触底了？港股“回血”六连涨，新股市场回暖

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尽管香港作为国际金融中心的地位不容置疑，但在过去两年多的时间里，港股市场由于美联储持续加息及经济周期等因素影响，一直承受着压力。整体而言，市场参与度不高，流动性状况亦不尽人意。

进入9月下旬，伴随着美联储进入降息周期以及内地政策窗口打开，港股市场终于迎来一缕春风，久违的热闹氛围再度回归。

港股市场交投“回血”

相比于A股，由于港币挂钩美元的联系汇率制度，使得美联储货币政策对港股市场的传导更为直接，受到的“伤害值”会更大。

为应对通胀，美联储自2022年3月至2023年7月连续加息11次，累计加息幅度高达525个基点。在这期间，恒生指数遭遇重挫，其中2022年10月低跌至14597.31点，刷新十余年来新低。

当地时间9月18日，美联储宣布大幅降息50个基点。紧随其后，香港金管局将基准利率下调50个基点至5.25%，当日香港多家银行纷纷跟进降息步伐。

美联储降息落地以及香港本地降息，将直接降低香港本地的融资成本，改善资金流动性环境。利好消息出炉后，港股市场反应迅速，截至9月20日已实现六连涨，六个交易日累计涨幅近7%。

此外，于9月23日，恒生指数继续乘势上涨，截至发稿涨幅为0.1%，回升至两个多月高位。

投资者信心的回升，促使港股市场交投的活跃。

据港交所此前数据显示，香港证券市场2024年8月及首八个月的平均每日成交金额分别仅有955亿元及1068亿元。

9月20日单日港股市场成交金额达1768亿港元，为近四个月以来的高位。

香港财政司司长陈茂波9月22日发网志表示，美联储上周降息半厘，加上全球多家主要央行早前亦相继减息，强化了金融市场对环球息率逐步回落的预期。宽松的金融环境，也利好资产市场气氛和工商业的经营环境。

国信证券在研报中认为，港股新一轮上涨已经开启。结合优秀的中期业绩以及美联储降息进程的正式开启，港股在上周发动了一轮上行攻势。行业层面，对利率敏感的成长股（生物科技、科技硬件等）、海外美元融资占比较高的板块、港股本地分红甚至地产等，也可能会在边际上受益。

不过，美联储降息在短期内利好港股市场，中长期看，更为看重中国内地的政策及经济动能的恢复。

中金公司表示，美联储降息可以带来阶段性的更大弹性，但港股长期持续的上涨仍来自国内增长与政策。更大空间则需后续政策发力推动基本面修复。

IPO市场曙光已现？

今年以来，全球经济环境复杂多变，政经风险频现，加之美联储维持紧缩性的货币政策，导致全球IPO市场活动持续放缓，香港IPO市场今年上半年较为疲弱。

根据Wind数据统计，有30间企业于今年上半年在港股市场挂牌上市，较去年同期的31间略有下滑；首发募资净额累计为109.41亿港元，较去年同期的140.67亿港元大幅下降22.2%。

而自7月以来，港股IPO市场持续回暖，大型IPO纷至沓来。

7月至今，已有美的集团(00300.HK)、黑芝麻智能(02533.HK)、西锐(02507.HK)等15间企业在港交所挂牌上市。其中，近日上市美的集团是港股IPO市场数年来少有的大型科技股，其募资额高达310亿港元，为今年全球第二大新股。

伴随着美的集团的加入，陈茂波提到，香港今年来IPO集资额已超过去年全年，并在全球排名跃升至第四位。

不仅如此，还有多家企业正排队赴港IPO。

陈茂波透露，目前，约有100家公司正在港交所排队上市，当中不少更是10亿美元集资规模的申请。港交所行政总裁陈翊庭近期也表示，“受惠于市场回暖和持续不断的改革，我们已经看到香港新股市场复苏的迹象。”

陈茂波指出，除了新股市场，上市公司的后续融资活动亦见活跃，今年来已募得超过200亿美元资金。另外，香港持续录得资金净流入，单是今年首7个月，银行总存款额较去年底增加约4%，至16.8万亿港元。

接下来，随着政策的利好效应持续释放，港股IPO市场有望继续回暖。

今年4月，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资。同时叠加A股新股市场整体发行速度放慢，预计选择赴港上市的内地企业数量会继续增多。

此外，于8月23日，港交所宣布下调第18C章特专科技公司上市时市值门槛，相关改革于9月1日生效。

港交所联席营运总监兼市场主管姚嘉仁表示，18C规则覆盖的五大特专科技行业，大都符合新质生产力的行业，未来在港交所可能会看到更多这类企业的上市。

值得一提的是，近些年新经济公司成为港股IPO市场的主力军。

根据港交所数据，自新上市制度开始至2023年12月底，299家上市公司累计集资9450亿港元，其中有65%集资额来自于新经济公司；新经济公司总集资金额占比由2017年的38%提升至2023年的72%，总市值占比由2017年的1.2%提升至2023年的24%。

这一趋势表明，新经济公司在香港资本市场的重要性日益增加。随着科技、医疗保健、绿色能源等行业的快速发展，这些领域的公司正成为投资者关注的焦点。另外，表明了新上市制度的实施，为这些公司提供了更多的融资渠道和机会，促进了上市企业的创新和成长。

此外，香港作为国际金融中心，其资本市场对新经济公司的支持不仅有助于推动本地经济的多元化发展，也提升了其在全球金融市场中的竞争力。未来，随着更多新经济公司的加入，香港资本市场有望继续保持活力，为投资者提供更多的投资机会。