京东Q3净利大幅增长超50%，股价却不涨反跌？

原創

11月14日，刚在第十一届港股100强评选活动中荣获多项大奖的京东集团，公布了2024年前三季度成绩单。

据财报显示，2024年前三季度，京东集团累计实现营收约为人民币8118亿元，同比增长约4.3%；实现归母净利润约315亿元，同比大幅增长约51.6%。

具体来看，第三季度京东实现营收2604亿元，同比增长5.1%；其中，比重最大的商品收入2046亿元，同比增长4.8%。

从各大业务收入来看，京东零售业务回暖，亦是推动三季度收入走强的驱动力之一。三季度，京东零售业务录得2249.86亿元，同比增长6.1%。

零售业务的回暖，主要得益于今年以来如火如荼的家电以旧换新政策，京东作为国内电子商务巨头，尤其是电子产品的零售巨头，直接受益于上述“国补”政策。

但美中不足的是，第三季度京东营销支出高达100亿元，同比增长25.7%，单季度研发支出达44亿元，同比增长15.9%，略超出市场预期，有分析师认为京东Q3有增加补贴或者加大获客的投入力度，导致相关开支较大幅度增长。

不过公司盈利表现可圈可点。第三季度，京东集团整体经营利润120亿元，同比增长29.5%，同期归母净利润117亿元，同比大幅增长47.8%。

利润增长的主要贡献或来自京东的物流板块，相比该板块6.6%的收入增速，京东物流的成本同比仅增长了2.2%，这也导致其盈利能力大幅释放。

数据显示，第三季度物流板块实现归母净利润22亿元，同比暴增928.8%，拉动集体整体盈利抬升；物流业务毛利率由2023年同期的7.9%，提升至11.7%，同比增加3.8个百分点。

与此同时，京东完成了今年3月宣布的股票回购计划，并启动了有效期至2027年8月底的50亿美元全新股票回购计划，进一步突显京东高层对股东回报的坚定承诺，以及公司长期发展的信心。

摩根大通发表报告指出，京东第三季业绩稳固，受惠于京东物流的强劲盈利表现及京东零售可观的利润的推动，经调整每股盈利按年增长29%，较该行及市场预期高出9%及17%，相信对股份有正面影响。

事与愿违，京东股价却表现低迷，美东时间11月14日，美股京东（JD.US）股价下跌6.56%，11月15日截至发稿，港股的京东集团-SW（09618.HK）股价微跌1.26%。

有基金经理认为，因为公司先前与市场已充分沟通，业绩表现大体与投资者预期差距不大，市场对此或早有预期，京东的股价此前已经过一轮上涨，所以短期的调整也不算意外。

展望后市，京东高管表示，三季度国补激发的消费潜力尚未完全释放，这一政策的延续对提振消费大有帮助。其还表示，双11大促超过预期，活跃用户和订单量有非常好的增长，用户数和购买频次均保持双位数的增长。从全年来看，有信心集团利润超过双位数增长。

在近期双11的收官战报中，以旧换新消费继续爆发，京东透露，双11大促期间平台上购物的用户数同比增长超20%，大屏电视成为换新首选，扫地机器人、烘干机等在内的519个家电家居品类成交额同比增长200%，AI电脑、AI手机等多个AI硬件品类成交额均超100%。