港股燃气股集体活跃，新奥能源涨超6%，受啥刺激？

原創

9月24日，港股燃气板块继续走强。

截至午间休盘，新奥能源（02688.HK）表现最为强劲，大涨6.1%，现5连涨；中国燃气（00384.HK）涨3.88%，北京控股（00392.HK）涨2.63%，昆仑能源（00135.HK）涨2.53%，香港中华煤气（00003.HK）、中裕能源（03633.HK）、华润燃气（01193.HK）等跟涨。

消息面上，新奥能源发布公告称，2023年9月公告的1亿美元奖励股份购买计划已实施完毕，公司拟动用不超过3亿港元，继续回购公司股票用于员工奖励。此外，公司宣布拟动用不超过3亿港元回购上市公司股票注销。

中金表示，新奥能源继续推进股份回购，具备较为积极信号意义。管理层向市场表明了对公司长期价值的积极态度。

受此消息提振，新奥能源成为了港股燃气板块中涨势最为迅猛的股票。

除此之外，近期多地发布居民管道燃气销售价格上调通知，也为燃气行业带来了一定的利好。

近日，合肥市发展和改革委员会发布关于居民管道天然气销售价格有关事项的通知：自2024年10月15日起，合肥市居民管道天然气销售价格将调整。

调整后，第一档由2.72元/立方米涨至3.02元/立方米，第二档由2.96元/立方米涨至3.32元/立方米，第三档由3.92元/立方米涨至4.53元/立方米。

据悉，合肥上调居民用户气价是源于天然气价格联动机制。该机制是指保持气源采购平均成本和用户终端销售价格之间的联动。

众所周知，我国城燃公司向终端用户的销售价格仍由地方政府监管，实行政府定价，导致导致燃气公司价格很难及时调整，容易出现成本倒挂现象。

而天然气顺价机制，则被认为是疏解这一问题的关键措施。近两年，行业内对于完善天然气上下游价格联动机制、及时疏导价格矛盾的呼声高涨。

2023年，国家发改委出台《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的指导意见》。在其指导下，各省市开始试水气价联动机制改革，目前正在全面铺开。

从当前看，根据国家发布的居民天然气上下游价格联动机制，部分城市已落实调价政策。例如，日前，天津、上海等都纷纷公布于9月1日起调整居民用管道天然气销售价格。

市场分析表示，气价联动机制落地可以疏导城市燃气企业的经营压力，促进燃气行业健康发展。天风证券指出，今年各地气价联动机制持续推进，利好城燃企业毛差修复。

今年上半年，国内几大城燃企业中，中国燃气（00384.HK）因会计周期迄今尚未公布业绩；华润燃气（01193.HK）、新奥能源（02688.HK）上半年净利润均有不同程度下滑，仅昆仑能源（00135.HK）一家微增。

其中，华润燃气收入同比增长7.7%至520.76亿元，归母净利润同比下滑2.5%至34.57亿港元；新奥能源收入同比增长0.9%至545.87亿元，归母净利润同比下滑22.8%至25.73亿元；昆仑能源收入同比增长6.7%至929.22亿元，净利润同比微增2.58%达33.05亿元。

从主营业务表现来看，上半年国内天然气消费情况较好，带动城燃企业天然气销售业务收入增长。

而城燃企业的燃气接驳业务受房地产行业持续低迷的影响，华润燃气、新奥能源上半年相关业务收入均出现不同程度的的减少。昆仑能源主营业务不包含接驳业务，公司业绩未受此业务环境影响。

展望后市，摩根大通发布研究报告称，中国燃气公用股上半年的业绩再次印证该行对行业正面看法，燃气量稳步增长(同比升逾5%)，利润率及自由现金流有所改善。虽然新接驳业务跌幅比预期大，当中新奥能源及润燃利润同比跌30%至50%，但由于新接驳业务平均仅占该行业2024及2025年度利润低于15%至约10%，意味着未来盈利质量将更好。此外，大部分燃气公司均承诺稳定派息及/或提高派息，令燃气股收益率吸引。

该行续指，料燃气股可受惠于利润前景、现金流及监管环境改善。行业中，该行偏好华润燃气，认为其上半年业绩强劲，估计三个月内跑赢同业。另看好新奥能源12个月的上升空间最大，相信市场对其销量增长及企业管治的忧虑过度，予其目标价为65港元，评级“增持”。