港股IPO总结：中大型IPO来袭，AH上市浪潮正在开启

2024年港股IPO市场宜搜科技接棒长久股份夺得“次新妖股王”累计上涨665.52%，老铺黄金紧随其后，且隐隐有超越的气势。

9月中下旬-10月份新股市场迎来新格局，连续迎来三宗募资额超过50亿的大型IPO（美的、地平线、华润饮料），同时美的集团的上市也开启了AH上市浪潮，多家知名A股上市公司传出赴港二次上市计划。

截至10月31日，已上市的53家新股一手账面收益已累计17,284港元，每家平均收益约326.10港元。

一、新股市场表现

据LiveReport大数据，2024年至今(10月31日)港股共计上市53只新股，累计募资额约686亿港元。新股涨跌方面，暗盘32家上涨，20家下跌，1家打平，上涨概率约60.38%；首日29家上涨，21家下跌，3家打平，上涨概率约54.72%。

从平均涨跌幅来看，暗盘平均上涨11.97%，首日平均上涨8.94%，暗盘及首日均有两家公司涨幅超100%，不过都是市值偏小的公司；自今年以来低于10亿的小市值公司其暗盘及首日上涨概率分别为62.5%及56.25%，胜率略微高于整体。

从打新收益来看，若按照盲打策略（即按照每只新股稳中一手的手数申购、并于首日开盘价卖出）可获得不错的收益。若不计手续费和孖展利息，截至10月31日，53家新股合计一手账面收益17,284港元，平均每只新股一手账面收益326.10港元，较上次统计7个月的累计收益及平均收益分别增加3,898港元及7.4港元。

截至10月31日，53只新股后市表现各有优劣，上半年涨势较好的新股，下半年纷纷回落，如美中嘉和、经发物业及EDA集团控股等；下半年上市的新股则开始接棒，如老铺黄金、广联科技控股及同源康医药-B等。

原上半年“次新妖王”长久股份因被香港证监会列入股权高度集中名单而陨落后，宜搜科技接过“王冠”，现如今已累计上涨665.52%。其次老铺黄金自获得港股通加持后，股价也一路上涨，当前已累计上涨超4倍有余，暂列第二，另外还有一家从事销售车载硬件产品和提供SaaS营销及管理服务的广联科技控股，7月份上市至今已累计上涨360.64%，暂列第三。

二、新股认购数据

1）认购人数

从认购人数来看，港股IPO参与人数有所回暖趋势，2024年至今新股认购人数总计69.02万，平均认购人数约为13,023人，较上一年同期增长127.44%。排名居前的三家公司均为下半年上市的公司，分别为华润饮料61,885人、卡罗特56,802人、老铺黄金42,474人。

从认购人数趋势来看，自三月份开始认购人数明显增加，但五月份又快速下降，其主要因四月份的新股暗盘及首日的表现较差，打击许多人的信心，然而认购人数下降的5月份新股表现反而都很好，这又促使六月份认购人数回升，导致六月初及六月底分别形成两个波峰，看起来形势一片大好。但随着六月底及七月初新股上市首日又一波大跌，直接把所有的热情都浇灭，认购人数落至低谷。

九月下旬，美的集团上市叠加二级市场开始反转，认购人数大幅回升，不过近期开始有所回落，预计11月份认购热度会暂缓，12月份则因有炒作预期，认购人数应该不低。

2）认购倍数

从认购倍数来看，公开配售跟国际配售呈现冰火两重天的局面。

据LiveReport大数据，2024年平均公开认购倍数为215.10倍，国配认购倍数仅为2.38倍。   

值得注意的是，今年已经有21只股票的公开认购倍数超过百倍。其中，优博控股的公开认购倍数高达2503.03倍，为年内新股“认购王”。此外，元续科技及卡罗特认购倍数也分别高达2480.61倍及1347.27倍。

另外，天聚地合及老铺黄金均超500倍，以及汽车街、天津建发、武汉有机、一脉阳光的认购倍数均超300倍；低于300倍高于100倍的合计12家。

值得注意的是，今年套路回拨的新股不少，总计有13家，占比24.53%，这些套路回拨的公司一手中签率大多不高。

3）孖展数据

据LiveReport大数据，截至2024年10月31日，港股新股的孖展累计总额约3390.08亿港元，平均每家新股孖展金额约63.96亿港元。

其中，孖展金额最高的新股为华润饮料，约992.29亿港元；此外，卡罗特约798.91亿港元，老铺黄金约341.0亿港元；天聚地合、优博控股、元续科技、地平线机器人-W孖展金额均超过100亿港元。从居前的几家公司来看，下半年孖展放出量明显放大。

三、新股发行数据

1）募资规模

据LiveReport大数据，截至10月31日，今年港股IPO的累计募资规模为685.70亿港元，平均每只新股的募资规模仅为12.94亿港元(若剔除偏离值过高的美的，平均募资规模为6.33亿港元)。其中，募资规模最高的为美的集团，约356.66亿港元，占目前总募资额的52.01%；其次地平线机器人-W约募54.07亿港元，华润饮料约募50.43亿港元，此外元续科技募资规模最低，仅0.65亿港元。

整体来看，2024年至今上市的新股久违的出现百亿以上级别的募资规模，这也为后续大型企业来港上市打了一个样，侧面反映只要公司质地够好，不高定价，且稍微让利于市场，募资规模大也不是问题。

2）发行市值

据LiveReport大数据，截至10月31日，港股IPO项目的平均发行市值为142.31亿港元，其中发行市值最高的美的集团，达4142.38亿港元；

共有12只股票的发行市值超过百亿，除地平线机器人、华润饮料及茶百道外，其余发行比例均低于10%，体现了大市值小比例发行的态势。

共有33只股票有基石参与，占比62.26%，平均基石比例约41.55%，低于理想的50%基石比例；

30.19%的IPO项目发行市值在10亿港元以下，这些小规模的IPO项目的发行比例通常为25%或20%，这主要跟公司的上市前投资者多寡有关，小市值公司基本上市前股东较少，甚至没有，从而只能大比例发行。

四、总结

整体来看，2024年仅余两个月，今年新股的周期性越发明显，套路也非常多，有炒港股通预期的，有炒MSCI指数预期或其他指数预期的，也有搞“套路回拨”的，从而达到股权集中、货源归边目的等。此外近两个月还有港股通大举买入次新股的情况，如汽车街、老铺黄金及茶百道等。

从项目规模来看，近两个月中大型IPO项目逐渐多了起来，A股的公司计划或正在来港上市的公司明显增多，预期未来中大型IPO还会持续增加，2024年募资规模将远超上一年。

文章来源：活报告公众号