消费股承压，政策吹风不断，复苏值得期待！

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周末，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》（《意见》），要求着力提升服务品质、丰富消费场景、优化消费环境，培育服务消费新增长点，为经济高质量发展提供有力支撑，提出挖掘基础型消费潜力、激发改善型消费活力、培育壮大新型消费、增强服务消费动能、优化服务消费环境、强化政策保障六方面20项重点任务。

有机构认为，本次《意见》着重强调优化和扩大服务供给，释放服务消费潜力，在当前短期消费数据稍显疲弱，居民消费力和消费信心不足的宏观背景下，意义十分重大，资本市场积极响应。

此前，刚结束的中央政策局会议部署下半年经济工作时也提出要以提振消费为重点扩大国内需求，明确“把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手”。

8月5日上午，相关消费概念股纷纷异动走强，截至发稿，富春股份（300299.SZ）涨20%，凯文教育（002659.SZ）、中公教育（002607.SZ）、三夫户外（002780.SZ）、莱茵体育（000558.SZ）涨10%，吉比特（603444.SH）涨超9%，上海电影（601595.SH）涨4%，泸州老窖（000568.SZ）涨3.4%，贵州茅台（600519.SH）涨1.45%。

然而，港股消费股却表现不佳。这主要受不少港股消费类上市公司周末发布盈警，叠加今日日本股市崩盘带崩亚太股市等因素影响。

例如深耕火锅赛道的呷哺呷哺（00520.HK）预计2024年上半年营收约为24亿元（人民币），同比下滑15.9%，录得净亏损约2.6亿元至2.8亿元之间，由盈转亏。业绩承压之下，8月5日截至发稿，公司股价下跌5.74%，报1.15港元/股，市值仅剩12.49亿港元。

此外，特海国际（09658.HK）亦预计今年上半年录得400万至500万美元的亏损净额，由盈转亏。

曾经深受年轻人欢迎的奈雪的茶（02150.HK）预计今年上半年经调整净亏损约4.2亿元（人民币）至4.9亿元，公司表示，消费需求未显著恢复，门店收入承压，以及计划关闭部分门店并为此计提资产减值准备导致盈利承压。

号称港股“小酒馆第一股”的海伦司（09869.HK）亦预计，今年上半年公司实现收入4.3亿元（人民币）至4.5亿元之间，同比下降36.6%至39.4%，同期经调整净利润约为0.87亿元至0.95亿元，相比上一年度下滑明显。

从业绩端看，消费整体形势较为严峻，这或许也正是政策不断吹风、高层积极提振消费的主要原因。

展望后市，不少机构仍表示乐观。中信证券认为一方面经济修复情况对消费影响关键，一方面理性消费、快乐生活、技术迭代等结构性趋势，以及出海和下沉的增量空间明确，为当前政策拉动方向与消费本身的发展趋势趋于一致提供助力。建议持续关注消费的结构性机会，服务消费升级将是其中主要方向之一。

华泰证券最新研报指出，短期看，政策托底有望巩固消费者和从业者信心，进一步带动社会服务板块景气回升。中期来看，线下服务板块将从内容及场景品质、商业模式升级等角度切入持续优化，从供给侧驱动潜在需求动能释放，看好供需共振、格局改善之下各细分板块龙头的估值修复机遇和长期增长韧性。