【美股解码】二季度净利暴降！Sea何以飙涨12%？

原創

8月13日（当地时间），有着“东南亚小腾讯”之称的Sea（SE.US）放量大涨了11.85%，延续了近期的强势表现。

从消息面来看，Sea股价大涨和最新公布的业绩有关。

营收超出预期

Sea是一家互联网和移动平台公司，通过数字娱乐、电子商务和数字金融服务三大业务部门提供服务。据悉，Sea旗下的Garena是全球领先的在线游戏开发商和发行商；Shopee也是东南亚以及多个地区的知名电子商务平台；SeaMoney是一家位于东南亚的数字金融服务提供商，并正在扩大其在巴西的业务。

公告显示，2024年上半年，Sea实现营收75.4亿美元，同比增长23%；实现归母净利润5820.1万美元，较去年同期的4.10亿美元下降86%。

其中，于二季度，Sea的营收为38.1亿美元，同比增长23%，超出市场预期。

分板块来看，最核心的Shopee电商板块，二季度的GMV为233亿美元，同比增长29%，不过环比来看，Shopee的GMV已连续3个季度没有明显增长。

二季度Shopee电商板块的收入为28亿美元，同比增长34%。其中，核心市场收入同比增长41%，达到18亿美元，主要包括基于交易的费用和广告收入；增值服务收入同比增长16%至7亿美元，主要包括与物流服务相关的收入。

值得一提的是，虽然面临着来自Tik Tok和阿里巴巴（BABA.US）旗下的Lazada等公司的竞争压力，但Sea预计，全年Shopee部门的商品销售额将增长“20%左右”，超过3月份预测的“10%左右”，且公司还预计电商板块将在2024年三季度实现经调整EBITDA转正。

另外，数字金融服务二季度的收入为5.2亿美元，同比增长21%。这部分业务收入增长主要归因于消费者和中小企业信贷业务。截至2024年6月30日，未偿消费和中小企业贷款本金为35亿美元，环比增长2亿美元，同比则增长了40%，其中有29亿美元的账面贷款。

游戏部门Garena的收入同比下降18%至4.4亿美元，低于预期。期内，游戏流水（衡量在此期间售出的产品和服务金额）同比增长21%至5.4亿美元。

关于数字娱乐，Sea的CEO表示：“Garena本季度表现强劲，预订量同比增长20%以上，这主要是由Free Fire贡献的。在整个第二季度，Free Fire日活跃量都超过1亿玩家。这坚定了我们的信念，即Free Fire是一款常青树系列。”

另外，这部分业务的季度活跃用户为6.48亿，同比增长19%；季度付费用户为5250万，同比增长22%，付费用户比例为8.1%，超过去年同期的7.9%。

利润同比暴降

值得注意的是，虽然二季度的营收录得23%的同比增长，但期内Sea的销售和营销费用也同比大增57%至7.7亿美元，一般管理费用、研发费用也在同比增长，信贷损失准备金也同比增长了9%。

最终，二季度，Sea的营业利润同比下降71%至8289.4万美元；净利润为7991.1万美元，同比下降76%，环比扭亏；摊薄后每股收益为0.14美元，上年同期为0.54美元。

另外，截至2024年中期末，Sea的现金、现金等价物，短期投资和其他国库投资为90亿美元。

在Sea披露二季度业绩后，也获得了招商证券、华泰证券等券商的看好，投行Wedbush（韦德布什）也将其目标价从76美元上调至84美元。