【美股解码】“AI时代”的思科过得如何？

原創

近两年，随着ChatGPT爆火，资本市场迎来了“AI时代”，英伟达（NVDA.US）、台积电（TSM.US）等科技股迎来了大幅飙升。

值得一提的是，自从科技股开始狂欢，许多投资者就将本轮的AI行情和之前的互联网浪潮相提并论，同时拿英伟达和彼时的“王者”思科（CSCO.US）疯狂对标，言下之意就是英伟达最终也难逃泡沫破裂股价暴跌的命运。

不过，虽然在互联网经济泡沫破裂后思科的市值确实一度跌去三分之二，但现在来看思科的股价又涨上来了，并在本轮的AI行情中也有不错的表现，过得其实挺滋润。

从互联网到AI：思科的股价走出“阴霾”

1984年，思科系统公司在美国加州正式成立。1990年，思科登陆纳斯达克，市值达到2.24亿美元。

经过几任“传奇”CEO的努力，思科构建了庞大的商业版图，以及琳琅满目的产品体系，其触角几乎延伸到了信息技术的所有角落，规模也是与日俱增。

进入2000年，思科迎来了巅峰时刻。彼时，思科的网络交换机市场份额高达69%，网络路由器市场份额更是突破85%。由此，微软（MSFT.US）的windows，英特尔（INTC.US）的处理器，思科的网络设备，被世人称为wintelco体系，代表了计算机软件，硬件，网络三大标准。

2000年3月27日，在互联网泡沫的高峰期，思科的总市值创了新高，并成为彼时美国市值最高的公司，风光无限。

不过，好日子并没有持续太久。

2001年，全球互联网经济泡沫破灭，包括思科在内的众多科技企业遭受重击，其中思科的股价遭遇暴跌，市值也跌去了三分之二，非常惨烈。

之后，思科逐渐退出个人和家庭消费市场，回归系统网络设备。除此之外，思科开始重点布局云计算、安全、物联网和数据分析等领域。

随着AI的爆发，思科也在积极向这个领域转型，并取得了一些进展，其最新披露的业绩指引也超出了市场预期。

最新业绩指引超预期，股价盘前已涨超6%

8月14日（当地时间）盘后，思科披露了第四季度及2024财年（截至7月27日）业绩报告。

数据显示，2024财年，思科实现营收538亿美元，同比下降6%。其中，为了加速多元化并利用AI热潮，思科去年以约280亿美元的价格收购网络安全公司Splunk，而 Splunk为2024财年的营收贡献了约14亿美元。

另外，2024财年四季度的营收为136亿美元，同比下降10%，略超预期。

利润端，2024财年，思科的净利润同比下降18%至103亿美元，其中四季度的净利润同比下降45%至22亿美元。

2024财年，非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）为3.73美元，同比下降4%，其中，四季度调整后EPS为0.87美元，同比下降24%。

展望方面，关于2025财年一季度，思科预期营收位于136.5亿美元至138.5亿美元；非GAAP下，毛利率为67%至68%；另外，思科预期第一季度的GAAP每股收益为0.35美元至0.42美元。

关于整个2025财年，思科预期营收位于550亿至562亿美元；预期财年的GAAP每股收益为1.93美元至2.05美元。

以指引区间上限计算，思科预期2025财年的营收将增长约4.46%，扭转了前一财年下滑10%的颓势，且增势超过预期。

不过，思科将裁员7%，此举将带来约10亿美元的短期裁员成本，其中7亿至8亿美元将在2025财年第一季度确认。

思科首席财务官称，裁员不是为了提高利润，思科需要迅速进军网络安全、云系统和人工智能相关产品，因此正在释放资源来做这些事情。

另外，思科的高管表示，截至目前，与大规模客户的人工智能订单已超过10亿美元，预计在2025财年将新增额外的10亿美元的人工智能产品订单。公司将迅速调整业务战略，向人工智能领域投入资源。

在财报披露后，8月15日（当地时间）盘前思科的股价已涨超6%。