【百强透视】港股运动品牌“寒风”中求变，四季度能否“回暖”？

原創

虽然国内运动服饰整体在增长，但与前几年的快速增长相比，今年以来行业增速明显放缓，头部国产运动品牌面临增长压力。

在资本市场上，聚集在港股的四大运动品牌除了上月末受大市影响收获一波行情外，整体股价走势萎靡，没有了昔日风采。

近日，各大运动品牌披露了今年三季度的运营数据，整体数据缺乏亮点。

集体“刹车”降速

今年大环境给国产四大运动品牌带来了增长挑战，行业消费信心较弱，市场竞争也更为激烈。

国内消费市场今年以来持续承压，服装类市场为当中下行压力最大的一个细分领域之一。统计局数据显示，上年国内服装、鞋帽、纺织品类零售额增长亮眼，增幅达12.9%。然而，进入2024年明显失速，单月零售额增幅降至个位数，甚至是负数。

于今年9月，服装、鞋帽、纺织品类零售额为1169亿元，同比下降0.4%，虽然降幅相较于7月及8月有所收窄，但仍未转正，远逊于社会消费品零售额为3.2%的增幅，并且已是连续四个月录得同比负增长。

国产四大运动品牌未能幸，从品牌流水增速来看，三季度线下零售相较前两个季度压力更大，均出现不同程度的转差。

行业领头羊安踏(02020.HK)三季度的流水表现不及市场预期。其中，安踏品牌零售流水同比中单位数正增长，增速出现下滑。

安踏过去几年的“现金奶牛”FILA品牌则出现罕见的下降，三季度零售金额同比低单位数负增长。FILA定位中高端，售价较高，因此受消费者在当前环境下保守消费影响相对较大。

安踏其他品牌三季度零售流水则保持强劲增长，同比增长45-50%，安踏的多品牌策略在分散经营风险方面显示出优势。

“国潮”先行者——李宁(02331.HK)自去年以来就已陷入增长困境中，今年的大环境下很难走向复苏。今年三季度，李宁整体零售流水录得中单位数下降。于今年上半年，李宁整体零售流水也是录得低单位数下降，这也导致李宁上半年营收取得微增，但净利润下滑近8%。

此外，特步(01368.HK)的主品牌以及361度(01361.HK)的主品牌、童装品牌在三季度的零售额增速也均出现放缓。

求变、求稳

面对市场消费降级的影响以及日趋激烈的国内运动消费品市场，国产四大运动品牌的策略不再是激进扩张，更侧重“求变、求稳”为目标。

安踏管理层近期认为，要完成全年销售目标充满挑战性。为此，安踏加大精细化经营，渠道方面，安踏打破传统的“千店一面”，根据细分消费人群的精准定位创新业态，推出“竞技场ARENA”“殿堂PALACE”“作品集SV”“超级安踏SS”等终端形象。

长江证券近日表示，安踏品牌国庆预计新开&拓改300家门店贡献增量，库存压力不大，四季度轻装上阵流水预计有所提速。

李宁曾表示力求在保持稳健步伐的同时，实现海外市场破局。近日，李宁出海终于有新进展，其近日公告称，将携手红杉中国设立合资公司，共同推进李宁品牌在中国内地以外地区的独家开发及经营。

有投行表示，李宁与红杉中国携手扩张，提供了一种更轻资产的方式，是一个追求稳健务实的选择。

特步董事局主席兼CEO丁水波在今年中期报业绩会上表示，加强费用及运营效率提升等内部管控是接下来的主要工作，也是在当前大环境下的方向选择，即以稳健、健康为主。在今年5月，特步宣布建议战略性剥离K•SWISS和帕拉丁，集团将持续聚焦跑步，特步主品牌面向大众市场；索康尼服务于高端且成熟的顾客群；迈乐专注于越野跑和户外活动，品牌之间的协同效应将进一步增强。

小结：

今年是体育大年，但由于国内消费市场乏力以及竞争加剧，国产四大运动品牌近来增长压力显然在增大。

进入四季度，有投行看好头部运动品牌走向复苏。甬兴证券表示，考虑到四季度进入冬装销售旺季及冰雪运动的逐渐升温，叠加促消费政策出台，国货运动品牌龙头有望延续健康发展。

体育运动是一个长青赛道，国货崛起的背景下，该四大运动品牌近些年来发展势头迅猛，体量持续扩大，在资本市场上获得资金的青睐。也正因如此，上述四大运动品牌均有成功入围过“港股100强”榜单。

由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸协办，香港大公文汇财经公关集团等媒体机构支持的2024香港上市公司发展高峰论坛暨第十一届“港股100强”颁奖典礼，将于2024年11月11日下午在香港会展中心隆重举行。榜单揭晓时，哪家运动品牌能再次入围，也将成为公众关注的焦点。