期望太高惹的祸？美股“七姐妹”一夜蒸发超7600亿美元！

原創

不及预期的业绩，成为美股科技股被高期望反噬的导火索。

美股周三大幅收跌，大型科技股更是血流成河。周三收盘，道指下跌1.25%，以科技股为主的纳指则暴跌逾3.64%，创下2022年12月以来的最大单日跌幅。

科技股“七姐妹”全线溃败，其中特斯拉(TSLA.US)暴跌12.33%，英伟达(NVDA.US)跌6.8%，谷歌-C(GOOG.US)跌超5%。一夜之间，“七姐妹”合计蒸发市值超7600亿美元！

市场对科技股期望过高？

在AI狂潮下，科技股“七姐妹”在资本市场上的吸金能力大增，铸就了纳指今年的辉煌表现。

对于此次美股深度调整，一大主因是个别科技股不及预期的业绩表现打碎了市场的幻想。

财报显示，特斯拉今年第二季度交付量同比下降4.76%，表现低于预期，汽车销售业务收入按年下降9.25%，跌幅高于交付量。此外，特斯拉无人驾驶出租车的推出将延迟到10月10日，这令市场的担忧加剧。

此外，第二季度谷歌YouTube广告收入为86.6亿美元，显著逊于预期，因此投资者担忧谷歌投入AI的巨额资金是否真的能带来回报。

此次科技股普遍大跌，让投资者措手不及，点燃了市场的恐慌情绪。而在接下来几周，苹果、微软、亚马逊和Meta等大型科技公司将陆续公布业绩，它们的成绩单能否舒缓投资者的恐慌情绪，这将有可能影响到美股市场的走势。

近期服务咨询机构Dealroom和Flow Partners公布的报告显示，美股“七姐妹”每年在AI和云基础设施上投资高达4000亿美元，覆盖了从AI芯片、大模型，到人形机器人、自动驾驶、AI医疗等领域。另根据FactSet的统计，今年一季度，亚马逊、谷歌、微软和Meta的资本支出总额创下了440亿美元的新高。

科技巨头们如此豪气的投入，意在本轮AI周期中抢占先机。资本市场也对此满怀期待，将科技股的增长预期推向了新高度。

然而，市场过高的期望很容易就被现实击破。在近日美股科技股回调前，高盛、花旗等多家国际投行都曾警告美股风险已越来越高，法国兴业银行更是写道：“IT股的估值是一颗定时炸弹。”此外，在高盛看来，各企业在Al领域豪掷数千亿美元不会掀起下一次经济革命，甚至比不上智能手机和互联网的效益。

高处不胜寒？

OpenAI研发的ChatGPT在2022年11月推出后，资本市场犹如发现了金矿，以英伟达、微软等大型科技股为代表的AI企业股价持续走高，也进一步推高了市场期待与估值。

在这些科技巨头面临利润增长放缓的关键时刻，高估值无疑增加了盈利的风险。有分析人士指出，这些公司的市盈率普遍过高，一旦受到外来冲击和黑天鹅事件，将会受到巨大的影响。

高盛表示，大规模企业最终将被要求证明他们的投资将产生收入和利润，未能达到这预期则导致估值和股价大幅下跌。

美股三大股指的估值也高高在上，Wind数据显示，过去十年间，标普500指数、纳斯达克指数及道琼斯工业指数平均市盈率(TTM)分别为23.83倍、37.39倍及21.82倍，但当前分别达26.8倍、42.2倍及28.6倍。

高盛战术策略师Scott Rubner警告称，标普500指数接下来别无选择，只能下跌。美股调整刚开始，不要逢低买入。

实际上，从上周开始，美股科技巨头的上涨势头已消失，市场越来越多人选择获利出货，其中包括不少机构大额套现。而一些机构在早前就已先“落袋为安”。

根据Wind数据，在今年二季度13F机构持股方面，包括科技股“七姐妹”在内的多家科技股均遭到机构减持，且机构数量也均出现下滑。其中，英伟达持股机构减少2684家至1191家，机构持股减少7.33亿股。

高盛负责科技行业的分析师Jim Covello在报告中提出，“尽管代价和投入高昂，但至少目前AI技术距离真正有用还有很长的距离。过度建造这个世界还没准备好的东西，通常结局都很糟糕。”