业绩向上，股价向下！生物科技股蕴藏投资机会？

原創

美东时间11月12日，再鼎医药（ZLAB.US）大跌6.85%，百济神州（BGNE.US）则下跌5.56%。

在11月13日，在港上市的生物科技股遭遇普跌，其中再鼎医药（09688.HK）在盘中一度大跌逾8%，最终收跌4.29%。此外，百济神州（06160.HK）、康方生物（09926.HK）、诺诚健华（09969.HK）等多股亦遭遇下跌。

值得注意的是，虽然生物科技股普遍下跌，但从百济神州、再鼎医药等龙头近日披露的最新业绩来看，表现其实还不错。

再鼎医药营收增长，核心产品表现亮眼

11月12日晚间，再鼎医药公布了2024年第三季度财报。

数据显示，前三季度，再鼎医药实现营收2.90亿美元，同比增长44%；期内净亏损1.75亿美元，同比收窄27%。

第三季度，再鼎医药实现营收1.02亿美元，同比增长48%；期内经营亏损收窄至6790万美元；期内净亏损收窄至4170万美元。

从收入结构来看，第三季度的产品收入为1.018亿美元，同比增长47%。第三季度产品收入大幅增长主要是由于卫伟迦销售额的增加，以及则乐®和纽再乐®的销售额增加。

数据显示，第三季度，卫伟迦的收入为2730万美元，远超上年同期的490万美元，主要是由于自2023年9月上市以来的销售额增长以及2024年1月1日起其用于治疗全身型重症肌无力（gMG）被纳入NRDL。

值得一提的是，卫伟迦的皮下注射剂型卫力已经在11月11日获批用于治疗慢性炎性脱髓鞘性多发性神经根神经病（CIDP）成人患者，这也是国内首个且目前唯一获批CIDP适应证的药物。

另外，第三季度，则乐的收入为4820万美元，同比增长16%；第三季度，纽再乐的收入为1000万美元，同比增长82%，主要系纽再乐用于治疗社区获得性细菌性肺炎（CABP）和急性细菌性皮肤和皮肤结构感染（ABSSSI）的成人患者的静脉注射剂型于2023年第一季度被纳入NRDL，以及这些适应证的口服剂型于2024年第一季度被纳入NRDL。

再鼎医药还披露了有望于2024年底前在中国商业化上市的产品或适应症，并披露了四项上市许可申请的情况。

百济神州单季营收超10亿美元，亏损继续收窄

除再鼎医药外，创新药龙头百济神州亦在11月12日晚间公布了最新季度业绩。

数据显示，前三季度，百济神州实现营收26.82亿美元，同比增长47%；GAAP准则下，经营亏损4.89亿美元，同比收窄41%。

而在第三季度，百济神州实现营收10.02亿美元，同比增长28%，这也是公司首次实现单季度营收超10亿美元级别。

利润端，GAAP准则下，期内经营亏损为1.20亿美元，同比收窄10%。而去除股份支付费用、折旧及摊销费用等非现金项目影响后，经调整经营利润达6563万美元，已经连续两个季度实现非GAAP经营利润盈利。

对此不难看出，百济神州第三季度的经营情况不错，营收实现增长，经调整经营利润连续盈利。

百济神州称，期内营收实现增长主要得益于百悦泽®在美国和欧洲的销售额分别同比增长87%和217%。其中，三季度美国是百悦泽®最大市场，产品收入达5.04亿美元。

另外，从安进公司获得授权许可的产品和替雷利珠单抗（百泽安®）的销售也对产品收入产生了积极影响，第三季度这款产品的销售额达1.63亿美元，同比增长13%。

除了上述核心商业化产品外，百济神州还在寻找新的增长点。百济神州在财报中称，第三季度，公司有4个新分子实体进入临床开发阶段，今年迄今共有8个，全年有望实现超过10个新分子实体进入临床的目标。

结语

从经营情况来看，百济神州、康方生物、再鼎医药等多家生物科技企业实现了业绩改善，其中一些还从亏损走向了盈利。

然而，近年来，由于“资本寒冬”以及市场环境等多重因素的影响，生物科技板块普遍经历了显著的股价下跌。部分行业领军企业的股价走势与业绩表现出现了分歧，这导致了近期投资情绪的分化，生物科技板块的股价波动性加剧。若生物科技板块重拾往昔的高估值辉煌，除了需要基本面的改善之外，外部市场对于做多情绪的信心回升亦至关重要。