中概股沸腾！后市展望及投资机遇

原創

全世界都在关注中国。

一系列政策组合拳让市场振奋，近期A股与港股市场均呈现出欣欣向荣的景象，股民正沉浸在由上涨行情所带来的喜悦氛围中。此外，中概股也在华尔街大放异彩。

“中国金龙”起飞，中概股涨势如虹

2024年9月26日，反映中国概念股表现的纳斯达克中国金龙指数单日大涨10.85%，修复了今年以来的失地，年初至今累涨7.44%。

财华社留意到，中国金龙指数一个月内的累计涨幅高达24.75%，而财华社估算，纳斯达克指数的近一个月累计涨幅仅2.62%，道琼斯工业平均指数累计涨幅为2.27%，而标普500指数为2.29%。

中国金龙指数的64只成分股中，除了万国数据（GDS.US）、罗科仕（LGCL.US）、中进医疗（ZJYL.US）未能录得上涨外，其他成分股均录得不同程度的上涨。

其中，涨幅最大的要数B2C教育平台高途集团（GOTU.US），单日涨幅达27.49%，好未来（TAL.US）和得益于房地产利好政策的贝壳（BEKE.US）也分别上涨23.56%和20.43%。

中国金龙指数以外，单日表现最好的中概股是房地产信息平台房多多（DUO.US），单日涨幅高达114.00%，主要得益于楼市政策。

承接A股市场消费类的涨势，“电商三巨头”阿里巴巴（BABA.US）、京东（JD.US）和拼多多（PDD.US）也走出了完美曲线，阿里巴巴美股单日大涨10.07%，京东大涨14.39%，拼多多大涨13.57%。

完成架构优化后的阿里巴巴（09988.HK），最近动作频频，有传言指阿里巴巴将接入京东物流（02618.HK），京东也将与菜鸟进行合作，接入快递服务和驿站服务，迎战双十一，强强联合通过物流服务的整合和优化，剑指拼多多和抖音。

此外，阿里巴巴官网公告显示，香港将加入“包邮区”，淘宝中国香港站拟投入10亿元人民币提升本地消费者体验，其中包括推出限时满额包邮到港服务，适用于淘宝香港站内超过10亿商品，2024年10月1日起正式登场。换言之，香港消费者购买带包邮标签的商品满99元人民币，即可享有包邮到菜鸟香港自提点或自提柜服务，免付跨境到香港段的运费。

这些措施显示出阿里巴巴积极应对当前电商“内卷”竞争的态度，因此得到市场的欢心。

后市怎么看？

9月27日，中国人民银行宣布，自2024年9月24日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，带动A股和港股市场走高。接连的利好政策，也让不少国际投资机构蠢蠢欲动。

美联储官员最近的发言，似乎都支持在11月降息50个基点，华尔街亦普遍预期11月会降息50个基点，见下表，当前认为11月降息50个基点的百分比要略高于25个基点。

从短期来看，美联储的降息周期或促使资金追逐高收益资产。

中资股和中概股尽管近来大涨，但是从去年到今年上半年的表现并不理想，严重跑输其他国家的权益资产，这或挤出了不少的风险。另一方面，我国推出了一系列政策推动经济发展，大大提振了投资者的信心，这对中资股和中概股来说都是利好。

另一方面，近来美国10年期与2年期国债收益率的差额显著扩大，见下图。

在最近的美联储议息会议上，鲍威尔和其他官员的关注点似乎已从通胀转到就业，之前的接连加息已将通胀率控制在较低的水平，尽管与2%的目标通胀仍有一定差距，但距离已不远。

但是高利率对经济的负面影响正在显现，美国的商业活动似有放缓迹象，同时就业市场也不如预期理想。

美联储在调节货币政策方面主要衡量两个要素：将核心通胀控制在2%的目标水平，同时最大化就业。

在遏制通胀已见成效时，就业数据差强人意的表现自然成为其关注点，这也是美联储9月进取降息的动机。

鉴于最近复杂的政经形势，加上美国当前财政赤字处于极高的水平，当大家都在预期大举降息的同时，跷跷板的另一边——通胀。或许会因为降息所带来的大量流动性而卷土重来，这导致了市场的另一面——未来通胀或上升引发加息——长端利率显著高于短期利率的预期上升。

所以长远来看，聪明资金或对美国经济前景保留态度，而具有增长潜力的新兴经济体或提供更佳的潜在回报。

例如，一系列政策推动下，中国经济有望提速，而不少企业在加剧的竞争形势下，正在探寻适合自己的路，并开始通过结构重组和战略布局重新上路，例如与腾讯（00700.HK）和京东系握手合作的阿里巴巴以及开始缓和与商户关系的拼多多，以巩固其自身的基本面，这应有望吸引资金。