据严重落后于标准普尔500指数和日经225指数等股票基准，但高于恒生指数和海峡时报指数。

10年期和20年期的股东总回报率分别为6%和7%。长线来看，淡马锡的业绩表示契合其创造长期可持续回报的承诺。

由于本财年的20年期股东总回报率不包括2004年非典型肺炎疫情之后经济复苏的时期，故20年期股东总回报率从上一财年的9%下跌至本财年的7%。

从淡马锡集团财务状况来看，2024财年淡马锡达成了54亿新元的净利润，扭转了上一财年73亿净亏损的罕见情形。

▍投资组合：美洲地区近十年首度超越中国

继上一财年放缓投资步伐后，淡马锡仍然保持谨慎而稳健的投资步伐，本财年投资额再度缩水，为260亿新元，净脱售额为70亿新元。而上一财年的净投资额为40亿新元。

值得注意的是，淡马锡表示，由于中国资本市场的低迷，淡马锡在中国资产的估值缩水，这部分的影响由在美国和印度市场回报率的上升来抵消。尽管如此，淡马锡强调不会退出中国市场，其投资组合继续扎根于亚洲。

根据最新财报，截至3月31日的财政年度，中国资产在淡马锡投资组合中占比19%，低于美洲资产的22%。

这是淡马锡在中国的资产配置比例十年来首次低于美洲资产。

淡马锡首席财务官方静仪则指出，中国持仓下降主要是市值下跌导致，并强调公司正在继续投资那些能从中国结构性转变中受益的新领域。

据LiveReport大数据显示，目前淡马锡在港股市场的持仓公司共有15家，较上年减少1家，持仓市值683.44亿港元。近12个月，淡马锡主要建仓了维亚生物(01873.HK)和极兔速递-W(01519.HK)，减持了渣打银行(02888.HK)和信达生物(1801.HK)，未有增持。

截至2024年5月，淡马锡在港股市场的前五大持仓股分别为渣打集团、工商银行、信达生物、极兔速递-W及百胜中国，五大核心仓的合计持仓占比达97.91%。

而在美股市场，截至2024年3月末，淡马锡的持仓公司共有101家，较上一年增加了31家，持仓市值180.62亿美元。近一年来，淡马锡主要增持了英伟达(NVDA.US)、亚马逊(AMZN.US)、印度工业信贷投资银行(IBN.US)、万事达(MA.US)、VISA(V.US)等公司，博通(AVGO.US)、微软(MSFT.US)等进行了建仓，清仓了亘喜生物(GRCL.US)、Palantir Technologies(PLTR.US)等。

截至3月末，淡马锡在美股市场的前五大持仓股分别为贝莱德、Visa、万事达、印度工业信贷投资银行和DoorDash，五大核心仓的合计持仓占比达45.54%。

▍可持续发展：三管齐下

今年，淡马锡发布了首份《可持续发展报告》。披露可持续发展信息和分享相关进展。

2024财年，淡马锡对可持续领域投资了30亿新元，包括可持续发展和气候转型相关的投资，涵盖粮食、水资源、废弃物、能源、材料、清洁交通及建筑环境等主要重点领域。

淡马锡表示，其目标是到2030年将投资组合的净碳排放量总和减少到2010年排放水平的一半，力争到2050年实现净零碳排放。

为达成以上目标，淡马锡采用三管齐下的方式：为低碳经济投资、鼓励投资组合公司努力脱碳、赋能碳市场解决方案。

▍淡马锡50周年：勇于担当，追求卓越

今年是淡马锡成立50周年。

全球经济比预期表现强劲，但仍面临诸多风险。紧张的中美关系、俄乌及巴以冲突，这些都让地缘政治紧张局势成为淡马锡等投资者重要关切的内容。

2021年，淡马锡明确了世界发展六点关切，即充满挑战的经济环境、地缘政治的紧张局势、不断抬头的保护主义、气候危机、网络风险和工业4.0的浪潮，这些关切继续存在。

在这样的背景下，淡马锡秉持严谨的投资策略，根据四大结构性趋势进行投资，尤其把握在绿色转型和人工智能方面的机遇。

文章来源：活报告公众号