【百强透视】汇丰控股谋变，影响几何？

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汇丰控股（00005.HK）新CEO上任后，动作频频。

近日，汇丰宣布简化组织架构为四大业务，以加快推行其优先策略。

行政总裁艾桥智强调，汇丰控股在英国和中国香港的本土市场，加上企业及机构理财，以及国际财富管理和卓越理财业务，是汇控的核心优势所在。

在当前追求稳定即最优发展的环境下，汇丰为何选择变革之路？这家“港股100强”的企业究竟面临了何种境遇，导致其作出此等决策？

为何变？

艾桥智提到，这次的改革的目的是更聚焦拥有明显竞争优势和最大增长机遇的业务，以巩固其市场地位和份额。

不过财华社猜测，股东压力或也是一个原因。

汇丰控股的生意全世界都有，特别是在新兴市场，它的发展势头特别好，所以它的估值应该挺高的。但事与愿违，汇丰在欧美那边的业务表现不理想，增长的机会也不多，这可能会影响其的整体估值。

不仅如此，汇控受到英国金融监管当局的监管，在资本和资产处置方面受到很多限制，而在向股东分派收益方面无法提供合意的表现，导致众多股东不满。

汇丰控股的大股东中国平安（02318.HK）多次施压要求其改变，包括分拆增长动力较强的亚洲分部以提升价值，增加派息兑现价值，而导致股东与前管理层争执频起。

最后，前管理层一直强调汇丰控股全球业务的协调性和一致性，并不认可分拆策略，而这次新管理层上任后雷厉风行地推出多项改革措施，未知是否为了争取股东支持。

如何变？

作为全球规模最大的银行和金融服务机构之一，汇丰的变革并非一项轻松的任务，其难度堪比大象转身，任何微小的失误都可能导致前功尽弃。

目前，汇丰选择从整体业务结构入手，进行深入而细致的调整与优化。

汇丰按环球业务划分为：1）“财富管理及个人银行”——涵盖全球财富管理，包括私人银行、寿险、投资管理、投资产品分销等，以及个人银行业务；

2）“工商金融”——为企业提供服务，涵盖环球贸易方案、信贷及贷款、环球支付、环球银行和资本市场产品、保险及投资；

3）“环球银行及资本市场”——主要为证券服务、债务市场、外汇、股票、证券融资、信贷及资金估值、环球贸易方案和支付方案、信贷及贷款、投行、交易、自营业务等；

4）企业中心。

按国家/地区市场列示，则划分为英国、中国香港、美国、法国、其他国家/地区。

从2025年1月1日起，汇丰将通过下列四项业务营运：中国香港、英国、企业及机构理财、国际财富管理和卓越理财。

1）香港。

汇控承认，其作为三大发钞行之一的香港本位市场，是其一项显著优势，因此也继续是其首要的优先策略。结构调整后的“香港业务”将包括汇丰和恒生银行（00011.HK）的“个人银行”和“工商金融”业务。

香港是汇控最大的利润来源，财华社留意到，2024年上半年，香港地区市场的税前利润按年增长1.29%，至62.16亿美元，占汇丰合计税前利润的28.84%。

2）英国。

发源于英国的汇控，尽管其英国业务增长表现不如新兴市场，却无法割舍，依然受到英国金融监管机构监管。在简化后的结构中，汇控的分隔运作银行将继续作为其策略的关键支出，将包括在英国的“个人银行”（包括First Direct和M&S Bank）和“工商金融”业务（包括创科金融）。

财华社留意到，就2024年上半年的业绩而言，英国分隔运作银行贡献的税前利润仅相当于香港地区的60%左右，为37.34亿美元，占汇控税前利润的17.32%。

3）企业及机构理财。

汇丰认为其在环球批发银行业务，尤其跨境交易银行和资本市场业务方面享有优势，其环球网络覆盖超50个市场，是其能突围而出的重要因素。汇控计划结合英国和中国香港以外的工商金融业务，以及环球银行和资本市场业务，加上按地域划分的西部市场（主要为英国非分隔运作银行、欧洲和美洲，为一个以批发银行业务为主的区域），建立新的企业及机构理财业务。

4）国际财富管理及卓越理财。

改革后这项业务将融合中国香港和英国以外的卓越理财、环球私人银行，以及财富管理制订、投资管理和保险业务。

在地域设置方面，汇控当前覆盖全球多个重要地区和国家市场，这次的结构改革将简化地域设置为东部市场和西部市场，东部市场包括亚太和中东地区，而西部市场则包括英国非分隔运作银行、欧洲大陆和美洲业务。

另外，汇丰还将设置一个由12名成员组成的集团营运委员会，取代之前18名成员的行政委员会，成为汇丰主要的行政决策机构。

影响如何？

在过去，汇控似乎将整个环球银行和资本市场以及国际财富管理及卓越理财单独列报，这次的改革或将中国香港和英国的相应业务归到香港和英国的本土业务中，而将这些地区以外的相应业务归并到这些环球银行和资本市场，以及国际财富管理及卓越理财分部中。

这或存在一个挺大的问题：不同于伦敦的美元离岸中心，香港是人民币离岸中心，而且香港背靠内地、面向世界，它的优势就在于既触达内地，与粤港澳大湾区融合发展，能得益于内地的经济刺激措施，又能连接全球。因此，它不仅仅是一个单一的市场，而是重要的嫁接桥梁，如果将香港与内地业务分隔开来，是否会削弱香港业务的竞争优势？

汇丰控股与港股100强

改革是一件好事，但具体细则和执行或许仍有待商榷。

这几年，汇丰一直在精简业务架构，持续优化盈利能力欠佳的美洲、欧洲业务，同时巩固其在增长市场的布局。

例如2024年上半年，汇控完成出售法国的零售银行业务、加拿大的银行业务及俄罗斯业务，并完成收购新加坡的SilkRoad Property Partners Group，以及花旗（C.US）在中国内地的零售财富管理业务组合，还计划出售阿根廷的业务和亚美尼亚的营运业务。

通过业务优化，汇丰控股的业务有所提升，资产质量也有所改善，价值得以释放，也因此其这两年的股价有较大的起色。汇丰控股凭借其卓越表现，多次成功入围“港股100强”评选活动，并荣获了包括“综合实力100强”在内的多项殊荣。

随着第十一届“港股100强”评选活动的日益临近，汇丰控股是否能借助其业务精简的东风，在“港股100强”榜单中实现排名的显著提升？

由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸协办，香港大公文汇财经公关集团等媒体机构支持的2024香港上市公司发展高峰论坛暨第十一届“港股100强”颁奖典礼，将于2024年11月11日下午在香港会展中心隆重举行。此次活动将针对如何进一步巩固香港全球财富管理枢纽和资本市场集资中心的地位，以及在新时代背景下如何丰富金融科技生态系统进行深入探讨，敬请期待。