市场情绪回暖！CRO概念股多数反弹，药明系领涨

原創

9月12日，CRO概念股集体反弹，截至午间休盘，药明康德（02359.HK）大涨7.41%，药明生物（02269.HK）涨5.31%，凯莱英（06821.HK）涨3.71%，康龙化成（03759.HK）涨2.13%，泰格医药（03347.HK）等均涨。

A股方面，药明康德（603259.SH）上涨3.94%，南模生物（688265.SH）涨3.44%，诺思格（301333.SZ）涨2.75%，凯莱英（002821.SZ）涨2.38%，诚达药业（301201.SZ）涨1.92%，亚太药业（002370.SZ）等跟涨。

CRO概念板块近期波动较大。当地时间9月9日，美国众议院高票通过的《生物安全法案》。该法案以“国家安全”为由，对包括药明康德、药明生物在内的多家中国生物技术企业的业务往来设置了限制，引发市场广泛关注与担忧。

对此，国内同该法案密切相关的企业药明康德、药明生物、华大智造纷纷发声澄清和进行反对。

然而，市场情绪短期内仍受到较大冲击。9月10日，港股与A股市场中的医药板块集体重挫，尤其是CRO概念股，跌幅尤为惨烈。

在经历大幅杀跌后，为稳定市场情绪，增强投资者信心，多家CRO上市公司迅速采取了积极措施，回购、增持等相关消息不断传出。

例如，9月10日盘后，药明康德启动了年内第三次回购，拟以自有资金10亿元回购A股股份用于注销并减少注册资本。次日，药明康德称已通过集中竞价交易方式首次实施回购，回购股份数达52.23万股。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，把回购的股份进行注销，将减少流通在外的股份数，直接提高企业的每股收益、每股净资产，这和现金分红一样回馈投资者的好方式。同时，对于上市公司来说，“注销式”回购可以更好提升上市公司的股票价值，间接推动公司股价的回升，其所具有的稳定市场信心、传递企业价值的积极作用也逐渐被接受认可。

除了回购外，上市公司重要股东的增持行动也频频传来。例如，凯莱英公告称，公司多名董事、高管及核心技术人员计划在未来6个月内增持公司股份，合计增持金额不低于2000万元。

有投资者表示，大股东、实控人这些重要股东增持本公司股份，传递出对公司未来长期发展的信心以及对公司未来前景的看好，为市场注入“稳定剂”。另外，重要股东增持后一定期限内是不能卖出的，这对于股价稳定也有着积极的意义。

在当前的市场行情下，上市公司回购、重要股东增持这些积极举措，的确一定程度上提振了市场信心。近两个交易日，CRO板块市场情绪明显修复,多家公司股价显著反弹。

实际上，美国拟议《生物安全法案》立法草案这一事件发酵已久，每次披露该事件的最新动向时，CRO板块股价都会有较大的波动。

但需要指出的是，该法案仍需经过参议院表决通过，并将两院通过的版本协调一致，才会递交给美国总统签署成为法律。

花旗研报指出，目前未清楚美参议院会否采用众议院版本的《生物安全法案》或另一个版本，或对《生物安全法案》附加更大法案。该行相信药明康德和药明生物股价被低估，惟指不确定性影响投资者对CXO板块信心。

另外，从业绩层面分析，今年上半年，以药明康德、凯莱英、泰格医药为代表的CRO头部企业虽然都交出营收净利双下滑的答卷，但也并非毫无亮点。

以药明康德为例，截至2024年6月末，其在手订单总额已历史性突破431亿元大关，远超市场预期。凯莱英和康龙化成在2024年上半年财报中，同样给出了超预期的订单增长数据。

国泰君安研报称，2024H1 CXO板块表观业绩承压，但新签订单趋势好转，伴随订单逐步交付及产能爬坡下盈利能力改善，2024H2业绩有望环比改善。

招银国际亦在研报中指出，即使法案通过，可能仅影响极少部分政府资助的项目，药明康德的美国业务有望维持基本稳健。基于公司快速增长的在手订单，该行认为公司盈利有望复苏。目前股价可能已反映美国业务极度悲观预期，看好估值反弹。