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【美股解码】英伟达加入,对道指有何影响?
原創

日期:2024年11月5日 下午7:11作者:毛婷 編輯:Anna

道琼斯工业平均指数(DJI.US)最近剔除掉表现不佳的骨灰级芯片股英特尔(INTC.US),换入凭借AI概念人气急升的芯片股新贵英伟达(NVDA.US),对其到底有何影响?

道指与标普和纳指的区别

美股三大指数中,道琼斯工业平均指数今年以来明显跑输。

年初至今,道指的累计涨幅只有10.89%,而远低于标普500指数(SPX.US)的19.77%和反映科技股表现的纳斯达克指数(IXIC.US)的21.11%,见下表。

【美股解码】英伟达加入,对道指有何影响?

三大股指之所以存在这么大的表现差距,就在于其加权方式的差异。

纳指和标指都按市值加权编制。换而言之,成分股的市值规模越大,所占的权重也越高。

英伟达为纳指与标指的成分股,得益于人工智能的飙涨,英伟达这两年的市值狂飙,见下图,并曾一度超越苹果(AAPL.US),成为全球市值最高的上市公司。

【美股解码】英伟达加入,对道指有何影响?

最近,英伟达得益于Blackwell的强劲需求,市值再度上涨,目前为全球第二大市值上市公司,距离苹果也只有一百多亿的市值差距,看来再度超越苹果市值是分分钟的事。

正是因为英伟达的股价走势凌厉,今年以来,英伟达的股价累计上涨174.79%,而且市值超高,当前市值3.34万亿美元,仅次于苹果的3.36万亿美元,在按市值加权编制的纳指和标指中都占据较高的权重,其强势表现自然也反映在指数的表现中。

然而,英伟达却并非道指的成分股,也因此其强势表现并没有为道指带来增益。

道琼斯工业平均指数按价格加权编制,而且只有30只成分股。价格加权是指按单一股票的股价来确定其所占的权重,也就是说成分股的股价越高,即使其市值偏低,在道指中所占的权重就越高。

当前道指成分股中,股价最高的是联合健康集团(UNH.US),为557.77美元,但其市值却只有5151亿美元,仅相当于苹果的15%,但其在道指成分股中所占的权重要高于股价只有222.01美元的苹果。

不同于被高市值科技股所把持的纳指和标指,道指权重最高的三大成分股分别为联合健康、高盛集团(GS.US)和微软(MSFT.US),这三支股票今年以来的累计涨幅分别为7.20%、35.13%和9.22%。

相比较而言,纳指和标指的前三大成分股均分别为苹果、英伟达和微软,这三支股票今年以来的累计涨幅分别为15.75%、174.79%和9.22%,可见差异之大。

取代英特尔的英伟达,会为道指带来怎样的影响?

就股价而言,英伟达现价136.05美元,是英特尔现价22.52美元的6倍,在未调整的指数中,英特尔是道指成分股中股价最低的股票,所占的权重也最低,被英伟达取代后,英伟达的权重应在雪佛龙(CVX.US)之后,3M公司(MMM.US)之上,大约排在21位,对比英特尔的权重应有所提升。

另一方面,英特尔今年以来的股价累跌54.58%,是道指表现最差的成分股,而今年以来道指表现最好的股份是沃尔玛(WMT.US),累计涨幅为58.42%,还不及英伟达的三分之一,因此可以预见,英伟达取代英特尔后,道指的表现有望提升。

此外,英伟达的波动性也相对较高,或会增加道指的波动性。

就成分股表现而言,英特尔相对于道指的Beta值为1.99,仅次于旅行者集团(TRV.US),为Beta值第二高的成分股。Beta值通常用来衡量个股相对于大盘指数的价格波动。

见下图,英特尔相对于标普500的Beta值为2.15,见下图,而且英特尔下跌,对标普500指数的整体走势为乏力。

【美股解码】英伟达加入,对道指有何影响?

英伟达的Beta值更高,达到2.77,而对标普500指数体现的为拉力,见下图。

【美股解码】英伟达加入,对道指有何影响?

鉴于英伟达的相对波动性较英特尔大,而且英伟达为正向,权重也较高,英伟达取代英特尔加入道指,或将起到更大的推动作用,道指的表现或有望追上其他大盘指数。

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