瞄准中国资产？亚太股市多数净流出

原創

10月2日，在A股处于国庆节假期休市时，港股市场继续井喷，当日恒指及恒生科技指数分别大涨6.2%及8.53%，有多股股价翻超一倍。

进入10月3日，由于过去一周严重的超买，过度的买盘积压，导致港股大市出现回落。截至收盘，恒指及恒生科技指数分别跌1.47%及3.46%。

有市场人士指，今日(10月3日)港股回吐是意料之内，下周北水回归之后，港股或会有所回升。

除了疯狂的内资，外资亦是近来带动中国资产狂欢的重量级资金。

亚太股市多数净流出

近期美联储大幅降息50个基点后，中国政府连出政策组合拳，旨在提升经济活力。

在此背景下，长期低迷的中国资产迎来海内外资金瞩目，引发全球范围内的投资组合出现挪移，投资者押注中国股市会在经济复苏之前触底并强劲反弹。有海外对冲基金人士表示，当前外资投资中国的态度是“全面买入中国”。

在美股市场，三大股指近几个交易日表现平平，但中概股走势火爆，资金纷纷涌入中概股。A股及港股市场也展现出强劲的吸金能力，连续多日飙升，外资则为其中的主力军之一。例如，港交所最新消息显示，小摩正在“抄底”港股，其于9月26日耗资约17.71亿港元增持中国平安(02318.HK)H股近4000万股，持股比例增至8.28%。

中国股市涨势如虹，吸引了此前接连创新高的一些亚太股市内的部分资金。

市场观察家表示，在上周，韩国、印尼、马来西亚和泰国的股市出现净流出。“在中国最新的刺激举措之后，先前离开中国股市、转往日本和东南亚股市的资金即将回流。”

法国巴黎银行称，在9月前三周，已有超200亿美元资金撤出了日本股市。

资本是逐利的，在中国外的亚太股市流出的资金中，或已有部分资金流向了中国股市。据外媒9月27日报道，花旗表示，这之前的3天是“花旗亚洲地区股票销售和交易团队最繁忙的时期，客户流入（A股和港股）达到创纪录水平”。

另外，根据彭博的最新采访调研，新加坡另类资产对冲基金GAO Capital和韩国的Timefolio Asset Management在买入中国蓝筹股。

中国资产更具性价比？

当前，中国股市的市场情绪及股市表现是对前期悲观预期的修复。

在重磅政策公布前，市场预期和情绪都处于历史底部区域，A股及港股整体处于低估状态。此次政策大礼包推动了股市的估值修复，政策大大提振了对市场政策预期、经济预期以及股市情绪。

以恒生指数为例，Wind数据显示，尽管经过多日大涨，但当前恒生指数市盈率(TTM)只有10.89倍，在亚太股市中排名末尾，而印度SENSEX30指数及日经225指数市盈率(TTM)均超20倍，韩国综合指数也有14.4倍。

M&G中国基金经理兼亚太股票投资团队联席主管大卫·佩雷特认为，与中国的经济规模相比，中国目前的股市市值过小，许多股票的估值水平令人信服。与此同时，许多中国公司在近期的艰难时期表现出了更强的运营韧性，并越来越注重通过提高股息和股票回购来实现利润最大化和增加股东回报。

天风证券在研报中表示，全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股、中概股仍具估值吸引力，风险回报比高。

摩根士丹利则表示，如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国。”

思睿集团首席经济学家洪灏近日表示，对市场和实体经济而言，财政和货币政策两者要打通才能够出现更直接的效果。在未来几个星期，相信很可能会有一系列政策细节的出台，关于财政方面、房地产方面、民生方面以及就业方面都会有所触及。